Comment miser sur SpaceX en Bourse revient à faire tapis sur Elon Musk?

L’effervescence est totale. Pour l’analyste financier John Plassard, jamais une telle excitation n’a entouré une introduction en bourse en 25 ans de carrière. En émettant 555,6 millions d’actions, soit environ 4 % de son capital, SpaceX ne se contente pas de rejoindre les plus grandes capitalisations mondiales; elle redéfinit les standards du marché. L’opération est d’une ampleur sans précédent. Selon Radio-Canada, SpaceX pourrait battre le record historique de Saudi Aramco, qui avait levé 29,4 milliards de dollars lors de son introduction en 2019. Ici, on parle d’un montant pouvant atteindre 86 milliards de dollars. Cette valorisation massive ne repose pas uniquement sur des actifs tangibles, mais sur ce que John Plassard appelle le « premium Elon Musk ». C’est l’effet de fascination autour du fondateur qui pousse les investisseurs à accepter un prix élevé, malgré des fondamentaux financiers contrastés.

Un record historique face au Saudi Aramco

L’entrée au NASDAQ sous le sigle SPCX est soutenue par des engagements massifs de banques d’affaires et de courtiers. Cependant, le fossé entre la valorisation boursière et la réalité comptable est abyssal. Le chiffre d’affaires annuel de SpaceX ne franchit pas encore la barre des 20 milliards de dollars, alors que l’entreprise reste globalement déficitaire. Pour certains investisseurs, payer un prix basé sur des années de croissance rapide et une exécution sans faille est un risque majeur. À l’inverse, les optimistes voient en SpaceX la future entreprise la plus rentable au monde. L’investisseur Voicu Valentir, président du Groupe Cavaliro, prévoit même que la valeur de l’action pourrait grimper au-delà de 230 $ durant la folie des premiers jours de transactions.

L’architecture risquée d’un conglomérat à trois têtes

Investir dans SpaceX aujourd’hui, ce n’est plus miser sur une simple entreprise d’exploration spatiale. C’est acheter un ticket pour un conglomérat diversifié en trois divisions distinctes : l’aérospatiale, les télécommunications via Starlink et l’intelligence artificielle avec xAI. L’équilibre financier entre ces branches est précaire :

• Starlink : La seule division ayant réussi à être profitable l’an dernier, générant la majeure partie des revenus.
• Aérospatiale : Un secteur qui a affiché une perte de 657 millions de dollars, malgré des contrats lucratifs avec la NASA et le département américain de la Défense.
• xAI : Incluant le réseau social X et le robot Grok, cette branche a siphonné plus de 6,3 milliards de dollars en 2025.

C’est là que réside le danger pour l’actionnaire. Le gestionnaire de portefeuille Cimon Plante souligne que devenir actionnaire de SpaceX revient à parier sur trois directions qui peuvent évoluer de manière totalement divergente.

Le pari des centres de données orbitaux et des risques spatiaux

Pour justifier son prix, SpaceX mise sur l’innovation infrastructurelle. Dans son prospectus déposé auprès des autorités américaines, l’entreprise affirme que sa capacité de production de satellites et ses fusées réutilisables permettent le déploiement de constellations de satellites de calcul IA. L’objectif est ambitieux : créer des centres de données orbitaux. La Presse rapporte que la direction est convaincue que ces centres de données en orbite seront moins coûteux que ceux situés sur Terre. Toutefois, l’espace reste un milieu hostile. SpaceX avertit elle-même que ses technologies sont exposées à des risques de dysfonctionnements, de pannes et de collisions avec des débris spatiaux, des facteurs imprévisibles qui pourraient compromettre le déploiement de ses satellites. Au-delà du calcul IA, la feuille de route de l’entreprise inclut des projets quasi science-fiction : l’exploitation minière d’astéroïdes, le tourisme spatial, la fabrication en orbite et la production d’énergie sur la Lune ou Mars. Le véhicule Starship est également présenté comme le moyen de réduire drastiquement la durée des déplacements internationaux.

L’explosion de richesse pour les employés et investisseurs

L’impact financier de l’IPO dépasse largement le cadre du NASDAQ. L’opération transforme instantanément la situation financière de milliers de personnes. Environ 4 000 employés et anciens employés détenteurs de parts deviennent millionnaires grâce à cette introduction. Mais le gain le plus spectaculaire concerne les investisseurs institutionnels. Le fonds de pension Teachers de l’Ontario, comme le rapporte 98.5 Montréal, voit son investissement initial de 300 millions de dollars exploser pour atteindre 16 milliards de dollars. Pour Elon Musk, l’enjeu est historique. S’il devient le premier homme à posséder 1 000 milliards de dollars, sa fortune ne sera plus seulement un indicateur de succès entrepreneurial, mais un levier de pouvoir économique sans précédent. Le marché attend désormais le début des transactions, prévu en fin de matinée ou plus tard dans la journée. Entre la promesse de centres de données orbitaux et la réalité des pertes financières de xAI, SpaceX s’apprête à tester si la confiance envers un seul homme peut soutenir la plus grosse capitalisation boursière de l’histoire.

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