Bridgewater Associates, fondée par l’investisseur milliardaire Ray Dalio, a misé sur la plupart des « sept magnifiques » actions tout en se débarrassant de géants comme Cisco Systems et Qualcomm malgré l’affichage de solides résultats au premier trimestre, selon la dernière société. Dépôt 13F.
Les stratégies de Dalio autour de la parité des risques pour équilibrer les risques entre les classes d’actifs, « Pure Alpha » pour atteindre des ratios rendement/risque maximaux via une gestion active et les investissements « All Weather » pour des rendements constants quel que soit le paysage économique ont aidé Bridgewater Associates à devenir le le plus grand fonds spéculatif au monde. Le fonds gère 124 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM).
Pendant ce temps, Dalio vaut 15,4 milliards de dollars et a pris sa retraite en tant que co-CIO en 2022 pour confier les rênes du fonds à une direction plus jeune. Il a quitté son poste de PDG en 2017 mais reste membre du conseil d’administration et mentor. Les bouleversements du marché en 2022 ont lourdement pesé sur le fonds, mais les mesures de réduction des coûts et la restructuration organisationnelle prises par la nouvelle direction lui ont permis d’augmenter ses bénéfices à à deux chiffres cette année.
Au premier trimestre 2024, Bridgewater Associates a complètement cédé la société de logiciels BILL Holdings (NYSE : FACTURE) malgré des revenus et des bénéfices supérieurs aux estimations du dernier résultats trimestriels. Le fonds a également réduit sa participation de 94 % dans Cisco Systems (NASDAQ : CSCO) et 77 % de Hewlett Packard (NYSE : HPQ), qui a grimpé de 12,78% au cours des trois derniers mois. La décision de HP aurait pu surprendre les investisseurs malgré les prévisions optimistes d’une augmentation soutenue de la demande et des ventes de PC alimentés par l’IA.
D’autres ventes incluent une baisse de 90 % de la participation de QUALCOMM Incorporated (NASDAQ : QCOM), près de 1,7 million d’actions de Coca-Cola (NYSE : EST), et 892 158 actions de PDD Holdings (NASDAQ : PDD), où tous ont enregistré des gains significatifs au cours des six derniers mois.
Cependant, les avoirs du hedge fund dans les actions technologiques au premier trimestre ont augmenté d’un trimestre à l’autre, passant de 7 % à 17 %. Il semble que le fonds spéculatif ait utilisé le produit de la vente d’actions pour renforcer les participations existantes dans plusieurs des « sept magnifiques » actions, en mettant l’accent sur les fabricants de matériel d’IA et ceux qui bénéficieront de l’intégration de l’IA.
Bridgewater Associates a plus que doublé sa participation dans Nvidia pour terminer le premier trimestre avec 704 599 actions de la société valant plus de 600 millions de dollars. Cette transaction à elle seule aurait pu être le meilleur pari de l’entreprise au dernier trimestre, puisque Nvidia (NASDAQ : NVDA) les actions ont atteint des prix record au-dessus de 1 000 $ pièce cette semaine après affectation un chiffre d’affaires trimestriel record.
Le chiffre d’affaires de Nvidia au premier trimestre a bondi de 262 % d’une année sur l’autre (YoY) pour atteindre 26 milliards de dollars. Plus important encore, les revenus trimestriels de ses centres de données ont augmenté de 427 % sur un an pour atteindre 22,6 milliards de dollars grâce à ses efforts de calcul d’IA générative complétés par la plate-forme NVIDIA Blackwell. La société a également annoncé un fractionnement d’actions à terme de dix pour un le 7 juin et a augmenté le dividende trimestriel en espèces de 150 % à 0,01 $ par action après le fractionnement.
Au cours du même trimestre, le fonds de Dalio a pris une nouvelle position pour ajouter son rival de Nvidia et l’un des principaux fabricants de puces, Advanced Micro Devices (NASDAQ : DMLA), à son portefeuille, récupérant 679 454 actions d’une valeur de 122,63 millions de dollars. De plus, Amazon (NASDAQ : AMZN) l’intensification des efforts d’IA dans ses opérations et ses produits via Amazon Web Services a probablement attiré l’attention de Bridgewater Associates. Le fonds a ouvert une nouvelle transaction pour acheter 1,04 million d’actions d’Amazon d’une valeur de 189 millions de dollars au cours du trimestre.
D’autres grands métiers se situaient également dans le domaine technologique, donnant la priorité à l’adoption et à l’intégration de l’IA. Le fonds a ajouté environ 3,3 millions d’actions de classe A d’Alphabet (NASDAQ : GOOGLE), 1,84 million d’actions Apple (NASDAQ : AAPL), 328 000 actions de Meta Platforms (NASDAQ : MÉTA) et 381 000 actions de Microsoft (NASDAQ : MSFT) au premier trimestre.
Plusieurs investisseurs milliardaires, dont David Tepper, diversifient leurs avoirs technologiques pour acheter des actions technologiques d’IA bon marché en Chine et capitaliser sur l’écart de valorisation record entre les marchés chinois et américains. Dalio est également un investisseur de longue date sur les marchés boursiers chinois, ce qui, selon lui dans un article sur LinkedIn le mois derniera été un succès dans tous les domaines qu’il avait espéré.
Malgré les inquiétudes financières en Chine résultant d’un rebond économique post-pandémique lent, d’un secteur immobilier en difficulté et de tensions géopolitiques, Dalio a déclaré que “les marchés chinois sont bons pour mon type de prise de décision”.
Cependant, la décision de renforcer les participations technologiques américaines au dernier trimestre a déjà commencé à porter ses fruits pour Bridgewater Associates, façonnée par les approches d’investissement de Dalio sur plusieurs décennies.
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