Le dollar américain a atteint ses niveaux les plus élevés depuis plus d’un an ce dimanche 28 juin 2026, porté par l’essor de l’intelligence artificielle et un ton ferme de la Réserve fédérale. Selon le Washington Post, l’attrait pour la tech américaine éclipse désormais les inquiétudes liées aux politiques erratiques du président Donald Trump.
Le virage hawkish de Kevin Warsh et de la Fed
Photo: MUFG Research
La trajectoire ascendante du billet vert s’appuie sur une réévaluation profonde des attentes concernant la Réserve fédérale. Lors de sa première réunion le 17 juin, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a instauré un ton nettement restrictif. Bien que les taux d’intérêt soient restés inchangés entre 3,50 % et 3,75 %, les projections économiques ont été revues à la hausse, repoussant le retour à l’objectif d’inflation de 2 % jusqu’en 2028, rapporte FXStreet.
Cette posture a été relayée tout au long de la semaine par les autres responsables de l’institution. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a admis que l’inflation était récemment “allant dans la mauvaise direction”, tout en précisant que l’inflation persistante des services représentait une menace plus sérieuse que les hausses temporaires des prix de l’énergie.
De son côté, John Williams, président de la Fed de New York, a maintenu que l’inflation restait “sans aucun doute élevée”. Malgré ce constat, il a estimé que la stratégie actuelle était adaptée pour ramener les prix vers la cible.
John Williams, président de la Fed de New York, via MUFG Research
Pour MUFG Research, la fermeté de Kevin Warsh a rassuré les investisseurs sur l’indépendance de la banque centrale, tout en alimentant les paris sur de futures hausses de taux pour contrer les risques inflationnistes.
L’exceptionnalisme américain et l’effet d’entraînement de l’IA
Au-delà des taux, c’est une dynamique structurelle qui soutient le dollar : l’attraction massive des actifs américains liée à l’intelligence artificielle. Ce phénomène, qualifié d’« exceptionnalisme américain » par certains analystes, pousse les capitaux étrangers vers les États-Unis, augmentant la pression sur les autres devises, selon mezha.net.
L’investissement massif dans l’IA et les introductions en bourse (IPO) d’envergure créent un cercle vertueux pour la devise. Stephen Jen, responsable et directeur des investissements d’Eurizon SLJ Asset Management, souligne que si un dollar fort n’est souhaitable pour personne, l’attractivité des entreprises américaines reste dominante.
“Cependant, les entreprises américaines et le fait de rester aux États-Unis sont extrêmement précieux ou attractifs. Les entreprises étrangères investissent activement aux États-Unis pour sécuriser des positions, et cela soutient également le dollar.”
Photo: FXStreet
Stephen Jen, Eurizon SLJ Asset Management, via mezha.net
Cette domination technologique est perçue comme un avantage géostratégique majeur. Joseph Purtell s’interroge sur la capacité des autres régions à concurrencer les États-Unis dans un environnement où la croissance dépendra de la puissance de calcul et de l’énergie. Un constat tranché est partagé par Mabrouk Chetouane : “C’est les États-Unis – le gagnant rafle tout.”
La chute du yen et la menace d’intervention japonaise
Forex & Metals Watch: Dollar Hits 13-Month High as Gold Extends Losses | Dawn News English
Le dollar exerce une pression historique sur le yen japonais, qui frôle ses plus bas niveaux depuis 40 ans. Le cours a récemment touché un point bas à ¥161,94, se situant à seulement un point du minimum historique de ¥161,95, détaille Economies.com.
Le franchissement du seuil critique des ¥160 par dollar a alerté Tokyo. La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a tenu une réunion en ligne avec le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, pour discuter de mesures visant à contrer cette volatilité excessive. Katayama a affirmé que les autorités japonaises étaient prêtes à intervenir directement sur le marché des changes pour stopper les mouvements spéculatifs.
Toutefois, l’efficacité d’une telle action est débattue. Matt Simpson, analyste chez StoneX, estime que les décideurs japonais pourraient se sentir impuissants, car intervenir contre une Fed restrictive et des données économiques américaines solides pourrait s’avérer coûteux et inefficace. Sayuri Shirai, ancienne membre du conseil d’administration de la Banque du Japon, suggère même que le yen pourrait glisser jusqu’à ¥165 pour un dollar.
Positionnement des investisseurs et risques structurels
L’engouement pour le dollar se traduit par des chiffres massifs dans les positions spéculatives. Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) révèlent que les positions longues nettes ont atteint 13 200 contrats fin juin, le niveau le plus élevé depuis mars 2025, selon FXStreet. Plus globalement, mezha.net estime que les paris nets sur le dollar s’élèvent à environ 30 milliards de dollars, un record depuis le début de la collecte des données en 2012.
L’afflux de capitaux vers les actions américaines est tout aussi marqué. Bank of America prévoit que les entrées nettes dans les actions américaines dépasseront 341 milliards de dollars cette année, contre 134 milliards l’année précédente.
Cependant, ce rallye n’est pas sans risques. Si le court terme favorise le dollar grâce aux rendements réels élevés, des analystes s’inquiètent de la viabilité budgétaire des États-Unis à long terme. Sur le marché européen, Morgan Stanley avertit que l’euro, qui s’échange actuellement autour de 1,135 $, pourrait chuter vers 1,10 $ si les marchés continuent d’intégrer un assouplissement de la Fed.
Le paysage monétaire reste donc suspendu à deux facteurs : la capacité de la Fed à ramener l’inflation vers ses 2 % et la pérennité de la bulle d’investissement dans l’IA, qui transforme actuellement le dollar en valeur refuge et moteur de croissance simultané.
Amélie Bernard traite l’économie, les entreprises, les marchés et les transformations du travail. Son approche relie les chiffres, les décisions publiques et leurs effets dans la vie quotidienne.
