La bataille pour le contrôle de Warner Bros. Discovery (WBD) s’intensifie : Paramount Skydance serait prêt à relever son offre de rachat jusqu’à 33 dollars par action, soit une valorisation totale de près de 86 milliards de dollars, afin de contrer l’accord conclu avec Netflix. Cette escalade intervient alors que le conseil d’administration de WBD doit se prononcer sur l’offre initiale de Paramount Skydance.
Selon des sources proches du dossier, David et Larry Ellison, les figures clés de Paramount Skydance, envisagent de proposer une offre entièrement en numéraire, augmentée de 3 dollars par action par rapport à leur proposition initiale de 30 dollars. Ils seraient également disposés à ajouter un « bonus » d’au moins 2 dollars supplémentaires par action pour convaincre les actionnaires de WBD, qu’ils ont courtisés cette semaine.
Cette offre majorée permettrait de couvrir aisément les frais de rupture de 2,8 milliards de dollars (environ 1 dollar par action) que WBD devrait assumer si elle annulait son accord avec Netflix. Les Ellison semblent déterminés à ne pas reculer, comme l’a confié une source : « Ils ne vont pas être secoués. Mais oui, ils sont prêts à aller plus haut. »
À ce stade, aucune décision formelle n’a été prise concernant cette augmentation d’offre. Paramount Skydance attend le 22 décembre, date à laquelle le conseil d’administration de WBD doit fournir une réponse officielle à son offre initiale. Cette offre, entièrement en numéraire, était présentée comme plus avantageuse que l’accord de 30,75 dollars par action (en numéraire et en actions) conclu avec Netflix pour le studio Warner Bros. et le service de streaming HBO Max.
Les Ellison justifient leur proposition par des considérations liées à la « certitude réglementaire », soulignant les potentielles difficultés antitrust liées au chevauchement des activités de streaming entre Netflix et WBD. Netflix, de son côté, préparerait une contre-offre si Paramount Skydance confirme son intention d’augmenter son offre.
L’issue de cette bataille reste incertaine. David Zaslav, PDG de WBD, aurait indiqué à son entourage que s’il recevait une offre de 35 dollars par action de Paramount Skydance, il pourrait être contraint d’accepter. Cependant, des personnes proches de Paramount Skydance estiment qu’une telle offre, valorisant WBD à plus de 90 milliards de dollars, est peu probable à ce stade.
Les deux camps ont mobilisé des équipes juridiques et de communication pour défendre leur position. Ted Sarandos, co-PDG de Netflix, aurait rencontré l’ancien président Trump pour discuter de l’approbation réglementaire de l’opération, tandis que Larry Ellison, ami de longue date du président, a également fait des démarches à Washington.
Paramount Skydance met en avant le caractère intégral de son offre, en numéraire, et l’absence de chevauchement significatif avec ses propres activités, ce qui faciliterait l’approbation des autorités de la concurrence. Netflix, quant à lui, minimise l’impact de l’opération sur le marché du streaming, estimant que celui-ci est dominé par YouTube et les réseaux sociaux, et souligne le potentiel de retombées positives pour les actionnaires de WBD, notamment grâce à la valorisation de ses actifs comme CNN.
