Le 3 janvier, JPMorgan Asset Management Il a écrit Ceci, dirigé en 2025, le dollar des États-Unis avait “contesté la gravité”.
Malgré trois réductions des taux d’intérêt de la Réserve fédérale l’année dernière, Greenback a rassemblé 7% en 2024 (les taux inférieurs rendent souvent le dollar moins attrayant pour les investisseurs, qui recherchent de meilleurs rendements dans d’autres devises.)
Depuis lors, nous avons appris que beaucoup de choses peuvent changer en six mois. La monnaie des États-Unis vient de terminer la pire performance du premier semestre en 52 ans, tombant de 10,8% jusqu’à la fin juin. En 1973, Richard Nixon était en fonction, et il était encore cinq ans avant que Christopher Reeve, peu importe David Corenswet, ne joue Superman.
Grâce à sa course résiliente l’année dernière, le dollar avait des avantages. L’économie américaine a dépassé ses pairs nationaux développés. D’autres banques centrales, qui ont tenté de stimuler la croissance, ont entrepris par elles-mêmes, des planches de coupe plus agressives et la fin de 2024 ont vu le plus grand écart entre la performance des obligations de 10 ans des États-Unis et l’équivalent de ses principaux partenaires de négociation depuis 1994, ont observé JPMorgan.
Mais rien ne dure éternellement, les analystes bancaires ont été rapides à noter, indiquant que “le dollar alternait entre les périodes de force et de faiblesse, ce qui rend une récession probable à un moment donné”. Cela a été démontré par l’affaire en 2025; La question est maintenant de savoir si le billet vert peut, comme l’homme d’acier, pour défier à nouveau la gravité ou si, au milieu d’une vague d’incertitude tarifaire, y compris les retraits en acier, il y a toujours un aspect négatif significatif.
Ce dollar vaut
Parce que tout cela est assez simple. Le dollar est la monnaie la plus importante sur Terre, égale à 57,7% des réserves d’évaluation mondiales au premier trimestre, une légère réduction d’environ 10 points de base depuis la fin de 2024, selon le Fonds monétaire international (FMI). Donc, quand quelque chose arrive au dollar, quelque chose se passe Presque tout le reste.
Oui, le coût de ce matin express de 1,20 € pendant la fête romaine que vous avez réservée le mois prochain a augmenté toute l’année. Cet énorme pouvoir d’achat international peut également mordre la maison: par exemple, un dollar faible signifie qu’il coûte plus cher d’importer du pétrole, ce qui peut augmenter les prix du gaz à la pompe et pincer le portefeuille même si vous optez contre une fête romaine.
Mais il peut y avoir une augmentation pour certains: de nombreuses sociétés multinationales américaines (et avec eux, les actionnaires) peuvent bénéficier du dollar faible parce que leurs revenus appelés à l’étranger sont convertis en billet vert adoucis, bon pour les bénéfices. Un exemple classique est McDonald’s, qui a historiquement Fait Bien avec un dollar plus faible (cependant Pas cette année Jusqu’à présent, puisque les consommateurs américains se sont éloignés pour manger à l’extérieur en raison de préoccupations économiques).
Schlumberger Schlumbergger Giant Schlumber Presque 80% de leurs entrées par rapport aux marchés internationaux de l’année dernière. La compagnie d’assurance basée à Georgia Aflac est l’un des principaux assureurs au Japon et fait environ 60% de ses revenus de ce marché (le yen a gagné plus de 6% par rapport au dollar cette année).
Le dollar faible peut également être positif pour les actionnaires des sociétés étrangères, qui bénéficient d’un avantage en devise lors de la conversion de l’achat d’articles appelés en dollars. Dans un rapport de mai, la recherche prédire a identifié 16 périodes depuis 2001, lorsque le dollar a affaibli 5% ou plus et a constaté que la performance médiane des actions américaines était une augmentation de 7,5% au cours de ces périodes. Il s’agissait de la sixième performance parmi les 55 régions que l’entreprise a évaluées, avec les meilleurs artistes en Grèce (jusqu’à 17,6%), l’Indonésie (augmentation de 17,5%) et le Pérou (jusqu’à 16,4%).
La source de traction gravitationnelle
La vente de dollars, qui a incité la monnaie à son point le plus bas depuis mars 2022, a été liée à deux choses très importantes que vous lisez 15 romans de Tolstoï qui valent déjà cette année: le réalignement radical des politiques économiques américaines sous une nouvelle administration, combinée à des préoccupations croissantes pour les dettes nationales des États-Unis et du finges.
Ces deux facteurs ont soulevé des doutes quant au rôle traditionnel de l’essentiel des activités appelées en dollars. La guerre tarifaire sur et off, en plus des marchés de panique en avril, a entraîné les prévisions de croissance les plus basses des États-Unis les plus bas. En avril, le FMI couper Sa projection pour la croissance du PIB américain de 2025 à 1,8% par rapport à 2,7%, la forte rétrogradation parmi les pays développés.
“Le dollar américain est le perdant le plus remarquable jusqu’à présent cette année car il a perdu 10% par rapport aux autres devises, avec les préoccupations des investisseurs concernant les politiques de Trump qui pesaient sur le billet vert”, a écrit les analystes UniCredit.
Il existe également des preuves montrant que les institutions construisent des fortifications défensives ailleurs: les banques centrales ont augmenté leurs achats d’or, une alternative clé en dollars, à 27 tonnes par mois à partir de mai, deuxième Au World Gold Council. D’autres investisseurs ont également payé: les fonds négociés dans Gold Exchange ont augmenté leurs plus grands affluents en première mi-temps en cinq ans, soit 38 milliards de dollars de janvier à juin, le WGC Il a dit.
Les analystes de la Bank of America, dans une note, ont surnommé “une tendance que nous pensons qu’elle continue, en particulier entre l’incertitude qui entoure les taux américains et les préoccupations du déficit fiscal”.
Entre-temps, l’euro a gagné plus de 12% sur le dollar cette année, même si la banque centrale européenne a réduit les taux d’intérêt et que la Fed a maintenu des taux stables. Certains politiciens optimistes de l’ancien continent, comme Yannis Stournaras, membre du Conseil gouvernemental de la BCE et du gouverneur de la Banque de Grèce, suggéré L’euro ascendant pourrait émerger comme une monnaie de réserve mondiale.
Où va le coup d’ici?
Ceux qui, comme Stournaras, ont mentionné la possibilité d’une fin de “l’exceptionnalisme américain” et de “l’hégémonie d’un dollar” pourraient être un peu ambitieux, selon certains analystes.
“Grâce à l’analyse statistiquement du rôle du dollar, nous voyons clairement que la pierre angulaire du commerce et de la finance mondiale demeure et il est loin de devenir hors de propos”, a écrit les analystes de Wells Fargo. “Nous pensons que les avantages en dollars des avantages profondément enracinés (tels que l’état de droit, la transparence et les marchés financiers hautement liquides) qui font que la dé-dollarisation à l’échelle mondiale un processus extrêmement difficile et lent, d’autant plus que les alternatives en dollars les plus importantes ont une faiblesse fondamentale.”
Le président Trump a exprimé de diverses manières pour un fort dollar – en raison du pouvoir et du prestige qu’il offre dans le commerce et la finance mondiale – et affaibli – car il nous exporterait, environ 11% du PIB l’année dernière, moins cher pour le monde et potentiellement augmenter potentiellement la production intérieure.
En conséquence, certains analystes parient sur une trajectoire continue. TS Lombard, qui recommande une courte position sur le billet vert, est venu de l’appeler “le cadeau qui continue de donner”. “Les attaques de Trump contre la Fed et le désir explicite de cette administration pour un dollar plus faible ne renforcent que ce point de vue”, a écrit Daniel von Ahlen, un analyste macro-principal de la société.
D’autres observateurs financiers estiment que le dollar et l’économie américain n’ont que tant de trajectoires de descente. Bank of America prévoit une réduction limitée de la monnaie au second semestre de 2025, notant que – même si et lorsque la Réserve fédérale réduit les taux – le différentiel de taux avec d’autres banques centrales restera et soutiendra l’appel du dollar aux investisseurs à la recherche de rendements plus élevés. Il y a aussi l’économie américaine, qui s’est toujours révélée résistante malgré le choc des annonces tarifaires. Le Bureau of Labor Statistics a rapporté la semaine dernière que 147 000 emplois avaient été ajoutés en juin, améliorant les attentes des économistes. Il y avait 3 000 emplois de plus que ceux ajoutés en mai et a conduit au taux de chômage qui a chuté de mois par mois à 4,1%, contre 4,2%.
En fait, avec cette bonne nouvelle dans ses voiles, le dollar américain a enregistré son premier gain hebdomadaire par rapport au panier de devises de l’indice du dollar en trois semaines. Cela arrive également alors que Trump a menacé d’imposer des taux dramatiques pour les partenaires commerciaux, comme un échantillon de 50% au Brésil, un échantillonnage de 25% au Japon et un échantillon de 35% au Canada. Cela peut suggérer que les oiseaux de décrochage commerciaux sont moins susceptibles de peser sur la monnaie que lorsque les marchés ont été obligés de s’adapter au choc initial.
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