La baisse inattendue de May de 0,1% du PIB fera une lecture déprimante pour Rachel Reeves avant un budget difficile à l’automne.
Une croissance plus forte que prévu aurait contribué à atténuer la pression sur les finances publiques – mais rien dans ces dernières données indiquant une reprise.
La baisse de 0,1% en mai est marginale, mais elle suit une contraction de 0,3% en avril. L’Office for National Statistics (ONS) a révisé la croissance de mars, à 0,4% – mais à moins d’un pare-chocs en juin, il semble que l’économie pourrait bien reculer au deuxième trimestre de l’année.
« Le débat de contre-temps de May signifie une contraction dans le PIB à travers le deuxième trimestre ressemble à une certitude de course », a déclaré Suren Thiru de l’Institut des comptables agréés en Angleterre et au Pays de Galles.
La nouvelle survient juste au moment où Reeves et son équipe osaient espérer que la confiance des entreprises se remettait après quelques mois difficiles malgré la toile de fond mondiale incertaine.
Il fait une baisse de taux de la Banque d’Angleterre en août, qui était déjà prévu, semble-t-il presque certain. Il semble également renforcer les arguments des membres plus dominants du comité de politique monétaire, notamment Alan Taylor et Swati Dhingra, qui ont récemment soulevé des préoccupations sur la faiblesse de l’économie.
Taylor a utilisé un discours la semaine dernière pour suggérer que le MPC devrait effectuer trois autres coupes en 2025 en raison de la «détérioration des perspectives».
GDP GRAPHIQUE
Ces chiffres mensuels sont fréquemment révisés, mais l’ONS attribue la contraction de May à une forte baisse de la production industrielle, qui était en baisse de 0,9%. Cela a été en partie compensé par une augmentation modeste de 0,1% de la production de services.
Dans la production industrielle, la baisse a été tirée par une contraction de la fabrication, qui a baissé de 1%, après une baisse de 0,7% en avril.
La contraction de la fabrication a inclus une baisse très nette de 3,7% de la fabrication de véhicules, après une baisse de 9,5% en avril, qui, selon l’ONS, reflétait les changements de modèle par les constructeurs automobiles – ainsi que l’effet des tarifs automobiles, qui ont depuis été levés dans le cadre de l’accord commercial avec les États-Unis.
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À ce stade, il est presque impossible de démêler les impacts économiques des tarifs de Donald Trump, et l’augmentation des taxes commerciales et le salaire minimum survenu en avril.
Cependant, de nouvelles spéculations sur les hausses d’impôts, après un tour de retour sur le package de réduction de bien-être de 5 milliards de livres sterling de Reeves pour décourager une défaite des Communes la semaine dernière, risque d’amortir l’humeur pour les consommateurs et les entreprises à l’approche de l’automne. La réponse du chancelier de l’ombre Mel Stride aux chiffres du PIB a qualifié cela de «bombe de temps de taxe de tic».
Ou en tant qu’économiste en chef de l’Institut des directeurs, Anna Leach, l’a dit: «Malgré le lancement de bienvenue d’une pléthore de stratégies gouvernementales, et un examen des dépenses qui a collé à l’enveloppe prédéfinie, nous sommes de retour en nous souciant des augmentations d’impôt dans le budget à venir», tout en sous-traitant de la croissance de l’économie, pour le moment, demeure «TEPID et confortable».