Publié le 16 novembre 2023 14:35:00. L’action Dollar Tree (DLTR) subit une pression à la vente ce jeudi, après une dégradation de sa note par Goldman Sachs, qui remet en question la capacité de l’enseigne à maintenir sa croissance face à une concurrence accrue.
- L’analyste Kate McShane de Goldman Sachs a abaissé sa recommandation sur Dollar Tree, passant de « Acheter » à « Vendre ».
- L’objectif de cours a été revu à la baisse, passant de 133 $ à 103 $.
- Cette dégradation s’explique par une perception affaiblie de la valeur perçue par les consommateurs et une pression accrue sur les acheteurs à faible revenu.
La décision de Goldman Sachs intervient après une période de forte progression pour Dollar Tree, qui a su améliorer son positionnement grâce à des ajustements de prix et à la modernisation de ses magasins. L’analyste Kate McShane reconnaît ces améliorations, mais estime que l’action reflète désormais pleinement ces fondamentaux plus solides.
Selon McShane, les gains de marge à long terme restent possibles, mais la perspective d’une nouvelle hausse significative du cours de l’action semble plus incertaine. Elle souligne que la pression sur les ménages à revenu modeste et la diminution de la perception de la valeur des produits pourraient freiner la croissance future de l’entreprise.
L’analyste préfère désormais investir dans d’autres enseignes de déstockage, telles que Ollie’s Bargain Outlet Holdings (OLLI) et Five Below (CINQ), qu’elle juge plus solides en termes de valeur et de stratégie commerciale. Ollie’s Bargain Outlet Holdings et Cinq ci-dessous présentent, selon elle, des tendances plus favorables.
McShane avait initialement maintenu sa recommandation d’achat sur Dollar Tree, anticipant que la journée des investisseurs pourrait apporter des éclaircissements sur les plans de marge de l’entreprise après la cession de Family Dollar. Elle considérait alors le titre comme attractif. Cependant, elle a revu son opinion après avoir constaté une détérioration de la perception des prix, combinée à un rebond de la valorisation de l’action.
Son analyse indique que les six principaux détaillants ciblés par son étude s’adressent à des ménages ayant un revenu annuel moyen d’environ 69 000 $ (environ 63 000 €). Environ 53 % des clients de Dollar Tree se situent en dessous de ce seuil. Family Dollar, Dollar General Corp. et Ollie’s se concentrent davantage sur les consommateurs à faible revenu, tandis que Walmart (WMT), Dollar Tree et Five Below attirent une clientèle plus aisée.
Au deuxième trimestre, Dollar Tree a enregistré une croissance des ventes comparables en magasin de 6,5 %, dépassant les attentes de Goldman Sachs et du consensus des analystes. Résultats du deuxième trimestre. Cependant, cette croissance a ralenti à environ 3,8 % en octobre, en raison de la fin des événements saisonniers importants et de la lassitude des consommateurs face à la hausse des prix, notamment pour les vêtements scolaires.
En comparaison, Five Below prévoit une croissance des ventes comparables de 5 % à 7 % au troisième trimestre, témoignant de sa confiance pour les fêtes d’Halloween et de fin d’année.
Évolution du cours de l’action DLTR : À la publication de cet article, l’action Dollar Tree a chuté de 3,22 %, s’échangeant à 102,77 $.
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