Un signal fort émane du secteur pétrolier : un investisseur majeur a misé gros sur un rebond de Transocean, le géant du forage offshore, en participant à une augmentation de capital inattendue. Cette opération, qui contraste avec le sentiment général de prudence du marché, pourrait indiquer une opportunité pour les investisseurs.
Alors que les prix du pétrole brut stagnent à leurs plus bas niveaux et que la demande reste modérée, notamment de la part des États-Unis et de la Chine, l’intérêt pour les valeurs énergétiques est limité. Cependant, le 24 septembre, Transocean a lancé une offre publique d’actions (OPA) de 4 millions d’actions, proposées à 3,05 $ l’unité (environ 2,80 €). Traditionnellement, une telle opération déclencherait une vente, en raison de la dilution du capital.
Contre toute attente, l’action Transocean a terminé le mois de septembre en hausse de 4,9 %. La raison ? L’intégralité de cette OPA a été souscrite par un actionnaire existant, Perestoika Ltd., un fonds d’investissement chypriote. Un comportement rare qui témoigne d’une confiance affirmée dans les perspectives de l’entreprise.
La plupart des OPA visent à attirer de nouveaux investisseurs, tels que les fonds communs de placement, les fonds spéculatifs ou les fonds de pension. Les actionnaires actuels préfèrent souvent ne pas participer, considérant une légère dilution comme un prix acceptable pour renforcer la situation financière de l’entreprise. Ceux qui le font cherchent généralement à maintenir leur participation, à afficher leur soutien ou à acquérir des actions à un prix avantageux.
En achetant l’intégralité des nouvelles actions, Perestoika a non seulement évité toute dilution de sa participation, mais l’a même légèrement augmentée, passant de moins de 10 % à plus de 10 % du capital.
Transocean prévoit d’utiliser les 12,2 millions de dollars (environ 11,2 millions d’euros) levés pour réduire sa dette, ce qui diminuera également ses charges d’intérêts. L’entreprise profite ainsi de la conjoncture actuelle pour assainir son bilan en prévision d’un éventuel rebond du secteur.
Cette stratégie pourrait s’avérer judicieuse si la politique actuelle de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale stimule la croissance économique mondiale et, par conséquent, la demande de pétrole – une corrélation historiquement observée. Un tel scénario entraînerait une hausse des prix du pétrole et une augmentation de la demande de services de forage offshore, domaine d’expertise de Transocean.
Malgré ce récent regain d’intérêt, l’action Transocean se négocie encore à 70 % de son plus haut de 52 semaines, laissant entrevoir un potentiel de hausse significatif. Les analystes financiers lui attribuent un objectif de cours consensuel de 4,26 $ (environ 3,90 €), ce qui représente un gain potentiel de 26,5 % par rapport aux niveaux actuels. Cependant, ce consensus pourrait sous-estimer l’impact positif de l’amélioration du bilan de l’entreprise et d’une éventuelle remontée des prix du pétrole.
L’action, qui se négocie actuellement en dessous de la moitié de son plus haut de 2023 (environ 9 $ l’unité, soit environ 8,30 €), pourrait retrouver son niveau maximal des 52 semaines, voire le dépasser. Elle affiche un ratio cours/valeur comptable (P/B) de seulement 0,3x, comparativement à une moyenne de 4,5x pour le secteur de l’énergie. Cette décote s’explique par la faible demande dans le domaine du forage et la faiblesse des prix du pétrole.
Si le prix du pétrole se redresse et que Transocean met en œuvre efficacement sa stratégie de réduction de la dette, cet écart de valorisation pourrait se réduire rapidement, entraînant potentiellement une hausse de l’action de 70 % ou plus. Transocean représente donc une opportunité unique pour les investisseurs capables de voir au-delà des difficultés actuelles du marché pétrolier.
L’investissement de Perestoika, combiné à la réduction stratégique de la dette, constitue une base solide pour une croissance future du bénéfice par action, en particulier dans un contexte de hausse des prix du pétrole. Les investisseurs qui anticipent les tendances pourraient ainsi trouver un potentiel de croissance important dans les actions sous-évaluées du secteur du forage pétrolier, comme Transocean.