Le crédit privé est rapidement apparu comme l’un des coins les plus chauds de la finance mondiale et son augmentation rapide provoque des sonneries d’alarme. Une fois un acteur de niche qui se tourne vers les emprunteurs du marché moyen-O pour les entreprises qui se situent entre les petites entreprises et les grandes entreprises, qui sont généralement sous-légères par le crédit traditionnel des banques-privés ont augmenté dans une industrie de 1,7 billion de dollars. Il s’agit désormais d’un moteur de financement clé avec des accords de capital-investissement, des finances basées sur les activités et même les portefeuilles d’investisseurs de détail. Une certaine attention que le boom, si elle est laissée incontrôlée, pourrait se transformer en la prochaine source de risque systémique. Le gestionnaire peut se retrouver à réduire les normes de prêt dans le but de prêter plus d’argent, ce qui entraîne un risque plus élevé de défaut. Morningstar Shihan Abeyguna « L’interconnexion croissante entre les fonds de crédit privé et d’autres institutions financières peut amplifier l’instabilité financière, comme le souligne une plus grande corrélation et une connectivité réseau pendant le stress », a déclaré Moody’s Analysis dans une relation récente. Bien qu’un réseau plus interconnecté d’institutions financières puisse améliorer l’efficacité et l’allocation du capital, l’augmentation du nombre de connexions est également un « amplificateur de choc » pendant les périodes de stress du marché, ont observé des analystes de Moody. Cette opacité signifie que le stress peut construire inaperçu – et si les investisseurs nécessitent soudainement des remboursements, les ventes de prêts illiquidi peuvent exacerber les déplacements du marché. « Les mêmes connexions qui facilitent le partage des risques dans des conditions calmes peuvent être effectuées pour une contagion sous tension. » Les normes d’abonnement inférieures ne sont pas surprenantes que les observateurs du secteur affirment que le crédit privé pourrait devenir un lieu de contact dans la prochaine crise financière, a déclaré Shihan Abeyguna, PDG de l’Asie sud-estique de Morningstar. Selon les données de Pitchbook, l’industrie de la dette privée est assise avec des fonds pour une valeur de 566,8 milliards de dollars prêts pour le déploiement, un niveau historique de poussière sèche. Les gestionnaires de Fondi sont encouragés à les prêter rapidement et à les mettre au travail, car vous ne pouvez pas collecter des commissions en espèces qui sont là, a ajouté Abeyguna. « Si cela devient réalité, alors les managers pourraient se retrouver à réduire les normes de prêt pour tenter de prêter plus d’argent, ce qui conduit à un risque plus élevé de non-conformité », a-t-il déclaré à CNBC. « Alors oui, il est possible que cela puisse conduire à une crise financière », a déclaré le directeur de Morningstar. Le sentiment est partagé par JPMorgan. Alors que la plupart des capitales s’estompent en crédit privé, y compris celle des banques traditionnelles, une préoccupation potentielle pourrait être une norme d’abonnement plus détendue et des alliances moins rigoureuses, a fait écho à Chen, le gestionnaire de crédit de l’APAC de la banque, la devise et les ventes des marchés émergents. « Je pense que cela se produit avec n’importe quelle ressource, s’il y a trop d’argent qui le poursuit », a-t-il déclaré. Cependant, Chen a remarqué que cela ne se produit pas encore. Maison de cartes? De plus, l’utilisation croissante des prêts rémunérés (PIK) dans le secteur, dans lesquels les mutuelles diffèrent également en espèces en espèces, ont connu des experts dans le secteur. « Ce qui prend forme, c’est qu’il existe de nombreux prêts PIK qui s’accompagnent de prêts privés », a déclaré David Fondlash, PDG et gestionnaire de portefeuille de PIMCO. Comme fonctionne PIKS est qu’au lieu de payer en espèces sur ces prêts, l’emprunteur ajoute plus de dettes, « payant » essentiellement en promettant encore plus de PDI. Ainsi, les prêteurs ne reçoivent pas de paiements en espèces réelles, seulement plus de promesses de papier. En sautant les paiements en espèces et en accumulant plus de dettes, les entreprises qui empruntent sur les prêts PIK finissent pour beaucoup plus à l’avenir. Le risque est que tous ces intérêts impayés soient ajoutés tranquillement, créant une montagne de dettes cachées. En cas de récession, le crédit privé sera « l’une des chaussures à tomber », a observé le pardon, étant donné que les récessions sont une mauvaise nouvelle pour toute entreprise basée sur l’argent emprunté, en particulier ceux qui ont de nombreuses dettes. Mais tout le monde n’est pas d’accord que le crédit privé est la prochaine crise subprime. Malgré certaines cloches d’avertissement, de nombreux investisseurs et analystes restent en sécurité dans la résilience à long terme dans le secteur. L’exposition directe des banques au crédit privé est relativement limitée grâce à leurs prêts aux sociétés de développement des entreprises (BDC), a déclaré Michael Ostro, chef des marchés privés d’Union Bancaire Privee en Asie, qui a expliqué que la plupart des prêts se trouvent sur des structures de capital solides, souvent avec des coussins d’actions de 50 à 60%. Cela signifie que même si quelque chose ne va pas avec les entreprises auxquelles les BDC se prêtent, les entreprises devront perdre plus de 50 à 60% de leur valeur avant le début du BDC à subir des pertes. Survir Varma, un partenaire consultatif de Bain & Company, estime également que les craintes d’une contagion sont exagérées. « Compte tenu des leçons apprises par le GFC, l’abonnement est désormais beaucoup plus discipliné. « Cela implique que les pertes pour les prêts bancaires nécessiteraient des pertes sismiques aux niveaux de portefeuille sous-jacent [to really hit them] »Ostro a déclaré. Compte tenu de la crise financière mondiale de 2008, les dirigeants délivraient des prêts risqués, généralement en faisceaux avec des produits financiers complexes tels que les obligations de prêt collatérales ou les titres garantis par l’hypothèque. Toutes les relations.
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