Les marchés des changes pourraient connaître une période de stabilisation après une année 2023 difficile, mais certains facteurs géopolitiques et économiques pourraient remettre en question cette tendance. Les experts d’ING prévoient des mouvements contrastés pour les principales paires de devises, avec des opportunités et des risques spécifiques pour chaque zone.
Concernant le dollar américain, une certaine résilience est attendue au premier trimestre, soutenue par des produits saisonniers et la solidité relative des données économiques américaines. Toutefois, la pression politique sur la Réserve fédérale pourrait inciter à des ventes de dollars, sans pour autant provoquer un effondrement des indicateurs économiques. Les analystes anticipent une intervention possible sur le marché des changes autour de 160/162 yens par dollar dans les prochaines semaines, et estiment que Washington pourrait se joindre à Tokyo dans une éventuelle intervention bilatérale.
L’euro devrait bénéficier d’une croissance économique stimulée par les politiques budgétaires en zone euro, avec un potentiel de hausse vers 1,22 dollar d’ici la fin de l’année. Cependant, la situation politique en France pourrait constituer un risque pour cette trajectoire. Par ailleurs, la paire EUR/JPY semble difficile à contrer, avec des politiques japonaises défavorables au yen et un possible retard de la Banque du Japon dans la hausse de ses taux d’intérêt.
Au Royaume-Uni, la livre sterling pourrait connaître un rebond temporaire grâce à une Banque d’Angleterre moins conciliante et à un repositionnement des investisseurs. Néanmoins, des baisses de taux sont prévues en mars et en juin, en raison d’une inflation attendue en baisse. Les élections locales de mai représentent un risque politique pour le gouvernement britannique.
Le yen japonais est confronté à des vents contraires, notamment les politiques du Premier ministre Sanae Takaichi qui pourraient favoriser une politique budgétaire et monétaire accommodante. Des élections anticipées pourraient accentuer cette tendance. Les arguments en faveur d’une reprise du yen, basée sur sa sous-évaluation, s’affaiblissent.
En ce qui concerne d’autres devises, le dollar canadien pourrait être affecté par une éventuelle augmentation de l’offre pétrolière du Venezuela. L’économie australienne montre des signes de robustesse, mais la paire AUD/USD semble proche de sa juste valeur à moyen terme. La Nouvelle-Zélande pourrait voir la Banque de réserve relever ses taux plus tôt que l’Australie, en raison d’un point de départ différent en matière de taux d’intérêt. Enfin, le marché du couronnes danoise a connu une volatilité inhabituelle en janvier, potentiellement liée à des interventions de la banque centrale.
Les experts soulignent que l’évolution de l’environnement des risques constitue la principale menace pour les prévisions de change, et que la situation économique mondiale reste incertaine.