Publié le 24 novembre 2025 19:52:00. Le Fonds monétaire international (FMI) appelle la Bulgarie à réformer son système fiscal et se méfie d’une potentielle bulle immobilière, tout en saluant la bonne santé générale de son économie.
- Le FMI recommande de passer d’un impôt forfaitaire à un impôt progressif sur le revenu, ainsi que de supprimer le plafond des cotisations d’assurance retraite.
- L’institution internationale met en garde contre les risques liés à l’expansion rapide du crédit hypothécaire et à une possible surchauffe de l’économie.
- Malgré ces avertissements, le FMI prévoit une croissance économique soutenue pour la Bulgarie, avec un PIB en hausse de 3 % par an en 2025 et 2026.
Après ses consultations officielles avec la Bulgarie, le Conseil d’administration du FMI a publié une analyse détaillée de la situation économique du pays. L’institution souligne la robustesse de l’économie bulgare, portée par une forte demande intérieure. En 2024, le produit intérieur brut (PIB) a progressé de 3,4 %, et les perspectives pour les deux prochaines années restent favorables, avec une croissance estimée à environ 3 % par an.
Toutefois, cette dynamique positive ne doit pas masquer certains points de vigilance. L’inflation, bien que modérée, reste élevée, autour de 3,5 % pour 2025 et 2026. Le FMI estime que l’économie bulgare présente des signes de « surchauffe », ce qui nécessite un renforcement de la discipline budgétaire.
Au cœur des recommandations du FMI figure une réforme en profondeur du système fiscal. L’institution considère que l’impôt forfaitaire actuel a atteint ses limites et ne permet plus de financer adéquatement les services publics. Elle préconise donc l’instauration d’une fiscalité progressive, où le taux d’imposition augmente en fonction du niveau de revenu.
« À moyen terme, davantage de recettes pourraient être générées en augmentant les taux d’imposition sur les revenus des particuliers et des sociétés et en passant à une imposition progressive des revenus »
Fonds monétaire international
Parallèlement, le FMI recommande de supprimer le plafond des revenus pris en compte pour le calcul des cotisations d’assurance retraite. Cette mesure vise à combler le déficit croissant du système de retraite, exacerbé par le vieillissement de la population. L’augmentation des cotisations de retraite de 2 points de pourcentage prévue dans le projet de budget est saluée comme une étape positive.
Le rapport du FMI accorde également une attention particulière au marché du crédit. L’expansion rapide des prêts hypothécaires suscite des inquiétudes quant à la formation d’une bulle immobilière. L’institution appelle la Banque nationale bulgare (BNB) à surveiller « de près » la situation et à utiliser activement les outils de gestion des risques.
« La politique macroprudentielle doit rester flexible, car même si le secteur financier est stable, des signes de risques croissants apparaissent »
Experts du FMI
L’adoption prochaine de l’euro, un processus que le FMI considère favorablement, pourrait accentuer cette pression en libérant des liquidités supplémentaires dans les banques. L’introduction de la monnaie unique européenne est perçue comme un facteur susceptible de réduire les coûts de transaction et d’accroître la confiance des investisseurs.
