La prime exigée par les marchés sur les obligations d’État à 10 ans par rapport à leur juste valeur théorique continue de se réduire, atteignant son niveau le plus bas depuis un an. Cette évolution suggère un retour progressif à la normale après une période de surévaluation constatée fin 2023.
Selon une analyse mensuelle portant sur les données disponibles jusqu’en septembre, l’estimation actuelle de la juste valeur du rendement à 10 ans s’établit à 3,85 %, soit 27 points de base (0,27 point de pourcentage) en dessous du taux moyen du marché de 4,12 % observé le mois dernier. Cette baisse confirme une tendance observée ces derniers mois.
La prime du marché avait atteint un pic de près de 1,4 point de pourcentage à la fin de l’année 2023. Depuis, on assiste à un ajustement, indiquant que les rendements des obligations d’État tendent à se rapprocher de leur valeur théorique.
Il est important de noter que cette dernière analyse a été réalisée dans un contexte de fermeture partielle de l’administration américaine, entraînant le report de certaines publications de données économiques, notamment la mise à jour de septembre concernant les chiffres de la consommation. Cependant, l’impact de ces données manquantes sur l’évaluation globale de la juste valeur reste limité, grâce à l’utilisation de trois modèles distincts s’appuyant sur un large éventail d’indicateurs économiques et financiers.
Dès que le gouvernement fédéral reprendra ses activités et publiera les rapports retardés, une nouvelle analyse sera effectuée et les estimations de la juste valeur seront mises à jour.
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