Les marchés financiers sont en alerte face à une réévaluation du risque, marquée par une pression croissante sur les bons du Trésor américain et une envolée des prix de l’or et de l’argent. Cette situation, exacerbée par des incertitudes politiques et juridiques, remet en question le statut de valeur refuge des actifs traditionnels.
La prime de terme, qui représente la compensation exigée par les investisseurs pour détenir des obligations à long terme, est en hausse, signalant une inquiétude grandissante quant à la stabilité économique et financière. Les contrats à terme sur les bons du Trésor à 30 ans ont même franchi un seuil critique en tombant sous leur moyenne mobile de 200 jours, un indicateur technique souvent interprété comme un signal baissier.
Cette dynamique s’accompagne d’une recherche de valeurs refuges alternatives, notamment dans les métaux précieux. Le prix de l’argent a dépassé les 60 $ (environ 55 €) après avoir brisé une résistance clé, tandis que l’or continue de progresser, atteignant des niveaux inédits. Ce mouvement haussier coïncide avec des tensions croissantes autour de l’indépendance de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Plusieurs facteurs contribuent à cette incertitude. La Cour suprême américaine doit prochainement se prononcer sur les droits de douane réciproques imposés par l’ancien président Donald Trump, une décision qui pourrait peser sur les finances publiques. De plus, la nomination potentielle de Kevin Hassett à la présidence de la Fed et le statut incertain de Lisa Cook, gouverneure de la Fed, alimentent les doutes quant à l’autonomie de la banque centrale.
Sur les marchés obligataires, les contrats à terme de référence évoluent autour d’un niveau clé de 114’20’0, après avoir été rejetés par la moyenne mobile de 50 jours la semaine dernière. Les indicateurs techniques, tels que le RSI (indice de force relative) et le MACD (divergence convergence moyenne mobile), suggèrent une tendance baissière. Si ce niveau de support est franchi, un test de la moyenne mobile à 200 jours pourrait suivre.
Les contrats à terme sur les obligations à 30 ans présentent également un signal d’alarme, avec une possible formation d’un motif en tête et épaules, qui pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix et une hausse des rendements. Sans une augmentation des anticipations d’inflation à long terme, cette situation pourrait indiquer une prime de terme plus élevée, reflétant une perception accrue du risque lié à la dette publique américaine.
L’accélération de la hausse de l’or et de l’argent a débuté fin août, au moment où Donald Trump a contesté le mandat de Lisa Cook à la Fed. Cette coïncidence temporelle suggère que les inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale pourraient jouer un rôle dans la demande accrue de métaux précieux.
À l’approche de 2026, les marchés pourraient être confrontés à de nouvelles tensions, notamment en raison des événements monétaires et politiques en cours. Le modèle traditionnel de valeur refuge pourrait ainsi être remis en question, et les métaux précieux pourraient continuer à attirer les investisseurs à la recherche d’alternatives plus sûres.
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