Publié le 11 décembre 2025 10h14. Le gouvernement italien souhaite inscrire dans la loi que les réserves d’or du pays, actuellement gérées par la Banque d’Italie, appartiennent au peuple italien, une initiative qui suscite l’inquiétude de la Banque centrale européenne (BCE) quant à la stabilité de la zone euro.
- L’Italie détient la troisième plus grande réserve d’or mondiale, estimée à 2 452 tonnes (285 milliards d’euros).
- Le gouvernement italien propose d’affirmer dans le budget 2026 que l’or appartient au peuple italien, sans pour autant envisager de le vendre ou de l’utiliser pour financer le déficit budgétaire.
- La BCE s’oppose fermement à cette proposition, craignant qu’elle ne remette en question l’indépendance de la Banque d’Italie et ne crée un précédent dangereux pour l’ensemble de la zone euro.
Une rencontre cruciale s’est tenue ce jour à Bruxelles entre Giancarlo Giorgetti, le ministre italien de l’Économie, et Cristine Lagarde, la présidente de la BCE, afin de tenter de trouver un terrain d’entente sur cette question épineuse. Giorgetti se dit confiant quant à la possibilité d’un accord, mais la BCE affiche une position critique.
Selon Rome, il s’agit d’une question de principe : l’or étant une richesse nationale, le peuple italien devrait avoir son mot à dire sur son sort. Actuellement, la gestion de ces réserves est confiée à la Banque d’Italie, une institution indépendante de la politique gouvernementale. En plaçant l’or sous contrôle politique, le gouvernement pourrait théoriquement en disposer librement, y compris en le vendant. Cependant, Giorgetti insiste sur le fait que cette possibilité n’est pas envisagée.
Le parti de Meloni, Fratelli d’Italia, souligne qu’il ne s’agit que d’une « question de principe » et a ajouté une clause à la proposition affirmant que l’Italie continuera à gérer l’or conformément à la réglementation européenne. Néanmoins, la BCE reste sceptique et a déjà demandé au gouvernement italien de revoir sa proposition à deux reprises.
Cristine Lagarde a rappelé lors d’une audition devant le Parlement européen que, selon le droit européen, la gestion des réserves d’or relève de la responsabilité exclusive des banques nationales de chaque État membre. Elle a précisé que la Banque d’Italie ne fait pas exception à cette règle, d’autant plus que l’Italie possède la troisième plus grande réserve d’or parmi les banques centrales.
« La Banque d’Italie n’est pas différente des autres banques centrales nationales. »
Cristine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne
La BCE craint que cette initiative ne mine la crédibilité du secteur financier italien et, par conséquent, de l’ensemble de la zone euro. L’incertitude quant à la propriété de l’or et le risque de politisation de sa gestion pourraient encourager d’autres pays à emboîter le pas, déstabilisant ainsi l’ensemble du système financier européen.
Il est important de noter que la majeure partie de l’or italien est stockée à l’étranger, principalement aux États-Unis et au Royaume-Uni. Un exemple similaire se retrouve aux Pays-Bas, qui détiennent également une importante réserve d’or (environ 600 tonnes, soit 55 milliards d’euros) gérée par la Banque centrale néerlandaise, mais stockée en grande partie aux États-Unis, au Canada et au Royaume-Uni. Cependant, les Pays-Bas ont récemment rapatrié une partie de leur or, avec environ un tiers désormais stocké dans un centre de sécurité spécialement construit à Zeist, contenant 14 000 lingots d’or pesant chacun 12,5 kilos, ainsi qu’un stock de pièces d’or, pour un total d’environ 200 000 kilos d’or.
En 2023, 10 milliards d’or ont été secrètement transportés à Zeist. Regardez ici comment s’est déroulé le transport de l’or vers le nouveau Cash Center :