La Banque centrale européenne maintient son taux directeur à 4,5%

La Banque centrale européenne (BCE) laisse inchangés les taux directeurs de la zone euro. La prochaine réunion sur les taux d’intérêt aura lieu le 6 juin. Le retournement des taux d’intérêt aura-t-il alors lieu ? Il y a quelques éléments qui le suggèrent.

Bien que l’inflation soit en baisse depuis des mois et que l’économie continue de s’affaiblir, la Banque centrale européenne (BCE) ne modifie pas ses taux d’intérêt directeurs dans la zone euro pour la cinquième fois consécutive. Le Conseil de la BCE en a décidé lors de sa réunion, comme l’a annoncé la banque centrale à Francfort.

Le taux de dépôt que les institutions financières reçoivent de la BCE pour le stationnement des fonds excédentaires, qui fixe la tendance du marché financier, reste initialement à 4,0 pour cent. Le principal taux de refinancement, auquel les banques commerciales peuvent obtenir de l’argent frais de la banque centrale, est depuis longtemps moins important et reste à 4,5 pour cent.

Un « assouplissement » de la politique monétaire en perspective

Mais dans le même temps, la BCE prend une nouvelle direction et se dirige vers une première baisse imminente des taux d’intérêt. “Si son évaluation actualisée des perspectives d’inflation, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire renforce encore la confiance du Conseil des gouverneurs dans la progression durable de l’inflation vers l’objectif, un assouplissement du resserrement actuel de la politique monétaire serait approprié”, il a dit Euro Guardian.

Certains membres du Conseil de politique monétaire étaient déjà convaincus que les conditions d’une réduction étaient remplies, a déclaré la présidente de la BCE Christine Lagarde après la réunion sur les taux d’intérêt. Ils étaient toutefois prêts à rejoindre la large majorité du Conseil, qui a préféré attendre des informations complémentaires en juin.

La BCE maintient des taux directeurs record depuis septembre 2023, date à laquelle elle a relevé les taux d’intérêt pour la dixième fois consécutive dans le cadre de la lutte contre l’inflation. Le taux d’inflation dans la zone euro est désormais tombé à 2,4 pour cent, après 2,6 pour cent en février. L’objectif de 2,00 pour cent de la BCE, qu’elle vise à atteindre comme niveau optimal pour la zone monétaire à moyen terme, est désormais à portée de main. En mars 2023, il était de 6,9 ​​pour cent et, à l’automne 2022, il dépassait parfois dix pour cent.

La BCE « dans les starters »

Les économistes s’attendent désormais généralement à une baisse des taux d’intérêt en juin, tant attendue par les entreprises et les emprunteurs privés. La BCE est sur le point de démarrer, a déclaré l’économiste Bastian Hepperle de Hauck Aufhäuser Lamp Privatbank, commentant les décisions de la BCE. “Avec son changement de rhétorique d’aujourd’hui, elle ouvre la porte à une baisse des taux qu’elle mettra en œuvre en juin.” L’économie de la zone euro se porte plutôt mal et le taux d’inflation global est déjà relativement proche de la valeur cible de la BCE.

“Il est désormais presque certain que la BCE commencera à réduire ses taux d’intérêt en juin”, a déclaré Friedrich Heinemann de l’institut de recherche ZEW de Mannheim. La question reste ouverte de savoir dans quelle mesure les taux directeurs baisseront cette année. Les décisions sur les taux d’intérêt seraient prises de réunion en réunion et en fonction des données, a déclaré la patronne de la BCE, Lagarde, lors de la conférence de presse. Vous ne pouvez donc pas vous engager sur une trajectoire de taux d’intérêt, y compris sur le montant et la durée, tant que les chiffres ne sont pas disponibles.

Ces dernières semaines, plusieurs autorités monétaires ont estimé que la réunion sur les taux d’intérêt du 6 juin pourrait être le point de départ approprié pour un retournement des taux d’intérêt. La BCE devrait alors disposer, entre autres, de données importantes sur les conventions collectives de cette année dans les pays de la zone euro. De plus, de nouvelles prévisions économiques et d’inflation des économistes de la BCE sont attendues lors de la réunion. Récemment, les conditions de financement serrées ont affaibli l’économie.

Les États-Unis comme exemple d’avertissement ?

La BCE pourrait donc initier le retournement des taux d’intérêt avant la Réserve fédérale américaine. Car de l’autre côté de l’Atlantique, l’économie est en plein essor, le marché du travail est robuste et, contrairement à ce que l’on espérait, l’inflation a récemment à nouveau augmenté de manière surprenante et significative. Les acteurs du marché n’attendent donc pas la première baisse des taux d’intérêt avant septembre.

Pour Ulrich Kater, économiste en chef de Dekabank, c’est clair : “Malgré les discussions en cours, la BCE va probablement baisser ses taux directeurs cet été – pour la première fois avant la Fed.” La BCE ne dépend pas de la politique monétaire de la Fed pour déterminer le calendrier des hausses de taux d’intérêt. Le taux de change n’a plus l’importance des années précédentes.

L’économiste en chef de la Commerzbank, Jörg Krämer, considère quant à lui les États-Unis comme un « exemple d’avertissement » : « Non seulement aux États-Unis, mais aussi dans la zone euro, les prix à la consommation ont augmenté ces derniers mois bien plus que ce qui est compatible avec l’inflation. objectif de deux pour cent à long terme. Cela s’explique principalement par la poursuite de la forte hausse des salaires. La BCE devrait donc « résister à la tentation de réduire les taux d’intérêt dès juin ».