La Réserve fédérale américaine (Fed) a confirmé mercredi une nouvelle baisse de ses taux d’intérêt, mais a semé le doute sur la possibilité d’une troisième réduction avant la fin de l’année 2025. Cette décision, attendue, intervient dans un contexte économique incertain, exacerbé par un blocage politique qui retarde la publication de données cruciales.
La banque centrale a abaissé son taux cible d’un quart de point, le situant désormais dans une fourchette de 4,0 % à 4,25 %. Il s’agit de la deuxième baisse de taux cette année, après celle de septembre. Cependant, lors d’une conférence de presse suivant l’annonce, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que la question d’une nouvelle réduction en décembre reste ouverte.
« Il y avait des opinions très divergentes sur la marche à suivre lors de la prochaine réunion de politique monétaire en décembre », a déclaré Powell. « Une nouvelle baisse du taux directeur lors de la réunion du 10 décembre n’est absolument pas garantie. »
Le marché obligataire a immédiatement réagi à ces déclarations, vendant massivement ses titres et entraînant une hausse des rendements. L’indice sensible à la politique monétaire a ainsi bondi mercredi à 3,60 %, atteignant son plus haut niveau depuis trois semaines.
Bien que les contrats à terme sur les fonds fédéraux continuent de refléter une probabilité modérée de 72 % d’une nouvelle baisse des taux en décembre, le débat reste vif quant à l’évolution de la situation économique d’ici la fin de l’année.
Le retard dans la publication des données économiques, conséquence de la fermeture partielle du gouvernement américain, constitue un facteur important dans cette incertitude. « Que faites-vous lorsque vous conduisez dans le brouillard ? Vous ralentissez », a illustré Powell, en référence notamment au rapport mensuel sur les salaires de septembre, dont la publication est suspendue.
Erica Groshen, ancienne commissaire du Bureau of Labor Statistics, a exprimé son inquiétude face à ce manque d’informations. « Si les décideurs politiques construisent des systèmes basés sur des données qui peuvent disparaître du jour au lendemain, cela crée une véritable vulnérabilité pour la gouvernance économique », a-t-elle souligné.
La publication récente des données sur l’inflation à la consommation pour septembre a révélé une hausse de 3,0 % sur un an, le niveau le plus élevé depuis janvier. Powell a toutefois exprimé un certain optimisme, estimant que l’augmentation des prix due aux droits de douane pourrait n’être qu’un effet temporaire.
« L’inflation, hors droits de douane, se situe en réalité assez près de notre objectif de 2 % », a-t-il précisé, ajoutant que la Fed recherche des signes indiquant que les droits de douane n’entraîneront qu’une augmentation ponctuelle des prix.
Malgré ces incertitudes, Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial, prévoit que la faiblesse du marché du travail maintiendra la Fed sur la voie d’une politique monétaire accommodante. « Les risques à la baisse sur le marché du travail garantiront probablement que la Fed continuera à réduire ses taux en décembre et tout au long de l’année prochaine », a-t-il déclaré.
La réaction du marché obligataire dans les jours et les semaines à venir sera cruciale. La hausse des rendements observée mercredi était-elle un simple événement isolé, ou les investisseurs vont-ils continuer à pousser les rendements à la hausse, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur la Fed pour qu’elle renonce à de nouvelles baisses de taux ?
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