Les marchés financiers affichent un optimisme croissant, porté par un regain de confiance et une atténuation des craintes liées à l’intelligence artificielle, malgré une hausse globale des taux d’intérêt. Cette dynamique se traduit par des gains significatifs, notamment dans le secteur technologique, et une confiance accrue dans la résilience de l’économie.
L’ouverture des marchés a été marquée par une progression généralisée des principaux indices. Le secteur technologique prend la tête, tandis que les biens de consommation de base constituent le seul point noir. L’action qui avait été le symbole des inquiétudes concernant l’IA a bondi de 7 %, ajoutant 3 points de pourcentage à sa progression. L’ensemble des « Magnificent 7 » (les sept grandes valeurs technologiques américaines) affiche une hausse plus modérée de 0,2 %, le reste du marché rattrapant son retard. Depuis le début de l’année, les « Magnificent 7 » ont progressé de 20,1 %, contre 23,1 % pour l’ensemble du marché.
Nvidia, en particulier, enregistre une hausse de 32,9 % (bien qu’en baisse de 15,7 % par rapport à son plus haut de novembre), et le secteur des semi-conducteurs affiche une progression impressionnante de 46,8 %. Les gains se généralisent, touchant notamment les entreprises de petite capitalisation, ce qui témoigne d’une confiance plus large dans l’économie. Ces dernières ont progressé de 7,6 % le mois dernier, contre 2,8 % pour les grandes capitalisations.
La transition du Japon vers des rendements plus élevés suscite des inquiétudes. Les taux d’intérêt artificiellement bas du pays ont été utilisés comme source de financement pour des opérations de « carry trade » (spéculation sur les différentiels de taux d’intérêt) à hauteur de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cette stratégie pourrait devenir problématique à mesure que les coûts de financement augmentent. La hausse des rendements à long terme reflète généralement les anticipations d’inflation, mais pourrait également signaler les niveaux d’endettement mondiaux records, qui nécessitent des rendements plus élevés pour répondre aux besoins de refinancement.
Sur le plan économique, la conjoncture reste atone, en raison de prix élevés et de taux hypothécaires élevés qui freinent l’accès à la propriété. Les enquêtes auprès des consommateurs du Michigan ont révélé des chiffres légèrement supérieurs et inférieurs aux attentes. Les ventes de Noël semblent à peine meilleures que l’année précédente, l’économie à deux vitesses affectant durement les ménages les plus modestes.
Concernant les matières premières, les métaux précieux sont en hausse, l’argent atteignant un nouveau sommet historique, avec une progression de 31 % en un mois. Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) s’échange à 56,30 $ le baril (50,40 €), en baisse de 4,8 % sur un mois. Le gaz naturel a progressé de 2 %, tentant de revenir à 4 $ par million de pieds cubes (mcf) (3,60 €), mais reste en baisse de 12,6 % sur un mois. Les prix de l’essence sont stables aujourd’hui, mais ont diminué de 12 % au cours du dernier mois. Le marché des cryptomonnaies est en légère hausse, avec le Bitcoin à 88 200 $ (79 800 €) après avoir frôlé les 85 000 $ la veille, en baisse de 2,2 % sur un mois.
Aujourd’hui marque un « quadruple witching » (expiration simultanée des options sur indices, des options sur actions individuelles, des contrats à terme sur indices et des options sur contrats à terme sur indices), ce qui devrait entraîner un volume d’échanges record, dépassant les 7 000 milliards de dollars. Cette situation pourrait générer une volatilité accrue à l’approche de la clôture des marchés.
Le consensus se renforce autour de la perspective d’une économie solide en 2026. La baisse des prix de l’énergie devrait contribuer à maîtriser l’inflation. La tendance reste positive, et un « rallye du Père Noël » en fin d’année ne serait pas surprenant.