Les grandes compagnies pétrolières ont défié les prévisions en 2025, voyant leurs actions progresser malgré une baisse significative des prix du brut. Cette performance inattendue est le fruit d’une stratégie axée sur la réduction des coûts, l’optimisation de la production et une réévaluation des investissements.
En dépit d’un recul d’environ 20 % des prix du pétrole au cours de l’année, les actions des cinq principaux groupes pétroliers internationaux – ExxonMobil, Chevron, Shell, BP et TotalEnergies – ont augmenté de 4 % à 18 %. Cette divergence entre les cours du pétrole et les performances boursières témoigne d’une nouvelle dynamique sur le marché, où les investisseurs privilégient désormais l’efficacité opérationnelle et la rentabilité.
L’année 2025 a été marquée par une rationalisation des activités de ces géants de l’énergie. Des milliers d’emplois ont été supprimés, notamment dans les fonctions de bureau et les activités de sous-traitance, et des investissements déficitaires dans les énergies à faible émission de carbone ont été abandonnés. Ces mesures ont permis aux entreprises de générer collectivement près de 96 milliards de dollars (environ 88 milliards d’euros) de flux de trésorerie disponibles, un niveau comparable à celui de 2008, alors que le prix du baril de pétrole était en moyenne de 100 dollars (environ 92 euros).
ExxonMobil et Chevron, en particulier, ont tiré parti de récentes acquisitions d’envergure. Exxon a déjà supprimé environ 400 emplois au Texas suite au rachat de Pioneer Natural Resources pour 60 milliards de dollars (environ 55 milliards d’euros) finalisé en mai 2024, et prévoit de supprimer 2 000 postes supplémentaires à l’échelle mondiale. Chevron, après l’acquisition de Hess Corporation pour 53 milliards de dollars (environ 49 milliards d’euros), a annoncé une réduction de 20 % de ses effectifs d’ici fin 2026, soit 800 emplois dans le bassin permien.
BP, sous pression pour réduire ses coûts et sa dette, a également accéléré la réduction de ses effectifs et de ses coûts de sous-traitance. La direction financière de BP, Kate Thomson, a déclaré s’attendre à « des économies substantielles supplémentaires à partir du premier trimestre 2026 ».
Cependant, les analystes préviennent que la situation pourrait se compliquer en 2026. Avec des prix du pétrole qui devraient rester bas et une offre excédentaire persistante, les compagnies pétrolières pourraient être contraintes de réduire leurs rachats d’actions pour maintenir leur rentabilité. « La baisse des prix du pétrole obligera à davantage de réductions structurelles des coûts et à une réduction des rachats », estiment Tom Ellacott et Greig Aitken, directeurs de recherche d’entreprise chez WoodMac.
Les grandes compagnies pétrolières ont d’ores et déjà commencé à avertir qu’elles publieront des bénéfices inférieurs pour le quatrième trimestre, en raison de la faiblesse des prix des liquides, des échanges et des marges dans le secteur de la chimie. Shell prévoit même une perte dans sa division chimie, tandis que BP anticipe des dépréciations pouvant atteindre 5 milliards de dollars (environ 4,6 milliards d’euros), principalement liées à ses activités de transition énergétique.
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