Publié le 26 novembre 2023 à 16h30. Séoul surveille de près l’évolution du won, qui a atteint son plus bas niveau depuis sept mois, et se prépare à intervenir pour stabiliser sa monnaie face à la pression des marchés et à la fuite des capitaux.
- Le ministre sud-coréen des Finances a annoncé que les autorités réagiraient fermement à une volatilité excessive du taux de change.
- Des discussions sont en cours avec le National Pension Service (NPS), le plus grand fonds de pension du pays, pour établir un nouveau cadre de stabilisation des changes.
- Le won a perdu près de 4 % de sa valeur ce trimestre, devenant la devise asiatique la plus affectée après le yen japonais.
Face à la dépréciation continue du won, les autorités sud-coréennes ont affiché leur détermination à enrayer la chute de leur monnaie. Le ministre des Finances, Koo Yun Cheol, de retour d’un sommet du G20 en Afrique du Sud, a déclaré mercredi que Séoul était prêt à prendre des mesures énergiques pour contrer les mouvements spéculatifs et unilatéraux. Il n’a toutefois pas précisé la nature de ces interventions potentielles.
Selon des sources gouvernementales, des négociations sont en cours avec des acteurs clés du marché, notamment le National Pension Service (NPS), qui gère environ 530 milliards de dollars d’actifs étrangers. L’objectif est de définir un « nouveau cadre » pour assurer la stabilité du taux de change. Le NPS a déjà par le passé joué un rôle actif dans la stabilisation du won, notamment en vendant des dollars et en achetant des wons entre janvier et mai dernier.
La pression sur le won s’est intensifiée ces dernières semaines en raison des sorties de capitaux et de la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis. La devise sud-coréenne a chuté de près de 4 % ce trimestre, ce qui en fait la plus mauvaise performance parmi les devises asiatiques, derrière le yen japonais. La semaine dernière, le won a atteint son plus bas niveau depuis avril, suscitant des inquiétudes quant à un possible déclenchement de ventes massives de dollars par le NPS, selon des analystes de Citigroup.
Bien que le won ait brièvement gagné du terrain après les déclarations du ministre des Finances, atteignant un taux de 1 457 wons pour un dollar, il a rapidement réduit ses gains pour revenir à un niveau légèrement supérieur à 1 460 wons pour un dollar. Wee Jaehyeon, économiste chez NH Futures, a souligné que les annonces du gouvernement n’avaient pas répondu aux attentes du marché en matière de mesures concrètes impliquant le NPS.
Les commentaires du ministre interviennent à la veille de la réunion de la Banque de Corée (BOK), où la politique monétaire sera examinée. Les marchés s’attendent largement à ce que la banque centrale maintienne son taux directeur inchangé à 2,5 % (la BOK n’a pas modifié ses taux lors de ses quatre dernières réunions, en partie à cause de la faiblesse du won). Le gouvernement estime qu’un environnement de change stable est essentiel pour garantir la performance des fonds de pension, mais insiste sur le fait que le nouveau cadre ne vise pas à mobiliser le NPS pour défendre activement le won, mais plutôt à établir une approche à long terme.
Le gouvernement s’est engagé début novembre à « utiliser tous les outils disponibles » pour soutenir le won, en coordination avec le NPS. Des discussions ont également eu lieu avec les sociétés de courtage pour évaluer des mesures visant à équilibrer les rendements des investissements du fonds de pension et la stabilité du marché des changes. Le ministre Koo a indiqué qu’il s’attend à la coopération des exportateurs, sans pour l’instant envisager de mesures incitatives à court terme.
Kim Jae Hwan, directeur général du Bureau financier international, a réaffirmé l’engagement du gouvernement à surveiller la volatilité des changes et à prendre des mesures audacieuses pour stabiliser le marché si nécessaire.