La faiblesse du dollar américain, combinée à l’attrait croissant des marchés émergents, pourrait bien stimuler une nouvelle vague d’investissements vers ces régions. L’action Alibaba, géant chinois de la technologie, se positionne comme un acteur clé de cette tendance, affichant un potentiel technique et fondamental intéressant.
Au cours des douze derniers mois, le dollar américain a connu un affaiblissement notable. Avec la perspective de nouvelles baisses de taux d’intérêt, cette tendance pourrait se poursuivre face à plusieurs devises majeures des marchés émergents. Ce contexte favorable a contribué à une forte reprise des actions de ces marchés, qui ont progressé de plus de 34 % au cours de l’année écoulée.
Bien que des corrections soient inévitables, la faiblesse persistante du dollar pourrait encourager une rotation des capitaux vers les marchés émergents, les investisseurs américains cherchant à diversifier leurs portefeuilles au-delà des actions nationales. L’ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) reste un véhicule privilégié pour accéder à ce thème, offrant une exposition liquide aux actions de grandes et moyennes capitalisations de pays tels que la Chine, Taïwan, l’Inde, le Brésil et la Corée du Sud. Il propose également un rendement en dividende modeste de 2,1 %.
Les flux d’investissement institutionnel témoignent de cette confiance, avec environ 5,5 milliards de dollars injectés au cours des douze derniers mois, contre 3 milliards de dollars de sorties. Cependant, certains investisseurs pourraient rechercher une exposition plus agressive aux marchés émergents, en privilégiant la sélection d’actions individuelles plutôt que les ETF.
Alibaba (3,16 % du poids de l’EEM) se distingue particulièrement par son positionnement technique. Le géant chinois, dont la capitalisation boursière s’élève à environ 368 milliards de dollars (USD), est un acteur majeur dans les domaines du commerce en ligne, du cloud computing, de la logistique et des paiements numériques.
Sur le plan technique, Alibaba présente une configuration prometteuse. Après avoir atteint de nouveaux sommets sur 52 semaines en septembre dernier, l’action a connu un repli maîtrisé et constructif. Elle a trouvé un support près de la zone des 150 dollars (USD), qui avait précédemment servi de résistance. Ce test réussi suggère une possible formation d’un plus bas plus élevé, signe d’une tendance haussière à long terme. Un franchissement durable du seuil de 160 dollars (USD) confirmerait cette dynamique et pourrait attirer de nouveaux flux d’investissements, surtout si les marchés émergents continuent de surperformer.
D’un point de vue fondamental, la valorisation d’Alibaba reste raisonnable compte tenu de sa taille et de son potentiel de croissance. L’action se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfices de 21, et un ratio prévisionnel proche de 17. Les analystes affichent un optimisme prudent, avec un objectif de cours consensuel de 191,84 dollars (USD), ce qui représente une hausse potentielle de 24 % par rapport aux niveaux actuels.
L’analyse des flux institutionnels révèle toutefois une image plus nuancée. Au troisième trimestre de l’année dernière, les institutions ont été des vendeuses nettes, cédant pour 29 milliards de dollars (USD) d’actions, contre seulement 4 milliards de dollars (USD) d’achats. Ces ventes ont en grande partie suivi une forte reprise depuis les plus bas de mars (près de 80 dollars (USD)) jusqu’à un sommet en septembre (juste en dessous de 193 dollars (USD)), suggérant une prise de bénéfices plutôt qu’un changement fondamental dans les perspectives de l’entreprise. La question clé est de savoir si les capitaux reviendront vers Alibaba si la dynamique des marchés émergents se maintient.
L’intelligence artificielle (IA) et le cloud pourraient constituer un catalyseur important pour l’avenir d’Alibaba. Des informations récentes indiquent que certaines entreprises chinoises, dont Alibaba, pourraient avoir accès aux puces H200 de NVIDIA à des fins commerciales, ce qui représenterait un avantage significatif. Bien que l’activité principale de commerce électronique d’Alibaba soit confrontée à la concurrence de sociétés axées sur les rabais, son segment cloud, axé sur l’IA, continue de croître rapidement. Alibaba contrôle près d’un tiers du marché chinois du cloud IA et a engagé plus de 50 milliards de dollars (USD) dans l’infrastructure cloud et IA au cours des trois prochaines années.
Si les marchés émergents continuent d’attirer des capitaux et si Alibaba parvient à consolider sa position au-dessus des niveaux techniques clés, l’action pourrait mener la prochaine phase de surperformance dans cet espace.
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