Les fiducies de placement immobilier (FPI) cotées en bourse pourraient offrir une opportunité d’investissement inattendue, alors que le marché semble les négliger malgré des perspectives de baisse des taux d’intérêt et un potentiel de revenus sous-estimé.
Depuis la sortie de crise pandémique, les FPI ont affiché une performance inférieure à celle du S&P 500. Sur les cinq dernières années, l’indice S&P 500 a enregistré un rendement total de 106,5 %, tandis que l’indice de référence SPDR Dow Jones REIT (NYSE 🙂 n’a progressé que de 40 %. Ce décalage, bien que significatif, est inhabituel si l’on considère les performances sur les deux dernières décennies.
L’explication réside en partie dans la hausse rapide des taux d’intérêt au cours des dernières années, qui a pesé sur les coûts d’emprunt des FPI. Cependant, la tendance s’inverse désormais, avec une baisse des taux en perspective. Or, le marché ne semble pas encore tenir compte de cette évolution, laissant les FPI sous-évaluées.
Les FPI pourraient bénéficier d’une plus grande facilité d’emprunt pour investir dans l’immobilier, ce qui se traduirait par une augmentation de leurs marges bénéficiaires et de leur potentiel locatif. Le marché semble avoir oublié le potentiel de revenus des FPI, qui ont historiquement surperformé le marché boursier sur le long terme.
Il est important de noter que la focalisation actuelle sur les prix de l’immobilier résidentiel ne reflète pas la valeur d’autres secteurs immobiliers, tels que les centres de données, qui connaissent une forte demande en raison de l’essor de l’intelligence artificielle. Ceci représente une opportunité d’achat.
Pour profiter de cette situation, il est conseillé d’investir dans des fonds diversifiés qui versent des dividendes importants et durables. La diversification permet de réduire les risques liés à des facteurs locaux ou spécifiques à un type de bien immobilier.
Le Fonds immobilier de revenu de qualité Cohen & Steers (NYSE : RQI) est un exemple de fonds fermé (CEF) axé sur les FPI qui pourrait être intéressant. Il affiche un rendement de 8 % et se négocie actuellement avec une décote de 5,4 % par rapport à sa valeur liquidative (VNI). Ce fonds est bien diversifié, avec des investissements dans des centres de données (Digital Realty Trust (NYSE 🙂 et Equinix (NASDAQ :)), des soins de santé, le self-stockage et d’autres secteurs.
Depuis son lancement, RQI a surperformé l’indice de référence, malgré sa décote persistante. Cette décote, qui est actuellement plus importante qu’elle ne l’a été depuis le début de l’année 2025, pourrait offrir une opportunité d’achat intéressante. « C’est la définition d’une opportunité d’achat dans les CEF », soulignent les analystes.
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