Publié le 29 septembre 2025 à 18h00. L’indicateur de valorisation boursière développé par Bloomberg et inspiré des méthodes de Warren Buffett signale un risque élevé de surévaluation des marchés américains, atteignant un niveau inédit par rapport au produit intérieur brut du pays.
- L’indicateur de valorisation, surnommé « indicateur de Buffett », atteint 218 %, un niveau considéré comme signalant que les investisseurs prennent des risques excessifs.
- La capitalisation boursière totale américaine dépasse les 65 milliards de dollars (environ 60 milliards d’euros), tandis que le PIB américain s’élève à plus de 30 milliards de dollars (environ 28 milliards d’euros).
- La montée en puissance de l’intelligence artificielle (IA) est un facteur clé soutenant les actions américaines, mais pourrait également alimenter une bulle spéculative.
Selon Alexander Londoño, économiste chez Bloomberg Line, l’indicateur de Buffett, qui mesure le rapport entre la capitalisation boursière totale et le PIB, est actuellement à un niveau alarmant. « L’indicateur de Buffett est actuellement d’environ 218 %, ce qui est supérieur de deux écarts-types à la moyenne historique de l’indicateur et cela indique que le marché boursier est très surévalué », a-t-il déclaré.
Historiquement, un ratio de 100 % est considéré comme une valorisation juste, tandis qu’un niveau entre 120 % et 150 % est interprété comme une surévaluation. Au-delà de 200 %, le risque de correction devient significatif.
L’analyste explique que l’engouement actuel pour l’intelligence artificielle a propulsé les entreprises technologiques, soutenant ainsi les actions américaines, directement et indirectement. Un rapport récent d’Oxford Economics suggère que l’essor de l’IA pourrait n’en être qu’à ses débuts. Les investissements américains dans les technologies numériques ont augmenté de 0,5 point de pourcentage pour atteindre 4,2 % du PIB depuis mi-2022, un niveau comparable à celui observé pendant la bulle internet de la fin des années 1990.
« Les taux d’adoption de l’IA montrent une tendance ascendante, mais restent bas, ce qui soutient notre vision que les dépenses en capital continueront d’augmenter à mesure que son utilisation et son adoption sont étendues », indique le rapport.
Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine, s’est dit préoccupé par la surévaluation des marchés boursiers, ce qui pourrait influencer les futures décisions de politique monétaire. Selon Alexander Londoño, cette inquiétude a d’ailleurs contribué à une légère correction du marché la semaine dernière, bien que cette baisse ait été rapidement suivie d’un nouveau rebond. « Apparemment, cette correction n’a servi qu’à saisir de nouveaux investisseurs sur le marché, car, au début de cette semaine, les actions sont retournées vers le haut », a-t-il observé.
L’analyste estime que les marchés pourraient être en proie à une « exubérance irrationnelle », un terme utilisé par l’ancien président de la Réserve fédérale Alan Greenspan pour décrire une hausse excessive des marchés boursiers. Cependant, il souligne que la progression actuelle des actions est principalement tirée par le secteur technologique, dont la valorisation repose sur les attentes concernant les futures innovations.
Les indices boursiers américains ont débuté la semaine sur une note positive, le S&P 500 affichant une hausse de 0,41 % en début de séance, ce qui le place sur la voie de sa meilleure performance mensuelle de septembre depuis au moins 2013. Le composite NASDAQ a gagné 0,66 %, tandis que le Dow Jones Industrial a progressé de 0,23 %.
Selon Activrades, si Jerome Powell est préoccupé par la surévaluation des marchés, cela pourrait inciter la Fed à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, afin d’éviter une bulle financière dans le secteur technologique. « Il est possible que les taux d’intérêt ne tombent pas aussi vite que prévu, en raison du risque d’une bulle financière dans le secteur de la technologie », a déclaré Londoño.
Les analystes s’attendent à la création nette de 50 000 emplois en septembre, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. Les données sur les offres d’emploi et les embauches privées fourniront des indications supplémentaires sur la santé du marché du travail.
Bank of America Bac prévoit un nouveau cycle boursier, plus similaire aux années 1980 et 1990 qu’aux dernières années dominées par les géants technologiques. La banque a relevé son objectif de prix pour le S&P 500 à 7 200 points, ce qui impliquerait un potentiel de hausse de 8 %, en pariant sur une croissance économique robuste et plus diversifiée.
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