Le secteur de la santé numérique aux États-Unis a connu une forte reprise en 2025, avec un financement total de 14,2 milliards de dollars (environ 13,7 milliards d’euros). Cette croissance, bien que significative, révèle une concentration croissante des capitaux et une polarisation du marché entre les entreprises les plus performantes et celles qui peinent à s’imposer.
Selon le rapport annuel de Rock Health, le financement des startups de santé numérique a augmenté de 35 % par rapport à 2024, dépassant de 36 % les niveaux d’avant la pandémie de 2019. Cependant, cette progression globale masque une tendance à la consolidation : le nombre total de transactions a en réalité diminué de 5 %, passant de 509 en 2024 à 482 en 2025.
L’année 2025 a été marquée par une augmentation spectaculaire des méga-levées de fonds, c’est-à-dire celles dépassant les 100 millions de dollars. Elles représentent désormais 42 % de tous les financements, un niveau jamais atteint depuis 2021. Le montant moyen des transactions a également bondi, atteignant 29,3 millions de dollars (environ 28,2 millions d’euros) contre 20,7 millions de dollars (environ 19,9 millions d’euros) l’année précédente. Les entreprises bénéficiant du soutien de fonds d’investissement de premier plan, tels que a16z ou General Catalyst, ont obtenu des conditions particulièrement favorables, avec des tours de série A atteignant en moyenne 24,1 millions de dollars (environ 23,2 millions d’euros) contre 18,9 millions de dollars (environ 18,2 millions d’euros) pour les autres.
L’intelligence artificielle (IA) a dominé le paysage du financement, captant 54 % du total, avec une prime de 19 % sur la taille moyenne des transactions. Cette tendance s’est avérée encore plus marquée lors des tours de financement de série C, où les startups spécialisées dans l’IA ont bénéficié d’une prime de 61 %. Parallèlement, le secteur du bien-être et du fitness a connu un essor, porté notamment par une levée de fonds de 900 millions de dollars (environ 865 millions d’euros) pour Oura, et les tests de laboratoire directs aux consommateurs ainsi que la longévité sont devenus des priorités pour les consommateurs.
L’activité de fusions et acquisitions (M&A) a également connu une forte augmentation, avec 195 transactions, soit une hausse de 61 % par rapport à 2024. Cette dynamique est due à la fois aux acquisitions opportunistes d’entreprises en croissance et aux sorties de secours pour les entreprises en difficulté. Le marché a également assisté à un retour des introductions en bourse (IPO), avec cinq entreprises – Hinge Health, Omada Health, Heartflow, Carlsmed et Profusa – mettant fin à une période de trois ans sans nouvelle IPO dans le secteur. Les investissements en capital-risque dans les technologies de la santé ont quant à eux augmenté de 600 %.
À l’horizon 2026, les politiques de l’administration Trump pourraient jouer un rôle déterminant. Le modèle CMMI ACCESS, prévu pour juillet 2026, pourrait permettre des paiements plus cohérents pour la gestion des maladies chroniques, facilitant ainsi l’accès au remboursement pour les startups. La suppression récente des exigences de transparence en matière d’IA, décidée par l’administration Biden, pourrait également accélérer la commercialisation des outils basés sur l’IA, bien que potentiellement avec des risques accrus.
« La marée monte, mais uniquement pour ceux qui peuvent prouver qu’ils construisent des infrastructures, pas seulement des fonctionnalités », résume l’analyse. En 2026, les entreprises devront se positionner comme des plateformes incontournables ou risquer de se retrouver reléguées au rang de simples fonctionnalités intégrées à d’autres solutions.