Publié le 30 octobre 2025 à 03h00. Des signaux d’alerte se multiplient sur le marché financier américain, avec la découverte de pertes de crédit inattendues chez plusieurs banques, ravivant les craintes d’une contagion et d’une nouvelle crise bancaire.
- Zions Bancorp a annoncé une provision de 60 millions de dollars (environ 55 millions d’euros) pour pertes sur prêts, dont 50 millions de dollars pourraient ne jamais être recouvrés.
- Western Alliance Bancorp a intenté une action en justice pour fraude contre un emprunteur.
- Ces événements, qualifiés d’« isolés » par certaines banques, suscitent l’inquiétude des investisseurs et rappellent l’effondrement de la Silicon Valley Bank en 2023.
Alors que les marchés étaient déjà fragilisés par les tensions commerciales entre Washington et Pékin et l’attente des prochaines décisions de la Réserve fédérale (Fed), l’annonce de ces pertes de crédit a provoqué une réaction négative des investisseurs. L’ETF SPDR S&P Regional Banking, qui regroupe des actions de banques régionales, a chuté de 6,2 %, enregistrant sa plus forte baisse depuis le 10 avril, selon les données de Dow Jones Market Data.
L’affaire Zions Bancorp, basée à Salt Lake City, a été la première à inquiéter. La banque a révélé qu’elle comptabilisait une provision de 60 millions de dollars pour pertes sur prêts dans ses résultats du troisième trimestre, qui seront publiés à la fin du mois. Elle a également engagé une action en justice contre les deux emprunteurs concernés, dont l’identité n’a pas été divulguée. La banque assure toutefois qu’il s’agit d’un incident isolé.
Le lendemain, Western Alliance Bancorp, basée à Phoenix, a à son tour annoncé avoir intenté une action en justice pour fraude contre un emprunteur qui n’aurait pas fourni de garanties suffisantes pour une ligne de crédit renouvelable. La banque estime que les garanties existantes couvrent l’obligation et que le litige ne devrait pas affecter ses résultats d’exploitation.
Bien que ces révélations ne représentent pas des sommes considérables en termes absolus, les investisseurs s’inquiètent de la multiplication de ces incidents de crédit, qui pourraient signaler un problème plus profond. Stephen Innes, associé chez SPI Asset Management, a déclaré à MarketWatch :
« Actuellement, les investisseurs sont davantage préoccupés par ce qui commence à ressembler à un schéma d’événements de crédit soi-disant « isolés ».
Ces événements ont également affecté les grandes banques. Le secteur des services financiers du S&P 500 a chuté de 2,8 % le jour de l’annonce de Western Alliance Bancorp, sa plus forte baisse depuis avril. Toutes les valeurs financières de grande capitalisation ont clôturé dans le rouge. L’indice de volatilité CBOE a également dépassé les 25 points, atteignant son niveau le plus élevé depuis le 24 avril.
Joseph Adinolfi, de MarketWatch, souligne que ces difficultés interviennent alors que les pertes sur crédit bancaire font l’objet d’une surveillance accrue, suite aux faillites retentissantes de First Brands et Tricolor en septembre dernier. Des questions subsistent quant à la raison pour laquelle les prêteurs n’ont pas détecté plus tôt le risque de pertes.
Le PDG de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, a évoqué la « théorie des cafards » lors d’une conférence d’analystes, soulignant que la découverte d’un problème de crédit en entraîne souvent d’autres.
« Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres. »
JP Morgan Chase a d’ailleurs révélé des pertes de 170 millions de dollars liées à ses prêts à Fifth Third Bancorp, qui a subi des pertes de 178 millions de dollars suite à la faillite du concessionnaire automobile Tricolor.
Michel Vert, de Simplify Asset Management, estime que
« Tout cela reflète une préoccupation et une prise de conscience croissantes selon lesquelles la qualité de la souscription ne semble pas avoir été aussi bonne qu’on le croyait. Maintenant, nous assistons à des événements de crédit les uns après les autres. »
Pour de nombreux investisseurs, le souvenir de l’effondrement de la Silicon Valley Bank en 2023 reste encore vif. Steve Sosnick, d’Interactive Brokers, estime que cela pourrait expliquer la réaction craintive des marchés. Cependant, il souligne que la situation actuelle est différente de celle de la SVB, qui a succombé à une panique bancaire suite à une mauvaise gestion de ses investissements en obligations d’État à long terme.
Marc Gibbens, de Gibbens Capital Management, tempère les inquiétudes, soulignant que les banques sont aujourd’hui mieux capitalisées qu’avant la crise financière de 2008.
« Je pense qu’il pourrait y avoir des problèmes supplémentaires avec d’autres acteurs du secteur bancaire ou du crédit privé, mais je ne considère pas qu’il s’agisse d’un problème systémique qui pourrait menacer le système financier en général. »
Par ailleurs, des signes de tensions apparaissent également sur le marché du crédit au sens large, avec une augmentation des écarts entre les obligations d’entreprises et les bons du Trésor américain. Les écarts des obligations notées « BB » ont récemment atteint leur plus bas niveau depuis des décennies, et les impayés et défauts de paiement augmentent, ce qui pourrait poser des problèmes sur le marché de la titrisation.
