L’or a atteint un palier élevé ces derniers mois, mais les experts estiment que le potentiel de hausse pourrait être limité à court terme. L’argent, en revanche, semble offrir des perspectives plus intéressantes, tandis que les entreprises minières affichent des bénéfices solides, mais des valorisations déjà élevées.
Sur les graphiques mensuels, l’or maintient une tendance haussière, avec un prix supérieur à sa moyenne mobile et une moyenne mobile en progression. Cependant, après avoir atteint un sommet il y a environ un mois, le métal précieux est entré dans une phase de consolidation. Les achats importants des banques centrales et les tensions géopolitiques continuent de soutenir les prix, mais les valorisations actuelles sont considérées comme très élevées.
Plusieurs facteurs macroéconomiques pourraient également jouer en faveur de l’or, notamment le risque politique aux États-Unis et une situation budgétaire préoccupante. La crainte d’une résurgence de l’inflation, ou même d’une déflation conduisant à de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire, pourrait également stimuler la demande. Néanmoins, l’intérêt des investisseurs particuliers reste modéré, en deçà des niveaux observés en 2020 et bien inférieur à ceux de la fin des années 2000, ce qui pourrait limiter les gains futurs.
Un indicateur composite de valorisation de l’or signale actuellement un niveau de surévaluation extrême. Si les vents macroéconomiques restent favorables et que la tendance haussière se maintient, une période de consolidation significative, voire une correction, est envisageable. À ce stade, une perspective neutre semble la plus appropriée.
L’argent, quant à lui, présente un profil plus attrayant. Il a franchi plusieurs seuils importants, dépassant les 50 $ US (environ 46 €), et affiche une valeur relative plus intéressante par rapport à l’or. De plus, il bénéficie d’un double potentiel : celui d’un métal précieux et celui d’un métal industriel, ce qui pourrait lui permettre de rattraper son retard.
Les entreprises minières d’or profitent actuellement d’un écart croissant entre le prix de l’or et leurs coûts de production, ce qui se traduit par des bénéfices importants. Cependant, leurs valorisations ont également fortement augmenté, triplant depuis les plus bas de 2022. Il est donc essentiel que le prix de l’or reste élevé, voire continue d’augmenter, pour justifier ces niveaux de valorisation et soutenir une nouvelle hausse.
En résumé, les analystes recommandent une approche prudente : une position neutre sur l’or et les entreprises minières, et une attitude plus positive envers l’argent et les métaux industriels.
Pour aller plus loin
