À la recherche de revenus passifs solides ? Les partenariats Master Limited (MLP) pourraient offrir une opportunité intéressante, avec des rendements dépassant souvent les 5 %, et atteignant parfois des taux à deux chiffres. Cependant, il est crucial de sélectionner avec soin ces actifs, en privilégiant ceux qui présentent des fondamentaux solides et une capacité à maintenir leurs distributions, même en période de ralentissement économique.
Voici trois MLP qui se distinguent par leurs rendements attractifs et la pérennité de leurs versements :
Hess Midstream LP (HESM)
Hess Midstream Partners LP, dont les actifs sont principalement situés dans le Dakota du Nord (régions de Bakken et Three Forks Shale), fournit des services essentiels de transport de pétrole, de gaz et d’eau à Hess et à d’autres clients. L’entreprise bénéficie de contrats à long terme, s’étendant jusqu’en 2033, basés sur des redevances fixes, ce qui la protège des fluctuations des prix des matières premières. Environ 85 % de ses revenus sont garantis par des engagements de volume minimum.
Les résultats financiers du premier trimestre 2025, publiés fin avril, révèlent une augmentation de 8 % des volumes de traitement du gaz, de 7 % des terminaux pétroliers et de 9 % de la collecte d’eau, grâce à une production accrue. Cette performance s’est traduite par une hausse de 7 % des revenus et de 8 % du bénéfice par action, passant de 0,60 $ à 0,65 $.
La direction de Hess Midstream a confirmé ses prévisions optimistes pour 2025, anticipant une croissance de 10 % des volumes, de 11 % de l’EBITDA ajusté et une augmentation annuelle d’au moins 5 % des distributions jusqu’en 2027. L’entreprise prévoit également de réduire son ratio d’endettement (dette nette par rapport à l’EBITDA) à moins de 2,5x d’ici la fin de l’année prochaine.
Hess Midstream a su augmenter régulièrement ses revenus grâce à l’augmentation de la production de Hess et aux ajustements annuels des tarifs liés à l’inflation. Son rendement actuel est de 6,8 %.
Enterprise Products Partners LP (EPD)
Fondée en 1968, Enterprise Products Partners LP est un acteur majeur du stockage et du transport de pétrole et de gaz aux États-Unis. L’entreprise dispose d’un vaste réseau d’actifs, comprenant près de 50 000 miles de pipelines pour liquides de gaz naturel et produits raffinés, ainsi qu’une capacité de stockage de plus de 250 millions de barils.
Les résultats du premier trimestre 2025, publiés le 29 avril, font état d’un bénéfice net attribuable aux porteurs d’unités de 1,4 milliard de dollars (0,64 $ par unité diluée), contre 1,5 milliard de dollars (0,66 $ par unité) à la même période en 2024.
Les flux de trésorerie distribuables (DCF) ont augmenté de 5 % sur un an, atteignant 2,0 milliards de dollars, ce qui représente une couverture de 1,7 fois de la distribution déclarée. L’EBITDA ajusté est resté solide à 2,4 milliards de dollars. L’entreprise a versé une distribution trimestrielle de 0,535 $ par unité, en hausse de 3,9 % par rapport à l’année précédente.
Enterprise Products Partners affiche un bilan solide, avec des notes de crédit de BBB+ de Standard & Poor’s et Baa1 de Moody’s, supérieures à celles de la plupart des MLP. Son ratio de couverture de distribution, proche de 2x, lui offre une marge de manœuvre pour augmenter ses distributions et racheter des unités. L’entreprise a augmenté sa distribution à ses porteurs d’unités pendant 27 années consécutives. Son rendement actuel est de 6,9 %.
Brookfield Infrastructure Partners LP (BIP)
Brookfield Infrastructure Partners est l’un des plus grands propriétaires et exploitants mondiaux de réseaux d’infrastructure, opérant dans des secteurs tels que l’énergie, l’eau, le fret, le transport de passagers et les données. Elle fait partie du groupe Brookfield Corporation (BN).
Les résultats du premier trimestre 2025, publiés le 4 avril, sont encourageants : les fonds d’exploitation (FFO) se sont élevés à 646 millions de dollars, en hausse de 5,0 % par rapport à l’année précédente. Le FFO par unité (FFOPU) a augmenté de 5,1 %, à 0,82 $. Au cours de l’année écoulée, BIP a généré environ 1,4 milliard de dollars de produits de cession d’actifs, progressant vers son objectif de 5 à 6 milliards de dollars sur les deux prochaines années.
Une partie de ces fonds sera utilisée pour acquérir Colonial Pipeline, qui exploite le plus grand réseau de pipelines de produits raffinés aux États-Unis, s’étendant sur environ 5 500 miles le long de la côte est, du Texas à New York. L’entreprise prévoit également de finaliser trois autres cessions d’actifs plus tard dans l’année, générant un produit net d’environ 550 millions de dollars.
Entre 2015 et 2024, le FFO par action et le dividende par action ont affiché des taux de croissance composés annuels de 6,2 % et 7,8 % respectivement. BIP a démontré sa capacité à céder des actifs matures et à réinvestir le capital dans des opportunités à long terme. L’entreprise prévoit également une croissance organique de 6 à 9 % par an. Elle prévoit d’investir 1,5 milliard de dollars chaque année, avec un objectif de croissance du FFO par action de 10 % et une augmentation des dividendes de 5 à 9 %.
Brookfield Infrastructure Partners a récemment augmenté sa distribution trimestrielle de 6 %, à 0,43 $ par unité, ce qui représente un versement annuel de 1,72 $. L’entreprise a augmenté son dividende pendant 16 années consécutives. Son rendement actuel est de 5,4 %.