Les marchés des changes observent une pause après le rallyement du dollar américain de la veille, tandis que les investisseurs attendent de nouveaux signaux économiques. Le billet vert se maintient à des niveaux élevés, mais sans progresser significativement face aux principales devises.
Dans l’ensemble, le dollar affiche une performance mitigée face aux grandes devises, avec des fluctuations de moins de 0,15 %. Les monnaies des marchés émergents présentent des résultats variables : les devises d’Asie-Pacifique sont légèrement affaiblies, tandis que celles d’Europe centrale montrent une légère fermeté.
L’actualité économique est relativement calme. Les investisseurs digèrent les nouvelles annonces de tarifs douaniers américains, qui incluent des droits de douane de 100 % sur les produits pharmaceutiques non génériques (avec une exception pour les entreprises qui construisent des usines aux États-Unis), de 25 % sur les camions lourds, de 50 % sur les armoires et les vanités de cuisine, et de 30 % sur les meubles rembourrés. Les détails et les conséquences de ces mesures sont en cours d’analyse.
Les bourses asiatiques ont connu une baisse généralisée, avec une chute de près de 2,5 % en Corée du Sud, de 1,7 % à Taïwan et de 1,4 % à Hong Kong. Le secteur pharmaceutique européen pourrait être partiellement protégé par un accord de droits de douane de 15 % déjà en place, et a récupéré environ la moitié de ses pertes de la veille, gagnant 0,65 %.
Les contrats à terme sur les indices américains sont stables, oscillant légèrement. Les rendements obligataires européens à 10 ans ont augmenté de 1 à 2 points de base, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans est resté stable, légèrement en dessous de 4,17 %. La fourchette de fluctuation récente se situe entre 4,0 % et 4,20 %.
Le marché boursier américain se maintient dans une fourchette étroite, similaire à celle de mercredi (environ 3 717 $ – 3 779 $). Le contrat à terme sur le mois de novembre a atteint un sommet marginal à 65,40 $ avant de reculer à environ 64,80 $, se stabilisant autour de 62,40 $ la semaine dernière. Si le gain d’environ 4 % est maintenu, il s’agirait de la plus forte progression hebdomadaire depuis juin.
L’indice du dollar américain (DXY) est ferme et a absorbé des offres près de 98,00. Le dépassement de la résistance à 98,25 l’a propulsé dans la zone de 98,60, où il évolue dans une fourchette étroite près des sommets d’hier (environ 98,30-55). La zone de 98,70 représente l’objectif de retracement de 61,8 % de la baisse depuis le 1er août, correspondant également aux sommets de mi-août. Au-delà, il pourrait viser 99,30. Le DXY est en passe d’enregistrer son premier gain hebdomadaire consécutif depuis juillet.
Les États-Unis publieront aujourd’hui des données sur le revenu personnel, la consommation et les déflateurs de prix à la consommation (PCE). Les revenus devraient augmenter de 0,3 % et la consommation de 0,5 %. Cependant, la hausse nominale de la consommation est principalement due à l’augmentation des prix. En termes réels, les dépenses de consommation n’ont pas augmenté cette année (la moyenne mensuelle jusqu’en juillet est nulle). La Réserve fédérale américaine cible le déflateur PCE, bien que les médias le présentent souvent comme la « mesure préférée » de la Fed.
Les rapports sur le revenu personnel et les déflateurs PCE contiendront des signaux et des écarts par rapport aux attentes, qui sont souvent marginaux. Hier, les États-Unis ont annoncé l’instauration, à compter du 1er octobre, de droits de douane de 100 % sur les médicaments brevetés (non génériques), à moins que la production soit relocalisée aux États-Unis, de 25 % sur les camions lourds, de 50 % sur les armoires et les vanités, et de 30 % sur les meubles rembourrés.
Par ailleurs, une fermeture partielle du gouvernement fédéral la semaine prochaine semble de plus en plus probable, ce qui pourrait perturber la publication des données économiques, y compris le rapport prévu pour vendredi prochain. Une telle fermeture pourrait peser sur l’économie américaine, entraînant une baisse des rendements obligataires et une pression à la baisse sur le dollar.
Concernant la zone euro, l’enquête de la Banque centrale européenne (BCE) sur les attentes d’inflation a révélé une augmentation pour l’année prochaine, passant de 2,6 % à 2,8 %, tandis que les perspectives à trois ans sont restées stables à 2,5 %. L’impact sur les marchés a été limité. L’euro a été vendu en dessous de sa ligne de tendance tirée des creux d’août et de septembre, chutant à près de 1,1645 $ hier. Il s’est légèrement repris à 1,1690 $ aujourd’hui, l’ancien niveau de support à 1,1700 $ pouvant désormais servir de résistance. La moyenne mobile sur cinq jours semble sur le point de croiser la moyenne mobile sur 20 jours en début de semaine prochaine, les indicateurs de momentum quotidiens ont diminué, et l’écart de rendement entre les obligations américaines et allemandes à deux ans s’est élargi à plus de 160 points de base, atteignant son plus haut niveau depuis trois semaines.
Le dollar américain a progressé face au yuan chinois. Il a enregistré une légère augmentation hebdomadaire face au yuan offshore, pour la troisième fois depuis la fin juillet. Le dollar américain s’est échangé au-dessus de 7,14 CNH (environ 1,40 USD) pour la première fois en trois semaines, frôlant les 7,15 CNH. La Banque populaire de Chine (PBOC) semble suivre l’évolution des prix plutôt que de la diriger, fixant le taux de référence du dollar américain à 7,1152 CNY (contre 7,1118 hier), le plus haut niveau depuis un mois. Malgré un dollar plus fort, le yuan s’est mieux comporté que d’autres devises et a été l’une des devises des marchés émergents les plus performantes cette semaine.
La semaine dernière, le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé à moins de 4,0 % en cours de journée, un plus bas de cinq mois. Il a atteint près de 4,20 % hier, un sommet de trois semaines, ce qui a contribué à faire grimper le dollar américain à près de 150 JPY, son niveau le plus élevé depuis le 1er août (environ 150,90 JPY). Pour la deuxième session consécutive, il s’est maintenu au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours (environ 148,50 JPY) pour la première fois en sept mois, et au-dessus de la bande supérieure de Bollinger hier (environ 149,55 JPY aujourd’hui). Le dollar américain se consolide dans une fourchette étroite au-dessus de 149,60 JPY et en dessous de 150 JPY. L’indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo pour septembre, qui donne un aperçu des tendances nationales, a surpris par des chiffres conformes aux attentes après avoir diminué au cours des trois derniers mois. Les titres et les taux de base sont restés inchangés à 2,5 %. La mesure excluant les aliments et l’énergie frais a glissé de 3,0 % à 2,5 %. Cependant, le profil plus faible du yen et les deux hausses de taux lors de la récente réunion de la Banque du Japon (BOJ) ont influencé les anticipations, le marché des swaps prévoyant la plus forte probabilité de hausse de taux cette année depuis fin juillet, légèrement inférieure à 80 %, et restant stable aujourd’hui après l’IPC de Tokyo.
La baisse de la livre sterling s’est poursuivie jusqu’à environ 1,3325 $ hier, dépassant le retracement de 61,8 % de son rallye depuis le 1er août (environ 1,3365 $) et atteignant un nouveau plus bas mensuel. Elle s’est maintenue en dessous de sa bande de Bollinger inférieure (environ 1,3345 $ aujourd’hui), évoluant entre 1,3330 $ et 1,3370 $ aujourd’hui. Sans une forte reprise aujourd’hui, il s’agirait de sa deuxième perte hebdomadaire consécutive, avec un recul de 0,80 % qui serait le plus important depuis plusieurs mois. Les indicateurs de momentum quotidiens sont en baisse et la moyenne mobile sur cinq jours a croisé en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours en milieu de semaine.
Hier, dans l’environnement du dollar américain, le dollar canadien a été la devise la plus performante du G10, chutant d’environ 0,35 %. Le billet vert a atteint un nouveau sommet mensuel près de 1,3950 CAD. Il continue de se négocier fermement, mais dans une fourchette étroite, se maintenant au-dessus de 1,3925 CAD. Au-dessus du sommet d’hier, peu d’obstacles se dressent avant 1,40 CAD, qui correspond également à la moyenne mobile sur 200 jours. Le dollar américain n’a pas dépassé 1,40 CAD depuis début avril. Le retracement de 38,2 % de la baisse du dollar américain de cette année se situe autour de 1,4020 CAD. Le Canada publiera aujourd’hui les données du PIB de juillet. Le PIB mensuel s’est contracté de 0,1 % chaque mois au deuxième trimestre. Les prévisions médianes de l’enquête Bloomberg tablent sur une expansion de 0,1 % en juillet.
La vente qui a débuté au milieu de la semaine dernière, avec un renversement clé par rapport au sommet de l’année légèrement supérieur à 0,6705 $, s’est prolongée jusqu’à 0,6525 $ hier, atteignant le retracement de 61,8 % du rallye qui a débuté à la mi-août. Il reste épinglé près des plus bas et n’a pas dépassé 0,6545 $ aujourd’hui. L’objectif suivant immédiat se situe entre 0,6480 $ et 0,6500 $. La moyenne mobile sur cinq jours a croisé en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours hier pour la première fois depuis fin août, et les indicateurs de momentum quotidiens ont diminué. La Banque de réserve d’Australie (RBA) se réunira la semaine prochaine, mais il est peu probable qu’elle modifie son objectif de taux de trésorerie de 3,60 %.
Comme prévu, la banque centrale mexicaine a réduit son taux directeur d’un quart de point hier, portant l’objectif de taux overnight à 7,50 %. Le dollar américain a presque atteint MXN 18,5650 avant l’annonce du taux. Les gains du dollar américain ont été réalisés lors des transactions tardives et se sont stabilisés en dessous de MXN 18,50. Il convient de rappeler qu’en juillet et en août, le billet vert a formé un palier près de MXN 18,51. La moyenne mobile sur 20 jours se situe légèrement au-dessus de ce niveau. Le dollar américain a glissé à environ MXN 18,45 avant de se stabiliser aujourd’hui, se maintenant principalement en dessous de MXN 18,51. La plupart des devises d’Amérique latine ont baissé à la suite de la reprise du billet vert. L’exception notable a été le peso argentin, qui s’est renforcé pour la quatrième session consécutive, stimulé par la promesse d’une aide américaine et la réduction de la taxe à l’exportation sur les produits agricoles. Il s’agit d’un rallye d’environ 9,3 % cette semaine, compensant les pertes des trois dernières semaines. Le dollar américain a atteint son plus bas niveau face au peso argentin depuis fin août, mais la reprise du peso semble s’essouffler. Le Mexique publiera aujourd’hui ses chiffres du commerce extérieur pour le mois d’août. Jusqu’en juillet, il a enregistré un excédent mensuel moyen de près de 203 millions de dollars. Au cours des sept premiers mois de 2024, le déficit mensuel moyen s’élevait à près de 1,734 milliard de dollars. Les exportations mexicaines ont augmenté d’environ 4,2 % et les importations de 2 % au cours de la même période.
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