Publié le 24 octobre 2025 à 19h41. À la veille des élections législatives argentines, le marché des changes affiche une tension persistante, malgré les récentes interventions de la Banque centrale et le soutien financier des États-Unis.
- Le dollar américain a continué de progresser sur le marché argentin, atteignant 1 515 pesos pour les particuliers et 1 492 pesos pour les échanges de gros.
- Les élections de mi-mandat, cruciales pour l’avenir de la politique économique du gouvernement actuel, maintiennent les investisseurs en état d’alerte.
- La Banque centrale a dû intervenir massivement sur le marché pour contenir la dépréciation du peso, vendant pour plus de 1,1 milliard de dollars au cours des dernières semaines.
Le marché des changes argentin a connu une journée de vendredi animée, marquée par un volume d’échanges important et une tendance à la hausse du dollar. Cette situation intervient alors que le pays attend avec impatience les résultats des élections législatives de dimanche, qui détermineront le niveau de soutien dont bénéficie l’administration du président Javier Miley.
Ces élections sont considérées comme un moment charnière pour l’avenir de la politique économique actuelle. Le parti au pouvoir espère renforcer sa présence au Congrès afin de pouvoir mettre en œuvre ses réformes économiques orthodoxes et rigoureuses.
Au niveau des échanges de détail, le dollar américain a gagné 10 pesos, soit 0,7 %, pour atteindre 1 515 pesos à la vente dans la Banco Nación. La semaine dernière, ce prix avait déjà augmenté de 40 pesos, soit 2,7 %. La Banque centrale a indiqué que le taux de change de détail moyen dans les institutions financières s’élevait à 1 517,53 pesos pour la vente (une légère baisse de 0,54 peso) et à 1 463,37 pesos pour l’achat.
Sur le marché de gros, le dollar a clôturé en hausse de 13 pesos, soit 0,9 %, à 1 492 pesos à la vente. Cette progression a été contenue par les ventes institutionnelles, qui se sont situées à seulement 0,55 peso en dessous de la limite supérieure du système de taux de change, fixée à 1 492,55 pesos par la Banque centrale.
Le volume des transactions sur le segment comptant a atteint un montant significatif de 752,1 millions de dollars. Gustavo Quintana, agent de relations publiques chez Corredores de Cambio, a déclaré : « Au cours de la semaine qui vient de s’achever, le taux de change de gros a augmenté de 42 pesos, contre une augmentation de 30 pesos la semaine précédente. »
Selon Investissement Delphes, « Nous avons atteint le dernier jour de marché avant les élections législatives avec une situation techniquement équilibrée entre La Libertad Avanza et Fuerza Patria et leurs alliés. »
Récemment, l’Argentine et les États-Unis ont conclu un accord d’échange de devises, ou « swap », d’un montant de 20 milliards de dollars et cherchent à obtenir un financement supplémentaire de 20 milliards de dollars auprès des banques. Cependant, ce soutien inhabituel des États-Unis n’a pas suffi à apaiser les tensions sur le marché, et le dollar a atteint des niveaux nominaux historiques. Cette dynamique a contraint la Banque centrale à liquider ses réserves pour 1,11 milliard de dollars entre le 17 et le 19 septembre, et pour 45,5 millions de dollars supplémentaires mardi dernier, lorsque le prix a atteint le sommet de sa fourchette de fluctuation.
Le Trésor américain a effectué des ventes sur le marché au comptant à partir du jeudi 9 octobre. L’administration de Donald Trump était également présente sur les marchés à terme du dollar, ainsi que dans les opérations portant sur les parités financières du dollar MEP et du « cash with règlement ».
L’analyste Salvador Vitelli estime que la Banque centrale « vendrait actuellement pour environ 6,9 milliards de dollars » via le circuit des contrats à terme, afin de freiner la dévaluation de la monnaie.
Les contrats à terme sur le dollar affichent des valeurs de 1 541,50 dollars pour un dollar en novembre et de 1 585,50 dollars pour les règlements de fin d’année, dans les deux cas au-dessus du plafond des fourchettes de change officielles.
Après avoir atteint un plus bas intrajournalier de 1 510 dollars, le dollar « bleu » (marché noir) a clôturé à 1 525 pesos à la vente, soit le même niveau que jeudi. Au cours de la semaine, la monnaie marginale a gagné 40 pesos, soit 2,7 %.
GMA Capital a souligné que « les dernières semaines ont été marquées par une intensification de la recherche de couverture. Cependant, il ne s’agit pas des mouvements typiques observés lors des élections législatives. L’ampleur de la fuite du peso a été comparable à celle des élections présidentielles, où un changement de cycle est en jeu. »
« Les chiffres relatifs à la formation d’actifs étrangers dans le secteur privé témoignent de cette soif de dollars : en seulement huit mois, selon le rapport sur l’évolution du marché des changes de la Banque centrale, on a assisté à un démantèlement de positions en pesos de plus de 17,4 milliards de dollars, en raison de l’inflation », a ajouté GMA Capital.
Le marché des changes, dans ses différentes formes, est resté prudent et dans l’attente d’éventuels changements de politique économique après les élections, même si le gouvernement a exclu tout revirement.
Selon Capital Maximum, « Les sondages suggèrent que La Libertad Avanza remporterait les élections au niveau national avec une marge d’environ 2 points, bien qu’il y ait une grande dispersion entre les différents sondages. À notre avis, les prix des actifs excluent un scénario plus négatif, de sorte qu’une victoire du péronisme d’environ 4 points serait neutre. »
La veille, les données de l’Indice de Confiance des Consommateurs (ICC) préparées par l’Université Torcuato di Tella ont affiché une hausse mensuelle de 6,3 % en octobre, ce qui a encouragé le marché, un indicateur qui a amélioré les attentes des investisseurs.
Le Groupe SBS a déclaré : « Le marché aborde le dernier jour des élections législatives pré-électorales, en mettant l’accent non seulement sur les résultats eux-mêmes, mais aussi sur les implications que cela pourrait avoir en termes de demande de pesos, de devises, de risque pays et du reste des variables macro-financières. »
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