L’économie américaine affiche une robustesse surprenante, portée par un investissement massif dans l’intelligence artificielle (IA). Malgré un resserrement des prévisions économiques, la Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d’intérêt, mais l’incertitude liée aux déclarations de Donald Trump continue de planer sur les marchés.
Cette vigueur économique se traduit par une stabilité du dollar américain, qui résiste même face à une probabilité croissante de nouvelles turbulences en décembre, estimée à 81 %. Un indicateur avancé de la Federal Reserve Bank d’Atlanta prévoit même une accélération de la croissance du produit intérieur brut (PIB), passant de 3,8 % au deuxième trimestre à 4,2 % au troisième. Les chiffres officiels pour juillet-septembre, qui seront publiés par le Bureau of Labor Statistics (BLS) avant la fin de l’année, pourraient bien constituer une bonne nouvelle pour l’administration américaine et l’ensemble des citoyens.
Selon une analyse de Deutsche Bank, l’IA est le principal moteur de cette performance. Les investissements privés, hors secteur de l’IA, se situent à des niveaux comparables à ceux de 2019. En dehors des centres de données, le secteur de la construction commerciale est quasiment stagnant. Bank of America anticipe une augmentation significative des dépenses en capital de quatre grandes entreprises technologiques – dont les noms n’ont pas été divulgués – qui passeraient de 228 milliards de dollars à 344 milliards de dollars d’ici 2025, représentant 1,1 % du PIB américain.
Par ailleurs, la flambée des valeurs technologiques contribue à accroître la richesse des Américains, stimulant ainsi la consommation et accélérant la croissance économique. La question de savoir si les États-Unis pourront maintenir cet élan face à l’Europe reste ouverte. Les investisseurs se montrent en effet sceptiques quant à la rapidité avec laquelle Friedrich Merz, figure politique allemande, mettra en œuvre des mesures de relance budgétaire, comme en témoignent les récentes statistiques décevantes concernant le climat des affaires en Allemagne.
Le regain d’anticipation d’une baisse des taux en décembre explique en partie la stabilité actuelle du dollar. En septembre et octobre, l’indice du dollar a progressé suite à la baisse des taux décidée en septembre par le Federal Open Market Committee (FOMC), qui a également revu à la baisse ses prévisions concernant le nombre de baisses de taux à venir. Un scénario similaire pourrait se reproduire en décembre.
Jerome Powell, président de la Fed, devra trouver un équilibre délicat entre les partisans d’une politique monétaire restrictive (« faucons ») et ceux d’une politique plus accommodante (« colombes »), en réduisant les taux tout en signalant une pause potentielle à court terme. L’évolution du dollar est fortement influencée par les anticipations concernant les taux d’intérêt directeurs au cours des deux prochaines années, et les investisseurs scrutent attentivement chaque réunion de la Fed.
Cependant, l’équation ne dépend pas uniquement de la Fed. L’influence de Donald Trump sur les marchés financiers demeure un facteur important. Le président américain n’a pas renoncé à son objectif d’affaiblir le dollar, et l’évolution de l’économie elle-même pourrait jouer un rôle déterminant dans les prochains mois.
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