Tokyo – L’intervention verbale du gouvernement japonais a suffi à provoquer un revirement sur le marché des changes, tandis que la faiblesse du dollar américain a propulsé l’or à un nouveau sommet historique. Le yen s’est renforcé après des déclarations officielles laissant entendre une possible intervention pour contrer la spéculation.
Les propos de la ministre des Finances, Satsuki Katayama, signalant que le Japon avait les moyens d’agir contre les spéculateurs sur le marché des changes, ont eu un impact immédiat. Le gouvernement exprime son inquiétude face à l’évolution rapide de la parité USD/JPY, qu’il juge déconnectée des fondamentaux économiques. « Nous agirons si nécessaire », a-t-elle implicitement averti, déclenchant un rallye du yen qui avait été fortement vendu suite à la dernière réunion de la Banque du Japon.
Cette intervention verbale a été d’autant plus efficace que le contexte économique actuel est favorable à une telle action. La hausse des taux d’intérêt aux États-Unis aurait dû naturellement renforcer le dollar, mais le yen a paradoxalement continué de s’affaiblir. Cette divergence a fourni au ministère des Finances un argument supplémentaire pour justifier une possible intervention sur le marché des changes.
Par ailleurs, un renforcement du yen répond également aux intérêts des États-Unis, ce qui pourrait faciliter une action coordonnée. La chute de la parité USD/JPY a été accélérée par un repli général du dollar face aux principales devises mondiales. Les données du CME indiquent des paris importants sur un retour des rendements obligataires à 4 %, ce qui a entraîné une baisse des rendements du Trésor américain et affaibli le billet vert. Les déclarations de Steven Miran, responsable du FOMC, ont également contribué à cette dynamique, en avertissant que la Fed risquait de provoquer une récession aux États-Unis si elle maintenait des taux d’intérêt élevés.
Cette conjoncture favorable a profité pleinement à l’or. Le métal précieux a atteint son 50e record en 2025, s’approchant du seuil psychologique de 4 500 $ l’once (environ 3 700 €). Depuis le début de l’année, son prix a augmenté d’environ 70 %, ce qui représente la deuxième meilleure performance de son histoire, après celle de 1979, marquée par la crise énergétique et une forte inflation.
Selon le World Gold Council, les réserves des fonds négociés en bourse spécialisés atteignaient 3 932 tonnes fin novembre, soit une augmentation de 700 tonnes sur 11 mois. L’afflux de capitaux vers les ETF (Exchange Traded Funds) a été particulièrement important en Chine à la fin de l’automne, laissant présager une croissance record des investissements dans l’or sur l’ensemble de l’année.
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