Les prévisionnistes ont légèrement amélioré leurs perspectives pour l’économie et le marché du travail, et ils s’attendent maintenant à ce qu’une récession commence plus tard en 2023 qu’ils ne le pensaient auparavant.
Cinquante-huit pour cent des économistes disent toujours qu’il y a plus de 50 % de chances d’un ralentissement au cours des 12 prochains mois, selon un panel de 48 prévisionnistes interrogés du 3 au 10 février par la National Association of Business Economics (NABE). C’est à peu près la même part que dans une enquête de décembre.
Mais seulement 28% s’attendent à ce que la crise commence au cours du trimestre en cours, contre 52% qui partageaient cette opinion en décembre. Au lieu de cela, 33 % prédisent qu’une récession commencera au deuxième trimestre et 21 % disent qu’elle commencera au troisième trimestre.
L’une des principales raisons de l’amélioration des prévisions est l’incroyable création de 517 000 emplois en janvier et la baisse du taux de chômage à 3,4 %, un creux de 54 ans. Le rapport sur l’emploi, annoncé par le Département du travail au début du mois, dépeint un marché de l’emploi plus dynamique que celui qui avait été capturé par le ralentissement constant des gains mensuels de la masse salariale à la fin de l’année dernière à environ 300 000 personnes toujours robustes.
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À quoi ressemblera le marché du travail en 2023 ?
Les prévisionnistes de la NABE prévoient désormais des ajouts d’emplois mensuels moyens de 256 000 au cours du trimestre en cours, en hausse par rapport à leur estimation de 103 000 en décembre, selon leur prévision médiane.
Ils prévoient également des gains d’emplois moyens de 102 000 par mois pour l’ensemble de 2023, contre 76 000 en décembre, et un chômage qui passera à 4,3 % au quatrième trimestre, en dessous des 4,5 % précédemment prévus.
Même s’ils prévoient que le pays sombrera dans une légère récession cette année, la plupart des économistes pensent que le chômage pourrait culminer à seulement 4,9 %, ce qui reste un niveau historiquement bas.
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Les dépenses de consommation augmentent-elles ?
Les créations d’emplois en plein essor ont stimulé les revenus et les dépenses des Américains, qui représentent 70 % de l’activité économique. La consommation a bondi de 1,8% en janvier, a annoncé vendredi le département du Commerce, la plus forte hausse en près de deux ans, malgré une inflation élevée, des taux d’intérêt en hausse et une réserve en baisse des liquidités supplémentaires que les ménages américains ont amassées au début de la pandémie.
“Je pense que l’économie s’est avérée plus résistante que ce à quoi s’attendaient de nombreux économistes”, déclare Ken Simonson, analyste d’enquête NABE et économiste en chef d’Associated General Contractors, un groupe commercial pour l’industrie de la construction.
De nombreux experts affirment que le faible endettement des ménages, l’épargne liée à la pandémie et le marché du travail vigoureux ont aidé les Américains à surmonter les coûts plus élevés de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt.
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Quels seront les effets des hausses de la Fed ?
Certes, la croissance est sur le point de ralentir alors que la campagne de hausse des taux d’intérêt la plus agressive de la Réserve fédérale depuis les années 1980 – visant à faire baisser l’inflation – réduit les dépenses des consommateurs et des entreprises. De nombreux économistes pensent que la stratégie déclenchera une récession cette année.
Mais les prévisionnistes de la NABE s’attendent à ce que l’économie croît de 0,8 % en 2023 – sur la base de la variation du PIB moyen sur les quatre trimestres par rapport à 2022. C’est en baisse par rapport à 2,1 % l’an dernier, mais en hausse par rapport à leur estimation de 0,5 % en décembre.
L’inflation a généralement chuté rapidement ces derniers mois, et les prévisionnistes ont estimé que l’indice des prix à la consommation (IPC) augmenterait de 3 % en 2023, en baisse par rapport à leur estimation de décembre de 3,1 % et au gain de 6,5 % enregistré l’année dernière.
Pourtant, ils estiment que le taux d’intérêt directeur de la Fed terminera 2023 dans une fourchette de 4,75 % à 5 %, au-dessus de la fourchette de 4,5 % à 4,75 % qu’ils avaient précédemment prédite, mais en dessous de la fourchette de 5 % à 5,25 % projetée par les responsables de la Fed.
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Quel est le plus grand risque pour l’économie ?
Seuls 51% des économistes affirment que les hausses excessives de la Fed constituent le plus grand risque pour l’économie, contre 65% en décembre. Une part faible mais croissante considère désormais qu’une guerre qui s’étend en Ukraine est le plus grand risque.
L’enquête NABE, cependant, a été menée avant que des rapports récents ne montrent que l’inflation a augmenté plus que prévu en janvier, une évolution qui pourrait inciter la Fed à relever ses taux plus fortement.
