L’économie américaine s’est contractée au premier trimestre alors que les perturbations de l’approvisionnement ont pesé sur la production, mais la vigueur sous-jacente des dépenses des consommateurs et des entreprises laisse entendre que la croissance reprendra bientôt.
La baisse du produit intérieur brut américain à un taux annuel de 1,4% a marqué un net renversement par rapport à un taux de croissance annuel de 6,9% au quatrième trimestre, a annoncé jeudi le département du Commerce. Le premier trimestre a été le plus faible depuis le printemps 2020, lorsque la pandémie de Covid-19 et les fermetures connexes ont plongé l’économie américaine dans une récession profonde, quoique courte.
La baisse découle d’un déficit commercial croissant. Les importations vers les États-Unis ont bondi et les exportations ont chuté, une dynamique reflétant les contraintes de la chaîne d’approvisionnement liées à la pandémie. Un rythme plus lent d’investissement dans les stocks par les entreprises au premier trimestre, par rapport à une accumulation rapide des stocks à la fin de l’année dernière, a également pesé sur la croissance.
En outre, la baisse des dépenses de relance du gouvernement liée à la pandémie a pesé sur le PIB.
Les dépenses de consommation, principal moteur de l’économie, ont augmenté à un taux annuel de 2,7 % au premier trimestre, une légère accélération par rapport à la fin de l’année dernière. Les entreprises ont également investi plus d’argent dans l’équipement et la recherche et le développement, ce qui a entraîné une hausse de 9,2 % des dépenses des entreprises.
“L’économie nationale reste remarquablement résiliente”, a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton. Mais, a-t-elle dit, “ce n’est pas une économie de conte de fées”.
Il est peu probable que le rapport sur le PIB modifie les plans de la Réserve fédérale d’augmenter rapidement les taux d’intérêt cette année, y compris d’un demi-point de pourcentage lors d’une réunion de deux jours la semaine prochaine. Une raison : le rapport est susceptible d’ajouter aux inquiétudes que l’économie se développe trop rapidement. La demande privée au premier trimestre a augmenté à un taux annuel de 3,7 %, bien au-dessus du taux de croissance de 1,8 % que la Fed prévoit pour l’ensemble de l’économie à long terme.
Les actions américaines ont fortement augmenté jeudi, avec les valeurs technologiques en tête, après la société mère de Facebook Meta Platforms Inc.
a affiché des bénéfices solides malgré une inflation élevée aux États-Unis.
Deux ans après le déclenchement de la pandémie, l’économie américaine est confrontée à des défis, notamment des perturbations de l’approvisionnement liées à la pandémie et à la guerre en Ukraine, des pénuries de main-d’œuvre et une inflation élevée.
De nombreux économistes pensent que l’économie peut supporter des taux d’intérêt plus élevés et renouer avec une croissance modeste au deuxième trimestre et au-delà, en partie parce que les consommateurs et les entreprises continuent de dépenser.
Les consommateurs dépensent davantage pour les services dans un contexte de baisse du nombre de cas de Covid-19 et de la levée des restrictions pandémiques restantes. Les voyages en sont un exemple clé : le taux d’occupation des hôtels aux États-Unis était de 65,8 % pour la semaine se terminant le 23 avril, contre 49,6 % fin janvier, selon STR, une société mondiale de données et d’analyses hôtelières.
De plus en plus de personnes embarquent également dans des avions suite à un ralentissement des voyages aériens au milieu de la vague Omicron. Environ 2,1 millions de personnes ont franchi les points de contrôle des aéroports fin avril, contre 1,4 million trois mois plus tôt, selon la Transportation Security Administration.
George Lewis, copropriétaire du Brass Lantern Inn à Stowe, dans le Vermont, constate une augmentation de la demande. Les visites dans son bed-and-breakfast de Maple Street se multiplient, les chambres se vendant certains week-ends ce printemps, un changement radical par rapport au début de la pandémie lorsque l’auberge comptait sur l’aide des petites entreprises pour survivre.
« Les gens ont appelé : ‘Êtes-vous vraiment épuisé ?’ », a déclaré M. Lewis. «Je me dis: ‘Ouais, ouais, nous sommes vraiment épuisés.’ ”
Pourtant, M. Lewis est plus préoccupé par les affaires l’année prochaine. D’une part, il n’est pas clair où sera l’inflation, a-t-il dit. Les prix ont déjà fortement augmenté pour le chauffage au mazout pour réchauffer les pièces, ainsi que pour le fromage cheddar que M. Lewis utilise dans les strates d’œufs, une casserole de petit-déjeuner qu’il sert le samedi.
Les dépenses de consommation sont un autre joker, a-t-il déclaré.
“Nous ne savons pas ce que les portefeuilles des gens peuvent contenir après cette année”, a-t-il déclaré. “Certaines personnes dépensent… indépendamment du coût.”
Croissance du PIB, contributions en points de pourcentage de certaines catégories
Dépenses
sur les prestations
était un grand
donateur.
Dépenses en biens
(pct. pts.)
Une accumulation de
inventaires
a tiré le PIB
plus tard
l’année dernière…
…mais si loin
cette année
un ralentissement
a pesé
sur la croissance.
L’échange
le déficit était
aussi une traînée
sur la croissance.
Dépenses
sur les prestations
était un grand
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Dépenses en biens
(pct. pts.)
Une accumulation de
inventaires
a tiré le PIB
plus tard
l’année dernière…
…mais si loin
cette année
un ralentissement
a pesé
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L’échange
le déficit était
aussi une traînée
sur la croissance.
Dépenses
sur les prestations
était un grand
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Dépenses en biens
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Une accumulation de
inventaires
a tiré le PIB
plus tard
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…mais si loin
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un ralentissement
a pesé
sur la croissance.
L’échange
le déficit était
aussi une traînée
sur la croissance.
Des biens
dépenses
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Une accumulation de
inventaires
a tiré le PIB
plus tard
l’année dernière…
…mais si loin
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un ralentissement
a pesé
sur la croissance.
L’échange
déficit
était aussi
un dragon
croissance.
Des biens
dépenses
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Pour l’avenir, les économistes interrogés par le Wall Street Journal estiment que le PIB augmentera de 2,6 % au quatrième trimestre 2022 par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à la croissance annuelle de 2019, mais se situe bien en dessous de la croissance de 5,5 % enregistrée l’année dernière.
Le marché du travail est une source clé de force économique à l’heure actuelle. Les demandes de chômage – un indicateur des licenciements – ont été proches de creux historiques et sont tombées la semaine dernière à 180 000 alors que les employeurs se sont accrochés aux employés en raison d’une pénurie de travailleurs disponibles. Les entreprises embauchent et augmentent les salaires, soutenant les dépenses de consommation.
Contribution en points de pourcentage à la variation du PIB pour certaines catégories, 1T 2022
Investissement résidentiel 0,1
Stocks privés –0,84
Logement et services publics 0,33
Autres biens non durables 0,11
Nourriture et boissons –0,07
Dépenses de consommation –0,09
Investissement résidentiel 0,1
Stocks privés –0,84
Logement et services publics 0,33
Autres biens non durables 0,11
Nourriture et boissons –0,07
Dépenses de consommation –0,09
Investissement résidentiel 0,1
Stocks privés –0,84
Logement et services publics 0,33
Autres biens non durables 0,11
Nourriture et boissons –0,07
Dépenses de consommation –0,09
Investissement résidentiel 0,1
Stocks privés –0,84
Logement et services publics 0,33
Autres biens non durables 0,11
Nourriture et boissons –0,07
Dépenses de consommation –0,09
Investissement résidentiel 0,1
Stocks privés –0,84
Logement et services publics 0,33
Autres biens non durables 0,11
Nourriture et boissons –0,07
Dépenses de consommation –0,09
Cependant, une inflation élevée réduit le pouvoir d’achat des ménages. Les prix à la consommation ont augmenté de 8,5 % en mars par rapport à l’année précédente, un sommet en quatre décennies.
L’inflation élevée efface les gains salariaux de nombreux travailleurs : les gains horaires moyens ont augmenté de 5,6 % au cours de la même période.
La hausse rapide des prix pose également un défi à de nombreuses entreprises.
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Cratex Manufacturing Co., un fabricant de 100 personnes, fabrique et vend des abrasifs industriels pour d’autres fabricants à utiliser dans la production d’aciéries, d’aubes de moteurs à réaction et de pièces moulées en métal. La société basée à San Diego a vu les prix des matériaux qu’elle achète, tels que la résine et le caoutchouc, augmenter de 5 à 30 % depuis l’automne dernier, a déclaré Ricker McCasland, président de Cratex.
Dans le même temps, Cratex a dû augmenter les salaires pour retenir les travailleurs.
“C’est une course pour garder une longueur d’avance sur tous ces coûts croissants”, a déclaré M. McCasland. Il a ajouté que les augmentations de prix des matières premières ont dépassé la capacité de Cratex à les récupérer grâce à ses propres augmentations de prix.
Les compagnies aériennes, les stations-service et les détaillants utilisent des algorithmes complexes pour ajuster leurs prix en fonction des coûts, de la demande et de la concurrence. Charity Scott du – explique ce qu’est la tarification dynamique et pourquoi les entreprises l’utilisent plus souvent. Illustration : Adèle Morgan
—Guilde de Gwynford
et Nick Timiraos ont contribué à cet article.
Écrire à Sarah Chaney Cambon at [email protected]
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