Thomas est également optimiste vis-à-vis des géants des paiements Visa et Mastercard (les deux avoirs clés de Magellan), affirmant que leurs revenus, facturés en pourcentage des transactions, augmenteront à mesure que les prix augmenteront. « À mesure que nous dépensons plus à cause de l’inflation, ils gagnent plus d’argent et leurs coûts n’augmentent pas avec l’inflation », dit Thomas.
Il a également ajouté une exposition au géant des boissons Diageo, qui possède des marques telles que Guinness et Johnnie Walker, pour obtenir “un peu plus d’exposition à l’histoire de la réouverture”.
Dans le même temps, Thomas dit que le fonds a vendu certains paris d’investissement, bien qu’elle ajoute que le fonds n’apporte généralement pas de changements majeurs à son portefeuille global.
Le changement le plus notable a peut-être été celui de Netflix – un titre qui a chuté de plus de 60 % cette année. Auparavant l’une des positions les plus importantes de Magellan, Netflix représentait 5,3% du portefeuille au 31 décembre, était tombé à 2,9% en mars et a encore diminué depuis lors.
Thomas dit que la croissance étonnamment faible des abonnés de Netflix, l’étendue du partage de mots de passe et le fait qu’il envisageait de diffuser des publicités ont tous conduit à un changement majeur dans la façon dont Magellan percevait l’entreprise et ses perspectives de croissance.
“Tout le monde pensait qu’ils avaient encore environ 30% de part de marché devant eux pour parvenir à une pénétration complète – en fait, ils étaient à peu près complètement pénétrés.”
Le fonds a également réduit son exposition au propriétaire de Facebook, Meta – ses actions ont baissé d’environ 50% jusqu’à présent cette année, après de mauvais résultats financiers en février.
Et Thomas a déclaré dans une récente interview avec Future Generation, un gestionnaire de fonds philanthropique pour lequel Magellan gère l’argent, qu’il avait décidé de vendre sa participation dans le géant chinois de la technologie Alibaba après que le dossier d’investissement ait “cassé”.
Thomas, qui a grandi dans l’arrière-pays du Queensland, a passé les premières années de sa carrière en tant qu’analyste avant de rejoindre les cofondateurs de Magellan Hamish Douglass et Chris Mackay lorsqu’ils ont lancé l’entreprise en 2007.
Elle est devenue responsable de la recherche mais est partie en 2017 à la suite d’une restructuration et a rejoint le gestionnaire de fonds Alphinity. Thomas dit qu’elle n’a pas été expulsée de Magellan en 2017, mais dit: “Ce fut une période très difficile pour Hamish et moi.”
Thomas dit que lorsque Douglass lui a demandé de retourner à Magellan l’été dernier, c’était l’occasion de revenir travailler sur son fonds mondial, qui avait été son « endroit heureux ».
“Vous devez aller trouver un endroit heureux si vous n’y êtes pas, et il m’a donné l’opportunité d’un endroit heureux – de faire quelque chose que j’aime faire avec des personnes vraiment intelligentes.”
Magellan a connu une année tumultueuse, le cours de son action ayant chuté de 70% au cours des 12 derniers mois dans un contexte de sous-performance, de sorties de fonds et de nouvelles de février, Douglass prendrait un congé de maladie après une période de «pression intense et de concentration» à la fois personnelle et professionnelle. la vie.
Plus tôt ce mois-ci, la société a annoncé que Douglass reviendrait en tant que consultant en octobre, tandis que son prochain directeur général, David George, prendra ses fonctions le mois prochain.
Thomas convient que le rôle central que Douglass jouait auparavant chez Magellan a créé un “risque d’homme clé”, mais elle est optimiste quant à son retour prochain, le décrivant comme un “gagnant-gagnant”.
En fin de compte, cependant, la capacité de Magellan à renverser la vapeur dépendra de la performance de ses fonds.
L’analyste de Morningstar, Shaun Ler, a déclaré dans un rapport récent qu’avec Douglass susceptible d’avoir un profil plus bas qu’auparavant, d’autres gestionnaires, dont Thomas, subiraient des pressions pour performer. “La performance des investissements sera le seul objectif des investisseurs, et l’examen minutieux de Chris Mackay, Nikki Thomas et Arvid Streimann pour offrir une surperformance dans la stratégie de base des actions mondiales s’intensifiera”, a déclaré Ler, qui estime que les actions de Magellan sont sous-évaluées.
Les derniers chiffres de mai montrent que le fonds mondial Magellan est sous-performant : les rendements ont été de moins 4,9 % l’année dernière, contre un gain de 2,7 % pour l’indice MSCI World.
Avec la chute des marchés boursiers, le fonds n’a pas non plus atteint l’un de ses principaux objectifs – protéger l’argent des investisseurs en cas de ralentissement. Thomas n’a pas peur de cela, affirmant que certains investissements, dont Netflix, n’ont pas fonctionné comme prévu, tandis que le fonds a également raté le rallye des actions énergétiques.
“C’est une question vraiment juste, une question que je pense qu’on nous pose beaucoup, et c’est une question difficile parce que l’optique est que cela n’a pas fait ce qu’il avait prévu de faire”, dit-elle.
Malgré tout, elle dit qu’il y a eu d’autres clients qui ont soutenu Magellan pendant la période difficile, et dit qu’au cours des 15 années écoulées depuis sa création, le fonds a battu son indice de référence.
La tentative de Magellan de redresser sa performance intervient également à un moment de grande incertitude, au milieu des inquiétudes croissantes concernant l’inflation, le risque d’une récession mondiale et l’instabilité géopolitique.
Parlant des marchés américains et mondiaux, Thomas dit que beaucoup dépendra de ce que les entreprises américaines révéleront sur leurs perspectives au cours de la prochaine saison des rapports, et s’il y a de fortes dégradations, il pourrait y avoir plus de turbulences à venir.
“Ce que les entreprises rapportent et dans quelle mesure elles réduisent leurs prévisions seront très instructifs quant à l’évolution du marché à partir d’ici.”
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