Spirit Airlines rejette l’offre de JetBlue et s’en tient à l’accord avec Frontier

L’offre de JetBlue pour Spirit était assortie d’un prix plus élevé que l’offre en espèces et en actions de Frontier, qui était initialement évaluée à 2,9 milliards de dollars. Cependant, le conseil d’administration de Spirit a déclaré qu’il pensait qu’il y avait trop de risques que les régulateurs interdisent une fusion avec JetBlue, même après que JetBlue s’est engagé à se débarrasser d’actifs pour obtenir l’approbation réglementaire et à payer des frais de rupture de 200 millions de dollars s’il n’était pas en mesure de finaliser l’acquisition proposée pour raisons antitrust.

“Après un examen approfondi et un dialogue approfondi avec JetBlue, le conseil d’administration a déterminé que la proposition de JetBlue impliquait un niveau inacceptable de risque de clôture qui serait assumé par les actionnaires de Spirit”, a déclaré lundi le président de Spirit, Mac Gardner.

L’alliance de JetBlue avec American Airlines Group Inc.

AAL -3,44%

à New York et à Boston était particulièrement préoccupante pour Spirit, selon une lettre de M. Gardner et du directeur général de Spirit, Ted Christie, au PDG de JetBlue, Robin Hayes. Le ministère de la Justice a contesté cet arrangement et intente une action en justice pour le bloquer.

«Nous avons du mal à comprendre comment JetBlue peut croire que le DOJ, ou un tribunal, sera persuadé que JetBlue devrait être autorisé à former une alliance anticoncurrentielle qui aligne ses intérêts avec un transporteur hérité, puis entreprendre une acquisition qui éliminera le plus grand [ultralow-cost] transporteur.”

JetBlue a déclaré lundi qu’il n’abandonnait pas et a rendu publics les détails de sa dernière offre dans le but de gagner les actionnaires de Spirit.

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Dans une lettre adressée vendredi au directeur général et président de Spirit, M. Hayes de JetBlue a déclaré qu’il était convaincu que les actionnaires de Spirit préféreraient l’offre de JetBlue.

“Bien que nous préférerions sans aucun doute négocier une transaction avec vous, si vous continuez à refuser de vous engager de manière constructive avec nous afin que nous puissions offrir cette valeur à vos actionnaires, nous examinons activement toutes les autres options qui s’offrent à nous”, a écrit M. Hayes. . Il n’a pas précisé quelles autres options envisageait JetBlue.

Les actions de Spirit ont chuté de 9,6% lundi matin. Les actions Frontier ont chuté de 2,26 % et JetBlue a augmenté de 1,76 %.

JetBlue a rendu public lundi les détails de sa dernière offre pour Spirit.


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Justin Lane / Shutterstock

JetBlue et Frontier considèrent Spirit comme la clé de leurs ambitions de créer la cinquième plus grande compagnie aérienne américaine et d’affronter les plus grands transporteurs qui dominent le secteur après une série de fusions. Les deux accords offrent deux visions concurrentes, chacune pouvant remodeler l’industrie du transport aérien.

Frontier et Spirit font toutes deux partie d’un créneau de compagnies aériennes à croissance rapide qui s’adressent aux voyageurs soucieux de leur budget, avec des tarifs de base bas et des frais pour tout le reste, de l’eau en bouteille aux bagages à main. Ils ont déclaré que leur combinaison créerait un mastodonte à très bas prix.

JetBlue facture des tarifs légèrement inférieurs à ceux de ses concurrents plus importants, mais s’est présenté comme une compagnie aérienne haut de gamme qui associe des tarifs inférieurs à des avantages tels que le Wi-Fi gratuit et des collations améliorées, ainsi qu’une section classe affaires comprenant des sièges haut de gamme et dans certains cas. , suites avec portes fermantes.

Frontier et Spirit ont annoncé leur intention de fusionner en février – un accord dont les deux transporteurs discutent, de temps à autre, depuis des années, selon les documents déposés. La plus récente série de discussions a commencé sérieusement l’été dernier.

Selon le PDG de JetBlue, Robin Hayes, le transporteur souhaite poursuivre Spirit depuis des années.


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Chris J. Ratcliffe/Bloomberg News

M. Hayes a déclaré que JetBlue souhaitait poursuivre Spirit depuis des années, et l’annonce de l’accord de Spirit avec Frontier a incité JetBlue à agir. “Une fois que l’accord Spirit et Frontier a été annoncé, cela a créé une fenêtre d’opportunité qui, si vous n’agissez pas, c’est parti”, a déclaré M. Hayes le mois dernier.

Certains analystes ont remis en question la combinaison proposée entre JetBlue et Spirit, affirmant que JetBlue ne récolterait pas tous les avantages du mode low-cost de Spirit. JetBlue aurait besoin d’augmenter les salaires et a déclaré qu’il reconfigurerait les avions notoirement exigus de Spirit pour correspondre à ses propres aménagements plus spacieux.

JetBlue a fait valoir que l’achat de Spirit dynamiserait sa croissance avec un afflux de nouveaux avions et pilotes, lui permettant d’entrer sur de nouveaux marchés plus rapidement qu’il ne le pourrait autrement.

Le conseil d’administration de Spirit n’est pas convaincu, proposant le 25 avril que JetBlue accepte un “engagement fort” obligeant JetBlue à “prendre toutes les mesures nécessaires pour obtenir l’autorisation réglementaire” – y compris l’abandon de son partenariat avec American, selon la lettre de lundi à M. Hayes.

JetBlue a révisé sa proposition le 29 avril. Il a proposé de céder tous les actifs de Spirit à New York et Boston afin d’éviter d’accroître sa présence sur les marchés où le ministère de la Justice a signalé des inquiétudes concernant le partenariat avec American, mais s’est abstenu de dire que c’était prêt à sortir complètement de cet accord. JetBlue a fait valoir qu’une fusion entre Spirit et Frontier pourrait poser des risques réglementaires similaires, sans les garanties que JetBlue avait fournies dans son offre mise à jour.

Mais Spirit a déclaré que les étapes proposées par JetBlue n’allaient pas assez loin pour garantir que l’accord serait approuvé, et ses inquiétudes concernant une fusion avec JetBlue étaient plus profondes que l’obstacle potentiel posé par le partenariat avec American dans le Nord-Est.

JetBlue a fait valoir que sa présence sur un marché contribue à faire baisser les tarifs plus que les transporteurs à très bas prix comme Spirit et Frontier. JetBlue a déclaré que c’est un signe qu’il serait plus capable de monter un véritable défi à American Airlines, Delta Air Lines Inc.,

DAL -2,65%

United Airlines Holdings Inc.,

UAL -2,88%

et Southwest Airlines Co.

LUV -2,62%

que Spirit et Frontier seraient ensemble.

Les dirigeants de Spirit ont déclaré qu’ils n’étaient pas d’accord. L’acquisition par JetBlue éliminerait effectivement un discounter perturbateur, ont écrit M. Gardner et M. Christie dans leur lettre lundi, ce qui entraînerait probablement une capacité réduite et donc des tarifs plus élevés, ce qui, selon eux, pourrait susciter des inquiétudes parmi les autorités antitrust.

Le conseil d’administration de Spirit a conclu qu’une fusion avec Frontier “ferait un travail encore meilleur en offrant des tarifs ultra-bas à davantage de consommateurs et en concurrence plus efficacement avec les 4 grands transporteurs, ainsi qu’avec JetBlue”.

Écrire à Alison Sider à [email protected]

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