Le constructeur ferroviaire Alstom a annoncé une révision drastique de ses prévisions financières pour l’exercice fiscal 2026/27, plombé par des difficultés de production sur sa plateforme de trains régionaux Coradia Max destinés à l’Allemagne. La capitalisation boursière du groupe a chuté et le titre a lourdement reculé en Bourse le lundi 2 novembre 2026.
Une marge d’exploitation négative et des objectifs abaissés
D’après Alstom, l’exercice fiscal 2026/27 devrait voir une marge d’exploitation ajustée s’établir autour de 1 %, en recul par rapport aux 6,5 % initialement prévus, ce qui suppose une remontée de cette même marge à près de 6,5 % au cours du second semestre de l’exercice 2026/27. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 9,3 milliards d’euros au premier semestre, en hausse de 3 % en données publiées. Le flux de trésorerie disponible s’établit à (1,5) milliard d’euros pour l’exercice.
L’action Alstom ALO a chuté de 27 % lors des annonces de novembre 2026. L’entreprise a également réduit sa production de voitures ferroviaires à environ 4 000 unités pour l’exercice, contre 4 400 à 4 500 prévues auparavant. Au 30 septembre 2026, la dette nette du groupe s’établissait à 1,1 milliard d’euros, contre 0,4 milliard d’euros au 31 mars 2026, d’après les chiffres communiqués par Alstom.
🔴 ALSTOM – L'Allemagne, un marché qui coûte de plus en plus cher. Curieusement, ce sont les projets exécutés pour et depuis l'Allemagne qui plombent aujourd'hui les résultats d'Alstom. Coradia Max : difficultés d'industrialisation, homologations retardées, livraisons… https://t.co/ggh7Tszwhj
Les difficultés de la plateforme Coradia Max en Allemagne
Les contrats en cause concernent six accords pour des trains régionaux Coradia Max destinés à des Länder allemands, représentant environ 300 rames pour un montant total de près de 5 milliards d’euros, signés entre 2021 et 2024 après le rachat de Bombardier, d’après La Tribune. Les livraisons pour deux réseaux dans le nord de l’Allemagne, portant sur 76 rames électriques à deux niveaux, ont notamment été repoussées à 2028, selon L’Automobiliste.
Les difficultés d’exécution sur la plateforme Coradia Max
Alstom, communiqué officiel
Ces obstacles ont conduit à une interruption de la fabrication au cours du premier trimestre. Selon La Tribune, un manque de communication entre le bureau d’études basé à Valenciennes et les usines de production en Pologne et en Allemagne a accentué ces retards. La direction générale a dépêché des équipes dédiées sur les projets critiques.
Depuis ma prise de fonctions en tant que Directeur général en avril 2026, j’ai demandé une identification rigoureuse et une remontée des risques et opportunités au niveau de chaque projet.
Martin Sion, Directeur général d’Alstom
La réaction du gouvernement français et les perspectives
Via la banque publique d’investissement Bpifrance, l’État détient une participation de 7,5 % dans le capital de l’industriel, d’après Franceinfo. Interrogé au Sénat, le ministre Roland Lescure a affirmé que l’État se tenait aux côtés du groupe tout en se montrant très exigeant, soulignant qu’il n’était pas question que des difficultés internationales pénalisent les 14 sites français, notamment à Aytré, Valenciennes ou Belfort, selon Sud Ouest.
Le conseil d’administration a validé une analyse approfondie des structures organisationnelles et opérationnelles, devant aboutir à des choix concrets d’ici le début de l’année 2027. Ce projet comporte l’évaluation de l’ensemble des solutions envisageables (…) dans le but de réduire la dette d’environ 2 milliards d’euros d’ici le mois de septembre 2027.
$ALO Alstom plonge de près de 30 % : une nouvelle alerte sur les marges et la trésorerie Alstom abaisse pour la deuxième fois en 2026 ses perspectives financières. En cause : de graves problèmes d’exécution en Allemagne, notamment sur les trains Coradia Max, qui entraînent des… pic.twitter.com/vDUuccGz29