Publié le 27 novembre 2025 à 22h45. Le groupe péruvien Romero est sur le point d’acquérir Orygen, l’un des principaux producteurs d’électricité du pays, pour un montant estimé à plus de 2 milliards de dollars, une opération qui pourrait redynamiser le secteur et intensifier la concurrence.
- Le groupe Romero deviendra le deuxième plus grand producteur d’électricité du Pérou après l’acquisition d’Orygen.
- L’opération, estimée à plus de 2 milliards de dollars, est soumise à l’approbation de l’Indecopi, l’organisme péruvien de défense de la concurrence.
- Des experts estiment que cette acquisition pourrait inciter d’autres acteurs du marché à investir dans de nouveaux projets de production d’énergie.
L’acquisition d’Orygen par le groupe Romero est en passe de se concrétiser, sous réserve de l’approbation de l’Institut National pour la Défense de la Concurrence et la Protection de la Propriété Intellectuelle (Indecopi). Le groupe péruvien a notifié la Surintendance du Marché des Valeurs Mobilières (SMV) de l’avancement de cette transaction majeure.
Anthony Laub, associé du cabinet d’avocats Laub, Quijandría y Gomero (LQG), a salué cette opération comme une « bonne nouvelle », soulignant que l’arrivée d’un groupe péruvien doté de solides capacités techniques, commerciales et financières au sein d’Orygen est susceptible de dynamiser le secteur énergétique.
« C’est un secteur qui nécessite des réponses rapides et réfléchies, et c’est précisément cela qui caractérise le Groupe Romero. »
Anthony Laub, associé de Laub, Quijandría y Gomero (LQG)
Selon M. Laub, cette acquisition pourrait également exercer une pression positive sur la concurrence, encourageant ainsi le développement de nouveaux projets de production d’électricité. Il a ajouté :
« Cela ne devrait générer aucun aspect négatif. Au contraire, je le trouve plutôt positif. Je préfère que le Groupe Romero, ou tout autre groupe privé national, participe à cette affaire avant un tiers. »
Anthony Laub, associé de Laub, Quijandría y Gomero (LQG)
En 2024, Orygen se positionnait comme le deuxième plus grand producteur d’électricité du Pérou en termes de production, derrière Generation Kallpa. Si l’on considère la capacité installée, Engie occupe la première place, suivie de près par Orygen. Le groupe Romero, une fois l’acquisition finalisée, deviendrait ainsi un acteur majeur du secteur, contrôlant environ 16 % de la production nationale.
Orygen exploite actuellement 13 centrales de production d’électricité, représentant une puissance installée de 2,2 gigawatts (GW). Son portefeuille diversifié comprend des centrales hydroélectriques (Huinco, Chimay, Matucana, Callahuanca, Moyopampa, Yanango, Huampaní, Her I), des centrales thermiques (Santa Rosa, Santa Rosa 2, Ventanilla) et des centrales renouvelables (Wayra I, Wayra Extension, Rubí, Clemesí). La répartition technologique est la suivante : 42 % hydroélectrique, 37 % thermique, 12 % éolien et 8,7 % solaire.
Concernant les raisons de la vente par Actis, qui avait acquis Orygen à Génération Enel en mai 2024, plusieurs hypothèses sont avancées. Bien qu’Actis n’ait pas officiellement communiqué ses motivations, des experts suggèrent que le nouveau propriétaire, General Atlantic, pourrait ne pas considérer le marché péruvien comme stratégique. M. Laub estime que cette décision pourrait également être liée à des rendements inférieurs aux attentes ou à un changement de stratégie d’investissement.
« Je doute fortement que ce soit pour une autre raison que celle-là. Autrement dit, soit les rendements n’ont pas été ceux attendus – ce qui impliquerait qu’Enel a été trop payé à l’époque – soit le nouvel actionnaire n’a tout simplement plus d’intérêt au Pérou ou ne le considère pas comme une destination stratégique. »
Anthony Laub, associé de Laub, Quijandría y Gomero (LQG)
Néanmoins, M. Laub souligne qu’Orygen affiche de solides résultats financiers, avec un bénéfice d’exploitation de 1 978,2 millions de soles péruviennes (S/) et un bénéfice net de 644,8 millions de S/ entre janvier et septembre 2025. Au troisième trimestre 2025 seulement, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 626,9 millions de S/ et un bénéfice net de 195,8 millions de S/.
Certains acteurs du marché évoquent également l’instabilité politique du Pérou comme un facteur ayant pu inciter Actis à accélérer sa sortie. La proximité des élections présidentielles et la multiplication des candidats pourraient avoir créé un climat d’incertitude dissuasif pour les investisseurs étrangers.
Le groupe Romero est déjà présent dans le secteur de l’électricité depuis 2023, avec l’acquisition de Samay I, qui exploite la centrale thermoélectrique de Puerto Bravo (Arequipa). Cependant, la contribution de Samay I à la production totale d’énergie est actuellement limitée, car elle ne fonctionne pas en continu et dépend du Southern Energy Node. L’intégration d’Orygen permettrait au groupe Romero de renforcer considérablement sa position sur le marché.
L’approbation de l’Indecopi est cruciale pour la finalisation de l’opération. Le processus comprend une première phase d’évaluation de l’impact sur la concurrence, qui dure généralement 30 jours ouvrables. Si des problèmes de concurrence sont identifiés, une deuxième phase d’analyse plus approfondie peut être lancée, avec un délai maximal de 90 jours ouvrables.
Selon Fabricio Sánchez Concha, associé chez Benites, Vargas & Ugaz (BVU), le montant exact de la transaction n’a pas encore été divulgué, mais il pourrait dépasser les 2 milliards de dollars. M. Laub estime quant à lui que le montant dépasserait le milliard de dollars américains.
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