Malgré un contexte mondial marqué par les tensions géopolitiques et les incertitudes économiques, le S&P 500 a affiché une performance solide au troisième trimestre 2025, enregistrant une hausse de 14% depuis le 1er janvier. Des analystes financiers en Amérique latine se penchent désormais sur les opportunités et les risques pour le dernier trimestre de l’année, en particulier face aux nouvelles frictions commerciales.
Felipe Sepúlveda, analyste en chef des Amiraux, souligne un tableau contrasté : « Le S&P 500 est confronté à un trimestre avec des signaux mitigés : d’une part, une croissance plus forte que prévu ; d’autre part, de nouvelles frictions commerciales. » L’annonce par l’ancien président Donald Trump de droits de douane de 100% sur les produits pharmaceutiques importés exerce une pression sur les marges des entreprises internationales et accroît l’incertitude dans le secteur de la santé.
En réponse à cette situation, les investisseurs se montrent plus prudents dans le secteur de la santé, privilégiant les entreprises biotechnologiques et pharmaceutiques disposant d’une production nationale moins exposée aux droits de douane. Cependant, M. Sepúlveda note que les secteurs de la technologie et des semi-conducteurs continuent de se démarquer, portés par les dépenses en intelligence artificielle et en automatisation, qui surpassent les attentes et maintiennent un flux d’investissement important.
Le secteur de l’énergie reste également attractif, grâce à des prix du pétrole et du gaz relativement stables et à des marges de raffinage plus solides. Selon l’analyste, ces secteurs sont mieux positionnés pour résister à un environnement de taux d’intérêt élevés et de tensions commerciales, contrairement aux segments plus sensibles à la consommation discrétionnaire.
Emanoelle Santos, analyste de marché chez XTB Latam, estime que le secteur financier pourrait être favorisé si la courbe des taux s’inverse, améliorant ainsi les marges et dynamisant l’activité sur les marchés. Si les taux réels diminuent, les secteurs de l’immobilier – en particulier les REIT axés sur les centres de données – et des services publics pourraient redevenir attractifs en raison de leurs revenus stables et de leurs dividendes.
L’investissement structurel dans l’intelligence artificielle continue de profiter aux entreprises technologiques déjà établies, notamment celles liées aux dépenses en capital dans les centres de données, les semi-conducteurs et le stockage, ainsi qu’aux services de communication numériques, qui pourraient bénéficier d’une monétisation accrue de leurs plateformes. Le secteur de la santé maintient un profil défensif, soutenu par l’innovation, ce qui le positionne favorablement en cas de croissance économique modérée.
Les matières premières – notamment l’or et les mines – et le secteur de l’énergie pourraient connaître une hausse si les taux réels baissent et que l’offre de pétrole brut reste ajustée. « La concrétisation de ces scénarios dépendra de l’évolution de l’inflation, du rythme des hausses de taux de la Réserve fédérale, de la dynamique du dollar et de la conjoncture économique mondiale », conclut Mme Santos.
Un rapport de Marchés des Capitaux Argentine (CMA) détaille la composition de son portefeuille modéré, qui comprend une exposition internationale. Les actifs à revenu fixe représentent 33% du portefeuille, avec le fonds AMSA revenu fixe comme principal investissement (10%). Ce fonds investit dans des crédits d’entreprise dans le monde entier, sur les marchés émergents et développés, suivi par des fonds de dette d’entreprise à haut rendement et l’obligation PBR 6,5% à 2033, qui offre un taux de rendement interne (TRI) attractif.
Les actifs mixtes représentent 34% du portefeuille CMA, avec le fonds Revenu total HFMX en tête, offrant un accès diversifié à plusieurs classes d’actifs stratégiques. Des fonds équilibrés investissent également aux États-Unis et en Amérique latine.
Les actifs variables représentent 24% du portefeuille modéré de CMA, avec une large diversification comprenant l’ETF du S&P 500 (SPY) et des fonds mondiaux d’actions de haute qualité, avec une légère préférence pour les actions de valeur. Le fonds Jupiter World Equity représente 6% du portefeuille total.
Enfin, les actifs et produits alternatifs représentent 9% du portefeuille, principalement investis dans l’or et les stratégies de liaison. Capitale Balanz souligne que, dans la partie variable, ils continuent de privilégier les stratégies présentant une valorisation moins tendue que celle du S&P 500, afin de maintenir des positions aux États-Unis. Ils mettent l’accent sur les actions de capitalisation moyenne et les entreprises versant des dividendes élevés. Au sein du S&P 500, ils maintiennent une allocation équilibrée entre les entreprises afin d’éviter une concentration excessive sur les plus grandes, ce qui permet de diversifier les risques et de saisir des opportunités dans différentes actions de l’indice. Ils recommandent également une diversification vers les marchés développés en dehors des États-Unis.
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