Homeplus trébuche et Lotte Card tremble… Le contrôle interne de MBK est sur le billot

Publié le 17 décembre 2025 14:02:00. MBK Partners est au cœur d’une enquête des autorités financières coréennes, soupçonnée d’avoir utilisé de manière abusive une filiale de cartes de crédit pour soutenir Homeplus, une entreprise en difficulté, et potentiellement dissimulé des problèmes de liquidités.

• L’audience sur les sanctions potentielles à l’encontre de MBK Partners est prévue pour demain, 18 décembre.
• Les autorités financières examinent un possible conflit d’intérêts lié à l’utilisation de cartes d’achat exclusives par MBK.
• Des créances non recouvrées de Lotte Card liées à Homeplus s’élèvent à 60 milliards de wons (environ 43 millions d’euros).

L’affaire remonte à 2022, lorsque la notation de crédit de Homeplus a commencé à décliner. MBK Partners aurait alors modifié les modalités de paiement par carte d’achat, privilégiant les cartes Lotte Card plutôt que les cartes Hyundai et Shinhan utilisées auparavant. Les cartes d’achat exclusives, un instrument permettant aux sociétés de crédit d’accorder des prêts à court terme aux entreprises, ont vu leurs ventes chez Lotte Card multipliées par plus de dix en deux ans. Cependant, une part importante de ces ventes, environ la moitié, n’a pas été transférée à Homeplus et est restée sous forme de créances douteuses pour Lotte Card.

Selon des experts, cette pratique pourrait constituer une utilisation abusive de Lotte Card comme source de financement pour MBK Partners.

« Il est légitime de se demander si Lotte Card n’a pas été utilisée comme une caisse de résonance pour le groupe, contrairement à la manière dont les créances de cartes de crédit classiques sont généralement titrisées. Il semble que MBK ait utilisé ces cartes d’achat exclusives pour surmonter une crise de liquidité. »

Seo Ji-yong, professeur de gestion à l’université Sangmyung

Les autorités financières s’inquiètent également de l’augmentation significative des crédits accordés par Lotte Card aux filiales de MBK, passés de 59 milliards de wons en 2020 à 142 milliards de wons cette année. Elles estiment que MBK Partners aurait pu enfreindre ses obligations de diligence et créer un conflit d’intérêts en utilisant les fonds d’un fonds d’investissement pour renflouer un autre, ce qui est strictement interdit.

« En tant que gestionnaire de fonds, un GP a des objectifs d’investissement spécifiques qu’il doit respecter. Il ne peut pas utiliser les fonds d’un fonds pour combler les pertes d’un autre. Les transactions croisées entre fonds sont soumises à une surveillance très stricte. »

Kim Yong-jin, professeur de gestion à l’université Sogang

Si la restructuration de Homeplus échoue, les 60 milliards de wons de créances non recouvrées devront être comptabilisés comme une perte, ce qui aura un impact négatif sur les résultats de Lotte Card. L’enquête des autorités financières vise donc à déterminer si MBK Partners a agi de manière appropriée et si Lotte Card a assumé des risques financiers excessifs pour soutenir Homeplus.

Voici Jihye Yoon de SBS Biz.