Publié le 15 janvier 2024 à 20h26. La Banque centrale argentine continue d’intervenir sur le marché des changes, avec un impact visible sur les taux de change officiels et parallèles, tandis que le FMI salue les premiers résultats de la stabilisation économique.
- Le dollar officiel a poursuivi sa baisse pour la troisième journée consécutive.
- La Banque centrale a réalisé une neuvième série d’achats de devises, pour un montant de 47 millions de dollars (USD).
- Le Fonds monétaire international (FMI) a salué les progrès de l’Argentine en matière de stabilisation économique et d’accumulation de réserves.
La Banque centrale d’Argentine (BCRA) maintient la pression sur le marché des changes, avec des interventions régulières visant à stabiliser le peso. Ce jeudi, la BCRA a procédé à sa neuvième opération d’achat de devises, acquérant 47 millions de dollars (USD), ce qui porte son solde net d’intervention en janvier à 563 millions de dollars (USD). Ces opérations semblent porter leurs fruits, avec une baisse continue du taux de change officiel.
Les réserves brutes internationales ont diminué de 71 millions de dollars (USD), atteignant 44,646 milliards de dollars (USD). Cette baisse est due en partie aux paiements effectués au Fonds Interaméricain de Développement (BID) et à la Banque mondiale, pour un montant total de près de 100 millions de dollars (USD), malgré une contribution positive de 21 millions de dollars (USD) provenant des actifs.
Le dollar de gros a encore baissé, perdant 0,6 % ou neuf pesos pour atteindre 1 441 pesos (ARS), son niveau le plus bas depuis le 15 décembre. Le volume d’échanges s’est élevé à 410,8 millions de dollars (USD), et la BCRA a absorbé 11,4 % de l’offre, un pourcentage supérieur au seuil de 5 % prévu dans son programme monétaire. La fourchette de taux de change fixée par la BCRA place la limite supérieure à 1 544,97 pesos (ARS), laissant le taux de change officiel à 7,1 % en dessous de ce plafond, l’écart le plus important depuis le 18 novembre.
Le dollar au détail a également reculé, de 0,7 % ou dix pesos (ARS), pour s’établir à 1 470 pesos (ARS) à la Banco Nación, son plus bas niveau depuis le 15 décembre (1 465 pesos (ARS)). La BCRA a indiqué que le taux de change de détail moyen dans les institutions financières était de 1 466,87 pesos (ARS) pour la vente et de 1 423,63 pesos (ARS) pour l’achat.
Le dollar « bleu » (marché noir) a perdu cinq pesos (ARS), soit 0,5 %, pour atteindre 1 510 pesos (ARS) à la vente, une baisse de 25 pesos (ARS) ou 1,6 % depuis le début du mois de janvier. Tous les dollars futurs ont également enregistré des baisses, avec un volume d’échanges équivalent à 691,7 millions de dollars (USD) sur la plateforme Marchés A3. Les contrats à terme les plus proches ont connu les baisses les plus importantes, avec une perte de 14 pesos (ARS), soit 1 %, pour atteindre 1 461,50 pesos (ARS) à la fin du mois de janvier, soit plus de 100 pesos (ARS) en dessous du plafond de la fourchette de change officielle, attendu à 1 563,78 pesos (ARS) pour la fin du mois.
Selon Milo Farro de Rava Bursátil, les achats officiels de devises envoient un signal positif aux détenteurs de titres publics en dollars.
« La décélération du taux de change ces dernières semaines est associée à un changement dans la dynamique de la couverture du marché. La pression des changes venait de la recherche de couverture et aujourd’hui cette couverture s’effectue à travers trois canaux : achat de dollars au comptant, de contrats à terme ou d’obligations en dollars lié. Au cours des derniers cycles, des volumes inhabituellement élevés ont été observés sur les contrats à terme A3 Mercados et sur les obligations liées au dollar arrivant à échéance en janvier, ce qui suggère qu’il y avait une offre suffisante d’instruments pour satisfaire la demande de couverture et décompresser la pression sur le taux de change »
Emilio Botto, responsable de la stratégie chez Mills Capital Group
Les stratèges d’IOL (InvertirOnline) notent que, compte tenu de la mise à jour des fourchettes de change en fonction de l’inflation passée, les prévisions du REM (enquête sur les attentes du marché de la BCRA) suggèrent une baisse de l’inflation pour les prochains mois (janvier à 2 % et février à 1,8 %), suivie d’une légère augmentation à 1,9 % en mars. Ils soulignent également que le deuxième trimestre de l’année est traditionnellement plus favorable.
Le rapport d’IOL ajoute que le marché anticipe une inflation de 2,3 % en janvier et une moyenne de 2 % pour les mois de février à avril.
Ignacio Morales, directeur des investissements de Wise Capital, rappelle que les fourchettes de change sont mises à jour au début de chaque mois en fonction de l’inflation connue deux mois auparavant. Il souligne que la récente accélération inflationniste exerce une pression sur le taux de change dans le cadre du nouveau système, tout en notant que le gouvernement insiste sur le fait que le dollar ne doit pas automatiquement atteindre les limites de la fourchette. Le marché surveille donc de près l’efficacité de la stratégie officielle pour ancrer les attentes, en particulier les taux d’intérêt à court terme et l’intervention de la BCRA.
Morales ajoute que, sur le plan international, la situation des institutions financières a un impact sur le marché local, et que l’attention reste portée sur le niveau des réserves nettes, qui restent négatives.
Par ailleurs, la porte-parole du Fonds monétaire international (FMI), Julie Kozack, a déclaré ce jeudi que l’Argentine « avait commencé l’année sur des bases solides » et a souligné les progrès réalisés dans les efforts de stabilisation économique.
« Le processus d’accumulation de réserves a commencé à un rythme accéléré, ce qui est très positif. On espère que ces efforts contribueront à améliorer les perspectives d’un accès plein et durable aux marchés de capitaux internationaux et à permettre à l’Argentine de mieux gérer les chocs »
Julie Kozack, porte-parole du Fonds monétaire international (FMI)