La faiblesse persistante de l’économie américaine et les anticipations d’une intervention de la Réserve fédérale (Fed) pèsent sur le dollar, tandis que le Royaume-Uni attend avec impatience la présentation du budget qui pourrait bien déterminer l’avenir de la livre sterling.
Le dollar américain est sous pression, affichant une baisse face aux principales devises mondiales. Cette dépréciation s’explique par des indicateurs économiques américains décevants et par la probabilité croissante que la Fed assouplisse sa politique monétaire. L’indice du Conference Board, baromètre de la confiance des consommateurs, a atteint son plus bas niveau depuis avril, reflétant une inquiétude grandissante concernant le marché du travail et la santé économique globale.
Les chiffres de l’emploi publiés récemment confirment ces craintes. Une baisse de 13 500 emplois a été enregistrée, alors que les analystes prévoyaient une augmentation de 0,2 % en septembre. Cette performance inférieure aux attentes a contribué à la chute du rendement des obligations d’État américaines, qui est passé sous la barre des 4 % pour la première fois en près d’un mois, exerçant une pression supplémentaire sur le dollar.
Par ailleurs, les spéculations concernant une éventuelle nomination de Kevin Hassett au poste de président de la Fed avant la fin de l’année alimentent les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt. Une nouvelle direction à la Fed pourrait accélérer ce processus, ce qui serait défavorable au dollar.
D’autres facteurs pourraient également accentuer la baisse du dollar. La Cour suprême pourrait annuler les tarifs douaniers universels mis en place par l’administration Trump, et l’espoir d’une résolution du conflit en Ukraine pourrait également jouer un rôle. Selon les analystes de Deutsche Bank, l’euro pourrait atteindre 1,25 dollar (contre environ 1,07 dollar actuellement) d’ici 2026, à mesure que la part des monnaies régionales dans les réserves mondiales augmentera.
De l’autre côté de l’Atlantique, tous les regards sont tournés vers le Royaume-Uni. La chancelière Rachel Reeves doit présenter le projet de budget et les investisseurs s’attendent à des annonces importantes. Elle est confrontée à un défi de taille : combler un déficit de 30 milliards de livres sterling. La manière dont elle s’y prendra aura un impact direct sur la livre sterling et les autres actifs britanniques.
Les marchés redoutent un scénario similaire à celui de 2022, lorsque les mesures fiscales de Liz Truss avaient provoqué un effondrement de la livre à des niveaux historiquement bas. À ce stade, le coût de la couverture contre la volatilité de la livre sterling a atteint son plus haut niveau depuis deux ans, témoignant de l’incertitude qui règne sur les marchés. Cependant, le récent rallye de la paire GBP/USD suggère que la plupart des mauvaises nouvelles ont déjà été intégrées dans les cours.