Publié le 9 janvier 2026 11h05. Ida Wolden Bache, gouverneure de la Banque centrale norvégienne, ne considère pas sa tâche comme particulièrement difficile malgré un contexte économique et géopolitique agité, tout en anticipant plusieurs baisses de taux d’intérêt en 2026.
- La Banque centrale norvégienne n’a pas modifié ses taux d’intérêt en décembre, mais envisage des réductions en 2026.
- L’impact des nouveaux droits de douane imposés par Donald Trump sur l’économie mondiale s’avère moins négatif que prévu.
- La gouverneure Bache souligne la persistance d’incertitudes malgré une conjoncture économique globalement stable.
Lors d’un entretien récent avec Børsen, Ida Wolden Bache a répondu à la question de savoir si son rôle était particulièrement ardu dans le contexte actuel de turbulences économiques et géopolitiques. Elle a affirmé que, bien que la situation internationale soit mouvementée depuis le début de l’année 2024/2025, elle ne considérait pas sa mission comme excessivement difficile.
La gouverneure a notamment souligné que l’augmentation des droits de douane décrétée par Donald Trump, après son retour à la Maison Blanche en janvier 2025, n’a pas eu l’impact négatif majeur anticipé sur l’économie mondiale. L’économie mondiale semble, selon elle, plus résiliente que beaucoup ne le craignaient.
« Malgré une grande incertitude, des changements majeurs dans la politique américaine, une augmentation des droits de douane, une guerre continue en Europe et des conflits ailleurs dans le monde, l’image que nous dressons de la croissance, tant dans le monde qui nous entoure, mais aussi ici chez nous, a peu changé au cours de l’année écoulée. »
Ida Wolden Bache, gouverneure de la Banque centrale norvégienne
La Norges Bank a maintenu ses taux d’intérêt à 4 % lors de sa dernière réunion avant Noël, mais a ouvert la voie à la possibilité de deux baisses de taux en 2026, au lieu d’une seule. Cependant, la gouverneure Bache insiste sur la nécessité de rester prudente, car de nombreuses incertitudes persistent.
Elle a notamment mis en garde contre le fait que tous les effets des droits de douane ne se sont pas encore fait sentir, et a souligné que les entreprises norvégiennes sont confrontées à une concurrence accrue sur le marché européen, notamment de la part de la Chine. Elle a également évoqué les tensions géopolitiques et politiques qui pourraient peser sur les perspectives économiques.
« Je n’annulerai pas l’incertitude à l’avenir. Nous n’avons probablement pas encore constaté tous les effets de l’augmentation des droits de douane sur l’économie. »
Ida Wolden Bache, gouverneure de la Banque centrale norvégienne
La situation du secteur de la construction norvégienne est particulièrement préoccupante, avec une activité très faible et une atmosphère de crise. Carl O. Geving, directeur général de l’Association norvégienne des agents immobiliers, s’est dit « très préoccupé par les effets du taux d’intérêt directeur élevé ». La Banque centrale suit de près l’évolution de ce secteur, car il est important pour les perspectives de croissance de l’économie norvégienne.
Enfin, la couronne norvégienne reste à un niveau historiquement bas par rapport à l’euro, bien qu’elle se soit renforcée par rapport au dollar en raison de l’affaiblissement de cette dernière. La Banque centrale ne dispose pas d’objectif de taux de change, mais elle estime qu’un différentiel de taux d’intérêt favorable pourrait soutenir la couronne.
Pour en savoir plus sur les perspectives de taux d’intérêt.
Lire également l’article sur l’annulation des baisses de taux d’intérêt à l’échelle mondiale.
La Banque centrale maintient le taux d’intérêt inchangé.
« Ça fait un peu mal » : l’état de l’économie norvégienne.
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