Malgré une augmentation de l’offre prévue par l’OPEP+, les prix du pétrole ont affiché une résilience inattendue hier, clôturant en hausse de près de 1,9 %. Cette dynamique est soutenue par des tensions géopolitiques croissantes et des signes de tension sur le marché des distillats.
Initialement, l’annonce d’une hausse de la production par l’OPEP+ avait pesé sur les prix. Cependant, l’augmentation des prix de vente officiels saoudiens pour le mois d’août a rassuré les investisseurs. Le marché reste tendu à court terme, comme l’indique la forte prime des contrats à terme Brent. Les analystes anticipent que la pression à la baisse sur les prix ne se concrétisera que plus tard dans l’année, lorsque l’offre excédentaire annoncée se matérialisera.
Les attaques répétées contre les navires transitant par la mer Rouge, perpétrées par les Houthis au Yémen, ont également contribué à soutenir les prix. Une intensification de ces attaques pourrait entraîner un détournement accru du trafic maritime, obligeant les navires à emprunter la route plus longue autour du cap de Bonne-Espérance.
Le marché des distillats moyens montre des signes croissants de tension. La prime de raffinage du gazole (gasoil) reste élevée, atteignant 24 dollars américains (environ 22 euros) par baril, tandis que le différé du fioul léger a dépassé les 56 dollars (environ 51 euros) par tonne. Les spéculateurs détiennent actuellement leur plus grande position nette acheteuse sur le gazole depuis juillet 2024. Les stocks de distillats moyens aux États-Unis sont au plus bas depuis plus de deux décennies pour cette période de l’année.
En Europe, et plus particulièrement dans la région d’Amsterdam-Rotterdam-Anvers, les stocks de gazole sont en baisse depuis février. Cette situation, combinée à l’augmentation de l’offre pétrolière par l’OPEP+, devrait soutenir des marges de raffinage plus importantes dans les mois à venir. Il convient toutefois de surveiller de près l’évolution de ces stocks, compte tenu du risque potentiel de se retrouver avec des réserves relativement faibles à l’approche de l’hiver dans l’hémisphère nord.
L’or : la Chine continue d’accumuler ses réserves
Par ailleurs, la banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d’or pour le huitième mois consécutif en juin. La Banque populaire de Chine a ajouté 70 000 onces troy (environ 2,2 tonnes) à ses avoirs, portant le total à 73,9 millions d’onces troy (2 298,5 tonnes). Depuis la reprise de ses achats en novembre 2024, la Chine a accumulé un total de 1,1 million d’onces troy (environ 34,2 tonnes).
Les données récentes du World Gold Council révèlent que les achats nets d’or par les banques centrales mondiales se sont élevés à 20 tonnes en mai. La Banque nationale de Pologne a été le plus gros acheteur jusqu’à présent en 2025, ajoutant 67 tonnes d’or à ses réserves.
Acier : baisse des stocks en Chine
Dans le secteur des métaux ferreux, les stocks d’acier dans les principales aciéries chinoises ont diminué à 15,5 millions de tonnes à la fin du mois de juin, après deux semaines consécutives de hausse. Ce chiffre est en baisse de 4,7 % par rapport à mi-juin, selon les données de l’Association chinoise de la sidérurgie (CISA). Cependant, les stocks d’acier restent 5,1 % plus élevés qu’à la même période l’année dernière.
La production d’acier brut dans les principales usines a diminué de près de 1 % entre mi-juin et fin juin, atteignant 2,13 millions de tonnes par jour, en raison d’une demande faible.
Maïs : récolte américaine prometteuse, positions spéculatives baissières
Le dernier rapport sur l’état des cultures de l’USDA indique que la récolte américaine de maïs est en relativement bon état, avec 74 % de la récolte classée comme bonne à excellente au 6 juillet. Ce chiffre est en hausse par rapport aux 73 % enregistrés il y a une semaine et aux 68 % de la même période l’année dernière. En revanche, 66 % de la récolte est évaluée comme bonne à excellente, contre 68 % l’année précédente.
La récolte d’hiver progresse également bien, avec 53 % de la récolte déjà moissonnée, un chiffre supérieur aux 37 % de la semaine précédente, mais inférieur aux 62 % de la même période l’année dernière et à la moyenne sur 54 ans de 54 %.
Les données de la CFTC révèlent que les spéculateurs ont augmenté leurs positions courtes sur le maïs CBOT en vendant 24 181 contrats. Leur position nette est désormais de 206 463 contrats, le niveau le plus baissier depuis août 2024. Les prévisions tablent sur des récoltes record aux États-Unis en 2025/26, grâce à des surfaces cultivées et des rendements plus élevés, ce qui devrait entraîner une augmentation des stocks intérieurs. Parallèlement, la position longue nette spéculative sur le soja CBOT a diminué de 23 023 contrats pour une deuxième semaine consécutive, atteignant seulement 425 contrats.