Publié le 23 octobre 2025 à 14h14. Le Fonds Monétaire International (FMI) tire la sonnette d’alarme face à des valorisations boursières jugées excessives, qui pourraient engendrer des turbulences sur les marchés financiers mondiaux et peser sur la croissance économique.
- Les valorisations des actions, notamment aux États-Unis, atteignent des niveaux historiquement élevés.
- La concentration des investissements dans un petit nombre d’entreprises technologiques, surnommées les « Magnificent Seven », amplifie les risques.
- Une correction boursière pourrait avoir des conséquences plus larges sur l’économie réelle, en particulier en raison de l’importance des actifs financiers dans le patrimoine des ménages.
Dans son dernier rapport sur la stabilité financière mondiale, le FMI met en garde contre un risque accru de corrections boursières brutales. L’organisation souligne que les modèles de valorisation indiquent que les prix des actifs à risque sont largement déconnectés des fondamentaux économiques.
Les actions américaines sont particulièrement pointées du doigt. Le FMI cite notamment le ratio cours/bénéfices (P/E) à terme sur 12 mois du S&P 500, qui se situe actuellement à un niveau supérieur à 96 % des observations enregistrées depuis 1990. Selon le FMI, sa juste valeur se situerait au 81e centile sur la même période.
Outre les valorisations élevées, le FMI s’inquiète de la concentration des investissements. Les actions de sept grandes entreprises technologiques – surnommées les « Magnificent Seven » – représentent désormais 33 % du S&P 500. Cette concentration accrue rend les marchés plus vulnérables aux chocs spécifiques à ces entreprises.
L’histoire montre que des niveaux extrêmes de valorisation et de concentration ont souvent précédé des replis boursiers et une période de rendements plus faibles. Le FMI craint qu’une baisse significative des marchés boursiers n’entraîne une réduction des dépenses de consommation, via ce qu’il appelle l’« effet de richesse ».
« Les valorisations des actifs à risque semblent tendues, d’autant plus que l’économie mondiale ralentit et que les risques de concentration dans certains segments ont atteint des sommets historiques. L’histoire nous rappelle que les prix des actifs peuvent se corriger brusquement à la suite d’un boom dans le secteur technologique. »
Fonds Monétaire International
Le FMI souligne que 30 % des actifs des ménages sont désormais investis en actions, un niveau record. Une part importante de cette exposition est indirecte, via des fonds indiciels et des véhicules d’investissement passifs, notamment des plans d’épargne retraite (401k). Cette exposition rend les ménages particulièrement vulnérables à une correction boursière prolongée.
L’organisation avertit que les conséquences d’une baisse des marchés pourraient être amplifiées par le fait que les gains boursiers ont contribué à soutenir la consommation. Une correction pourrait donc avoir des répercussions sur l’ensemble de l’économie.
