L’or continue de briller sur les marchés financiers, porté par l’anticipation d’un assouplissement de la politique monétaire américaine. Malgré une légère correction récente, le métal précieux maintient un niveau élevé, soutenu par une forte demande institutionnelle et des incertitudes géopolitiques persistantes.
Le cours au comptant de l’or évolue autour de 4 218 dollars l’once (environ 3 860 €), après avoir atteint un sommet de six semaines à 4 236,10 dollars lundi. Les contrats à terme sur le COMEX oscillent autour de 4 250 dollars, en recul d’environ 0,6 %, reflétant des prises de bénéfices mineures plutôt qu’un changement de sentiment profond.
Les investisseurs attribuent une probabilité de 88 % à une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine lors de sa réunion du 10 décembre. Cette perspective, combinée à une légère hausse des rendements du Trésor américain, ne freine pas la demande à long terme pour les actifs refuges comme l’or. Les rendements à dix ans se situent à leur plus haut niveau depuis deux semaines, mais restent insuffisants pour inverser la tendance haussière du métal précieux.
Un repli temporaire vers la fourchette de 4 180 à 4 200 dollars coïncide avec ce rebond des rendements du Trésor. Toutefois, l’environnement macroéconomique global reste favorable à l’or, avec une intégration quasi complète d’une baisse des taux de la Fed dans une fourchette de 3,50 à 3,75 % selon l’étude FedWatch de CME. Des coûts d’emprunt plus faibles stimulent généralement la liquidité et réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or.
L’appétit institutionnel pour l’or reste particulièrement fort. Les réserves mondiales ont atteint 1 050 tonnes métriques, un niveau jamais vu depuis mi-2022. Les avoirs aurifères des ETF ont également atteint un sommet en trois ans, tandis que les stocks du COMEX ont chuté d’environ 20 % par rapport à leur pic, signalant une pénurie physique persistante. La Chine, la Turquie et la Pologne sont parmi les banques centrales les plus actives dans l’accumulation d’or, stimulant ainsi la demande structurelle à long terme.
En Inde, deuxième consommateur mondial d’or, les prix de détail se maintiennent à des niveaux proches de leurs records. L’or 24 carats se négocie entre 130 490 ₹ et 131 680 ₹ pour 10 g, tandis que l’or 22 000 se situe entre 119 610 ₹ et 120 710 ₹. Les prix à Chennai sont les plus élevés, à 131 680 ₹, suivis par Delhi à 130 640 ₹. Malgré une baisse actuelle de 880 ₹ (-0,67 %), les prix nationaux restent 15 % plus élevés qu’à Dubaï en raison des droits d’importation et de la faiblesse de la roupie indienne.
À Londres, l’or s’échange autour de 3 200 £ l’once (environ 102,89 £ le gramme), en baisse de seulement 0,5 % sur la journée. Le prix du 24 carats à Dubaï se maintient à 112 816 ₹ pour 10 g, soit environ 16 850 ₹ de moins que l’équivalent indien (environ 14,9 % moins cher), en raison d’une fiscalité plus légère et d’une liquidité plus forte en dirham.
Sur le plan technique, l’élan de l’or reste ancré au-dessus de son EMA à 20 jours de 4 122,78 $, maintenant une pente ascendante. Le RSI sur 14 jours, proche de 59, indique une dynamique positive mais en refroidissement, confirmant une phase de consolidation plutôt qu’un renversement de tendance. Les analystes de LiteFinance et FXEmpire convergent vers un scénario haussier, anticipant des baisses entre 4 195 et 4 165 dollars comme opportunités d’achat. Une clôture quotidienne au-dessus de 4 255 dollars pourrait ouvrir la voie à une nouvelle hausse vers 4 441 dollars.
Les flux institutionnels continuent de soutenir le marché. Les rapports indiquent des achats officiels nets de plus de 80 tonnes en novembre, menés par la Banque populaire de Chine et la Banque de réserve d’Inde. L’accumulation souveraine demeure un moteur structurel, l’or représentant désormais plus de 21 % des réserves totales de change des économies émergentes.
La performance de l’argent renforce également le rallye des métaux précieux. Le métal a atteint 57,47 $ l’once, juste en dessous de son record de 58,10 $ lundi, affichant des gains hebdomadaires de plus de 12 %. La diminution des stocks à la Bourse à terme de Shanghai et du COMEX confirment le resserrement mondial de l’offre.
