Le marché du travail américain a nettement ralenti au cours du printemps et du début de l’été, l’économie n’ayant créé que 73 000 emplois en juillet tandis que les créations des mois précédents ont été révisées à la baisse. Face à ces données moroses, le président Trump a vivement critiqué l’administration fédérale et a annoncé le renvoi de la statisticienne en chef.
Ralentissement des embauches et tensions tarifaires
La situation sur le front de l’emploi s’est considérablement dégradée, comme l’atteste un rapport publié par le département du Travail. Les employeurs américains ont seulement ajouté 73 000 postes en juillet, effaçant en grande partie les gains enregistrés en mai et en juin. Dans le même temps, le taux de chômage a grimpé pour atteindre 4.2%, une hausse qui coïncide avec le déploiement des nouvelles taxes douanières voulues par l’exécutif.
Les répercussions de cette politique commerciale se font particulièrement ressentir dans l’industrie manufacturière. Les usines ont supprimé 11 000 emplois au cours du seul mois de juillet. Si ces barrières douanières devaient théoriquement protéger la production nationale, les gestionnaires d’usines déplorent au contraire un climat d’incertitude qui paralyse les carnets de commandes et alourdit les coûts d’importation, taxés à hauteur de 10% depuis le mois d’avril.
Un responsable d’usine anonyme a déclaré via NPR que ces guerres tarifaires commençaient à les épuiser, qu’il n’y avait absolument aucune clarté sur l’avenir et que ces derniers mois avaient été difficiles pour essayer de comprendre où tout cela allait mener et quel serait l’impact sur leur entreprise, ajoutant que des coûts énormes et inattendus avaient été engagés jusqu’à présent.
Affrontement politique autour des statistiques de l’emploi
Quelques heures seulement après la publication de ces chiffres jugés décevants, la réaction politique ne s’est pas fait attendre. Sur les réseaux sociaux, le président Trump a rejeté la validité de ces rapports officiels, affirmant qu’ils étaient truqués dans le but de nuire aux Républicains et à sa propre image. Dans la foulée, il a annoncé le limogeage d’Erika McEntarfer, directrice du Bureau of Labor Statistics (BLS) et nommée sous l’administration de Joe Biden.
Cette décision intervient alors que les experts en données s’alarment de la pression exercée sur les agences statistiques fédérales, dont les budgets et les effectifs font l’objet de coupes répétées. Bien que le mandat de la responsable du BLS s’étende théoriquement jusqu’en 2028, la législation fédérale confère au président le pouvoir de révoquer le commissaire aux statistiques avant le terme de ses quatre années en fonction.
Des révisions massives et un marché sous tension
L’affaiblissement conjoncturel ne date toutefois pas de cet été. Les économistes s’attendent à ce que le Bureau of Labor Statistics procède à une révision à la baisse d’envergure concernant les douze mois précédant le mois de mars. Selon les estimations de Bill Adams, chef économiste pour Comerica Bank, la création d’emplois sur cette période pourrait être revue à la baisse d’environ 775 000 postes, ramenant la moyenne mensuelle réelle à 100 000 créations au lieu des 165 000 initialement annoncées.
Ce ralentissement structurel est alimenté par la prudence des entreprises, dont certaines peinent à absorber le coût des taxes ou se tournent vers l’intelligence artificielle pour réduire leur masse salariale. Parallèlement, le marché du travail subit une baisse notable de la main-d’œuvre immigrée, touchant en premier lieu des secteurs comme la construction, l’aide à domicile et l’hôtellerie, selon les analyses recueillies par le Peterson Institute for International Economics.
Le dilemme de la Réserve fédérale face aux taux d’intérêt
Ces signaux contradictoires accroissent la pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle assouplisse sa politique monétaire lors de sa prochaine réunion. Alors que l’institution a maintenu ses taux directeurs inchangés pour parer aux pressions inflationnistes attisées par les guerres commerciales, les marchés parient désormais massivement sur une baisse des taux en septembre.
La question qui agite les marchés financières est de savoir si la Fed optera pour une réduction classique de 0,25 point de pourcentage ou pour un geste plus prononcé de 0,5 point. Un tel calendrier se dessine alors qu’un changement de gouvernance s’annonce au sein de la banque centrale : Adriana Kugler, membre du Conseil des gouverneurs, a en effet annoncé sa démission prochaine pour reprendre ses activités académiques à Georgetown University dès l’automne.