Selon les statistiques de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain pour mars, l’indice de base, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, a augmenté plus rapidement que les attentes du marché pour le troisième mois consécutif. Cela suggère que les pressions inflationnistes s’accentuent à nouveau, ce qui pourrait retarder le début des baisses de taux d’intérêt aux États-Unis attendues cette année.
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Les économistes accordent davantage d’importance à l’indice de référence qu’à l’IPC global comme mesure de l’inflation sous-jacente.
L’inflation sous-jacente aux États-Unis dépasse les prévisions pour un troisième mois
Le rapport de mars sur l’IPC indique des pressions tenaces sur les prix qui retarderont probablement la Fed
Le taux d’augmentation d’une année sur l’autre de l’IPC de base reste inchangé par rapport à février. Le taux de croissance sur un an de l’IPC composite s’est accéléré par rapport au mois précédent, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie.
Les dernières données soulignent une fois de plus la possibilité que les progrès dans la lutte contre l’inflation stagnent, même si la Réserve fédérale américaine continue de maintenir les taux d’intérêt directeurs à leurs plus hauts niveaux depuis 20 ans. Un marché du travail solide continue de soutenir la demande des ménages, et la Réserve fédérale américaine reste impatiente de voir davantage de signes d’atténuation durable des pressions sur les prix avant de réduire les taux d’intérêt.
Au cours des trois derniers mois, l’IPC de base a augmenté à un taux annualisé de 4,5 %, la plus forte augmentation depuis mai de l’année dernière.
Après la publication des données, les rendements obligataires américains et le dollar ont grimpé en flèche, tandis que les actions américaines ont ouvert en forte baisse. Sur le marché des swaps, les attentes d’une baisse des taux d’intérêt américains cette année ont reculé.
“La baisse des taux d’intérêt de juin a complètement disparu.”
“On pouvait entendre la porte se fermer pour une baisse des taux en juin. Cela élimine complètement cette possibilité”, a déclaré David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, sur Bloomberg Television.
Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS) du ministère du Travail, qui a publié les données, les coûts de l’essence et du logement représentaient plus de la moitié de l’augmentation mensuelle de l’IPC. L’assurance automobile, les frais médicaux et les vêtements sont également en hausse. En revanche, les prix des voitures neuves et d’occasion ont baissé.
Les coûts du logement, poste le plus important du secteur des services, ont augmenté de 0,4% pour le deuxième mois consécutif. Le loyer imputé (REL), qui est le loyer supposé pour les propriétaires qui louent leur logement, a également augmenté de 0,4 %.
Selon les calculs de Bloomberg, les prix des services hors logement et énergie ont augmenté de 4,8 % sur un an, soit la plus forte augmentation depuis avril 2023. Bien que les décideurs politiques aient souligné l’importance d’examiner ces mesures pour déterminer la trajectoire de l’inflation américaine, elles sont en fait basées sur une autre mesure, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE).
L’indice des prix PCE n’a pas un poids aussi important sur les coûts du logement que l’IPC. C’est également la raison pour laquelle l’indice des prix PCE se rapproche de l’objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale américaine.
Il y aura une autre publication de l’indice des prix à la production (PPI) et de l’indice des prix PCE jusqu’au 1er mai, date à laquelle les résultats de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) des États-Unis seront annoncés. Les responsables de la Réserve fédérale américaine ont indiqué qu’aucune décision de réduction des taux d’intérêt ne serait prise lors de la réunion, excluant ainsi cette possibilité.
“La marge d’assouplissement monétaire est limitée”
“Bien que la Fed ne cible pas l’IPC, cela fournit une autre raison de retarder le début des baisses de taux ou de réduire le nombre prévu de baisses de taux cette année”, a déclaré Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Charles Schwab. “Si l’inflation du secteur des services persiste, la marge d’assouplissement monétaire sera limitée”, a-t-il déclaré.
“La Fed considérera probablement ces données comme un signal croissant d’un ralentissement de la désinflation”, ont déclaré Anna Wong et Stewart Paul de Bloomberg Economics (BE). “Nous retarderons cela de juin à juillet”.
Contrairement au secteur des services, les prix des biens ont baissé de manière persistante pendant la majeure partie de l’année écoulée, rassurant ainsi les consommateurs. Cependant, les économistes prédisent que ce facteur deviendra moins fiable en tant que facteur désinflationniste à l’avenir. Les prix des biens de base hors alimentation et énergie ont chuté de 0,2% sur un mois.
Les économistes s’attendaient depuis longtemps à un léger ralentissement de la hausse des prix du logement, mais jusqu’à présent, cela ne s’est pas produit. Les prix de l’énergie recommencent à augmenter.
Les responsables financiers américains hésitent également à réduire les taux d’intérêt étant donné la vigueur du marché du travail. Cela est particulièrement vrai après que le rapport sur l’emploi de la semaine dernière ait montré une croissance de l’emploi bien plus forte que prévu et une baisse du taux de chômage. Des statistiques distinctes publiées le 10 ont montré que le taux d’augmentation du salaire horaire moyen réel a ralenti, marquant la première augmentation modeste depuis mai de l’année dernière.
Ce sont probablement les raisons pour lesquelles le président Biden, qui cherche à être réélu, perd son élan à l’approche des élections générales.
Voir le tableau pour des statistiques détaillées.
Titre original:L’IPC sous-jacent américain dépasse à nouveau les prévisions, ce qui retardera probablement la baisse des taux de la FedL’inflation américaine en mars augmente plus que prévu à 3,5% (extrait)
(Mis à jour avec les commentaires des économistes, etc.)
