Publié le 24 octobre 2025 à 03h37. La dette publique américaine a franchi le seuil des 38 000 milliards de dollars, une accumulation qui inquiète les économistes et les responsables politiques face à un ratio dette/PIB en constante augmentation.
- La dette américaine a dépassé les 38 000 milliards de dollars et continue de croître rapidement.
- Le ratio dette/PIB, actuellement à environ 125 %, pourrait atteindre 156 % d’ici 2055, selon le Congressional Budget Office (CBO).
- Des figures influentes du secteur privé et des experts gouvernementaux tirent la sonnette d’alarme sur la soutenabilité de la dette et le manque de mesures concrètes pour la réduire.
La dette nationale américaine a atteint un niveau record de 38 000 milliards de dollars, et dépasse déjà ce montant de 19 milliards de dollars au moment de la publication de ces informations. Les économistes préviennent que cette barre des 39 000 milliards de dollars pourrait être franchie très prochainement, compte tenu de la vitesse à laquelle la dette s’accumule.
Depuis des années, des experts du monde entier mettent en garde contre la trajectoire budgétaire américaine, non pas tant en raison du montant absolu de la dette, mais plutôt en raison de son évolution par rapport à la croissance économique, mesurée par le ratio dette/PIB. Ce ratio se situe actuellement autour de 125 %, selon les données du Trésor américain, et devrait grimper à 156 % d’ici 2055, selon le Congressional Budget Office (CBO).
Les économistes et les conseillers politiques s’inquiètent également de l’approche des responsables politiques en matière de dette, estimant que Washington ne réduit pas suffisamment ses dépenses pour rétablir l’équilibre des comptes publics.
Même pour la plus grande économie mondiale, l’ampleur de la dette américaine est considérable. Le problème ne réside pas tant dans le montant de 38 000 milliards de dollars en lui-même, car les titres de dette publique constituent la base du marché obligataire, un pilier de l’économie mondiale. La préoccupation majeure concerne les intérêts payés pour le service de cette dette. En septembre, les États-Unis ont dépensé 1 210 milliards de dollars pour maintenir leur dette, ce qui représente 17 % du total des dépenses fédérales pour l’exercice 2025. Ce taux d’intérêt ne cesse d’augmenter : il était en moyenne de 1,61 % en 2021, contre 3,36 % aujourd’hui.
Des personnalités influentes du secteur privé, telles que Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, et Ken Griffin, PDG de Citadelle, ont tous exprimé leur inquiétude face à la dette publique. Les comités publics multiplient également les avertissements au Congrès sur l’avenir des finances américaines.
Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB) et défenseure d’une budgétisation responsable, a exprimé sa profonde inquiétude face à ces chiffres dans une déclaration partagée avec Fortune :
« Il est difficile de déterminer quel est l’aspect le plus alarmant de l’annonce faite aujourd’hui par le Trésor : le fait que nous ayons dépassé le montant sans précédent de 38 000 milliards de dollars de dette nationale brute ; le fait que nous atteindrons probablement la prochaine étape dans quelques mois seulement ; ou le fait que nous recevons cette nouvelle au milieu d’une fermeture du gouvernement sans aucune fin en vue. »
Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB)
MacGuineas a souligné non seulement l’ampleur de la dette, mais aussi le dysfonctionnement qui l’entoure. La dette brute représente le total cumulé de tous les emprunts fédéraux, y compris la dette détenue par les comptes gouvernementaux et le public. Même en se basant sur l’indicateur préféré des économistes, la dette détenue par le public, la situation est tout aussi préoccupante, ce chiffre étant « déjà aussi important que l’ensemble de notre économie, au-delà de tout niveau observé en dehors d’une guerre mondiale ».
Selon elle, la dette brute s’élève actuellement à environ 123 % du PIB et a franchi le seuil des 100 % fin 2012, selon les données fédérales. Le bureau du budget du Congrès a prévu en mars 2025 que « la dette fédérale détenue par le public, amplifiée par des déficits persistants, augmentera bien au-delà de tout niveau enregistré auparavant au cours des 30 prochaines années ».
La Fondation Peter G. Peterson, un autre organisme de surveillance non partisan dédié à la viabilité budgétaire, a fait écho aux préoccupations de MacGuineas. Dans une déclaration précédente à Fortune, le PDG de la fondation, Michael A. Peterson, a qualifié le chiffre de la dette de 38 000 milliards de dollars et la vitesse à laquelle elle s’accélère de « situation intenable pour une grande nation comme l’Amérique ». Les calculs de la fondation ont souligné l’accélération de la question de la dette : « Il semble que nous ajoutons de la dette plus rapidement que jamais, car c’est effectivement le cas. Nous avons dépassé les 37 000 milliards de dollars il y a à peine deux mois, et le rythme actuel est deux fois plus rapide que le taux de croissance depuis 2000. »
Pour MacGuineas, l’un des plus grands dangers n’est pas tant la dette elle-même, mais aussi le sentiment croissant de complaisance qui l’entoure :
« La réalité est que nous devenons terriblement insensibles à notre propre dysfonctionnement. Nous ne parvenons pas à adopter des budgets, nous dépassons les délais, nous ignorons les garanties budgétaires et nous marchandons sur des fractions d’un budget tout en laissant intacts les principaux acteurs. »
Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB)
Propositions pour lutter contre la dette
Les administrations républicaine et démocrate ont toutes deux contribué à l’augmentation des emprunts.
L’administration Trump s’est montrée consciente du problème et prête à y remédier. Ray Dalio a d’ailleurs déclaré avoir constaté « une plus grande prise de conscience » de la part de l’administration actuelle quant aux dangers de la situation fiscale américaine.
Selon le Congressional Budget Office, le One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) du président Trump ajoutera 3 400 milliards de dollars à la dette nationale d’ici 2034, en raison d’une diminution des dépenses de 1 100 milliards de dollars et d’une baisse des recettes de 4 500 milliards de dollars. La Maison Blanche a affirmé à plusieurs reprises que les revenus générés par les tarifs douaniers, estimés par le CBO à 3 300 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, compenseraient effectivement ces pertes.
Le CBO a calculé que le régime tarifaire du président Trump pourrait réduire les déficits de 4 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Certains analystes de Wall Street s’accordent à dire que les tarifs sont pertinents à cet égard. Par exemple, Torsten Slok, économiste en chef de Apollo Global Management, a déclaré en septembre que les 350 milliards de dollars de recettes douanières générées chaque année étaient « très importants », tandis que David Kelly, stratège mondial en chef de JP Morgan Asset Management, a écrit plus tôt cette semaine que l’Amérique « était en train de faire faillite lentement ».
L’ agence de notation S&P Global a réaffirmé la cote de crédit des États-Unis, estimant que « le dynamisme général des recettes, y compris les fortes recettes douanières, compensera tout dérapage budgétaire dû aux réductions d’impôts et à l’augmentation des dépenses ». Cependant, les États-Unis ne bénéficient d’aucune cote de crédit excellente auprès des trois principales agences de notation, avec deux dégradations en 2025.
Trump a également suggéré des méthodes inhabituelles pour rétablir l’équilibre des comptes. Il a par exemple vanté un plan « Gold Card », une politique de visa qui facturerait aux riches immigrants 5 millions de dollars pour une carte verte « plus un chemin vers la citoyenneté ».
« Un million de cartes vaudraient 5 000 milliards de dollars, et si vous vendez 10 millions de cartes, cela ferait un total de 50 000 milliards de dollars. Eh bien, nous avons 35 000 milliards de dollars de dettes, donc ce serait bien », a déclaré Trump. Il a souligné qu’il lui resterait 15 000 milliards de dollars « restants » s’il parvenait à vendre 10 millions de cartes, ajoutant : « Cela pourrait être destiné à la réduction du déficit, mais cela pourrait en réalité représenter plus d’argent que cela. » Bien que ces calculs ne soient pas nécessairement réalistes (la majorité des millionnaires vivent déjà aux États-Unis, et le nombre d’étrangers disposant d’une valeur nette d’au moins 5 millions de dollars pourrait être plus difficile à évaluer), ils témoignent néanmoins d’une volonté de s’attaquer au problème.
En effet, même si les plans tarifaires de Trump se sont avérés impopulaires auprès des gouvernements étrangers, les économistes saluent néanmoins les méthodes « particulières » visant à augmenter les revenus américains. Comme l’a déclaré Joao Gomes, professeur à Wharton à Fortune : « On ne peut pas nier que [Trump et son administration] mettent en œuvre des formes étranges de revenus qui modifient la situation de la dette. »
