Publié le 5 octobre 2025. Malgré un léger recul de l’inflation ces derniers mois, le Bangladesh reste confronté à des prix plus élevés que ses voisins d’Asie du Sud, une situation qui inquiète les économistes et les autorités.
- L’inflation au Bangladesh, bien que en baisse, demeure la plus élevée de la région.
- Les politiques monétaires passées, jugées tardives, et la forte dépendance aux importations sont pointées du doigt.
- Les perspectives pour 2026 restent incertaines, avec des risques liés aux salaires et aux élections.
Après une période de forte hausse, l’inflation au Bangladesh montre des signes d’apaisement. Cependant, une analyse plus approfondie révèle un contraste frappant avec la situation de ses voisins. Au cours de l’exercice 2024-2025, le pays a enregistré une inflation moyenne annuelle de 10 % – son niveau le plus élevé depuis au moins l’exercice 2013. À titre de comparaison, les Maldives et le Pakistan, ses plus proches concurrents en termes de prix, affichaient une inflation de seulement 4,5 % en septembre 2024, selon les données de la Banque asiatique de développement (BAD). Le Népal (4,1 %), le Bhoutan et l’Inde affichaient également des taux d’inflation inférieurs.
La BAD prévoit un ralentissement de l’inflation au Bangladesh à 8 % au cours de l’exercice 2026, sous réserve de conditions météorologiques favorables, d’une baisse des prix mondiaux du pétrole et de la mise en œuvre de politiques monétaires et fiscales plus restrictives. Néanmoins, même avec cette amélioration attendue, les prix à la consommation au Bangladesh devraient rester les plus élevés d’Asie du Sud.
Cette situation paradoxale, où l’inflation persiste malgré une politique monétaire restrictive menée par la Bangladesh Bank (BB) et une relative stabilité des prix des matières premières à l’échelle mondiale, suscite des interrogations. La BB a augmenté son taux directeur à 11 reprises entre mai 2022 et octobre 2024, atteignant 10 %, dans le but de freiner la hausse des prix.
Fahmida Khatun, directrice exécutive du Center for Policy Dialogue (CPD), estime que l’action de la banque centrale est intervenue trop tardivement.
« Nous avons commencé à prendre des mesures de resserrement tard. Nous aurions obtenu de meilleurs résultats si nous avions pris les mesures appropriées au bon moment. Il semble que l’expression “trop peu, trop tard” se vérifie. »
Fahmida Khatun, directrice exécutive du Center for Policy Dialogue (CPD)
Selon elle, la politique monétaire seule ne suffit pas à maîtriser l’inflation au Bangladesh, qui est en partie liée à des facteurs d’offre. Le pays est fortement dépendant des importations de produits essentiels, et la dépréciation de sa monnaie, le taka, exerce une pression supplémentaire sur les prix. Depuis l’exercice 2021, le taka a perdu 43 % de sa valeur face au dollar américain, ce qui a entraîné une augmentation des coûts des biens et des intrants importés. La BB a souligné dans sa dernière politique monétaire que cet effet de transmission a amplifié l’inflation, même après une stabilisation ultérieure des taux de change.
Les anticipations d’inflation plus élevée, alimentées par la hausse prolongée des prix des denrées alimentaires, contribuent également à la situation. La BB impute la volatilité des prix alimentaires aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par les troubles politiques et les inondations sévères survenues en août et septembre 2024. Des conditions de marché imparfaites, telles que le manque de concurrence sur les principaux marchés des matières premières, entravent également l’efficacité des mesures prises par la banque centrale.
« Il y a un écart entre les prix reçus par les agriculteurs et ceux payés par les consommateurs. Les marchés de notre pays sont manipulés dans de nombreux cas. »
Fahmida Khatun, directrice exécutive du Center for Policy Dialogue (CPD)
Un autre facteur mis en avant est le manque de cohérence entre les politiques monétaires et fiscales. Birupaksha Paul, professeur d’économie à l’Université d’État de New York, critique une approche qu’il juge hésitante de la part des autorités bangladaises.
« Ce sont sans aucun doute les autorités bangladaises qui alimentent l’inflation. Ce gouvernement a adopté une approche timide. Il y a une dualité dans leur approche. D’une part, il poursuit la contraction monétaire en gardant le taux d’intérêt élevé, et d’autre part, il imprime de l’argent. »
Birupaksha Paul, professeur d’économie à l’Université d’État de New York
Il cite notamment les achats de dollars et le soutien aux liquidités des banques en difficulté.
Ashikur Rahman, économiste principal au Policy Research Institute (PRI) du Bangladesh, souligne que la politique monétaire était auparavant trop souple, mais que des mesures correctives ont été prises. Cependant, il met en garde contre l’instabilité politique et la dépréciation du taux de change, qui continuent de peser sur les prix. Les troubles politiques de l’année écoulée ont perturbé l’offre de produits de base, tandis que la baisse de la valeur du taka a augmenté les coûts d’importation.
Le Fonds monétaire international (FMI) a également exprimé ses préoccupations dans son rapport sur le Bangladesh publié en juin 2024, soulignant que les pressions sur les coûts liées à la dépréciation du taka pourraient maintenir l’inflation au-dessus de la fourchette cible pour l’exercice 2026. Le FMI met également en garde contre une éventuelle augmentation des tarifs commerciaux américains, qui nécessiterait un ajustement des taux de change et compromettrait ainsi la décélération de l’inflation.
La BB vise à ramener l’inflation en dessous de 7 % au cours de l’exercice en cours, mais des risques subsistent. Fahmida Khatun met en garde contre une possible hausse des salaires des fonctionnaires et une augmentation des dépenses des candidats aux élections avant les élections générales prévues en février 2026, qui pourraient raviver l’inflation.
« Ainsi, 2026 ne va pas réconforter, au moins au niveau des prix. Il sera difficile de gérer l’inflation. »
Fahmida Khatun, directrice exécutive du Center for Policy Dialogue (CPD)
Asian Development Outlook (ADO) de la Banque asiatique de développement (BAD)
Rapport du Fonds monétaire international sur le Bangladesh
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