Publié le 10 janvier 2026 à 08h08. Les marchés boursiers du Golfe affichent des perspectives contrastées pour 2026, avec une année qui devrait révéler les économies les plus solides et celles qui peinent encore à trouver un équilibre, selon les experts.
- L’indice de Muscat a enregistré la plus forte hausse en 2025, avec un gain d’environ 28 %.
- L’Arabie saoudite se présente comme un pari sûr pour 2026, portée par les dépenses publiques et les investissements étrangers.
- Le marché égyptien aborde 2026 avec prudence, la stabilité des taux d’intérêt et du taux de change étant cruciale pour attirer les investisseurs.
Après une année 2025 globalement positive, les marchés du Golfe entament 2026 avec des attentes nuancées. Si la plupart des indices ont progressé, l’Arabie saoudite a fait figure d’exception, avec une baisse d’environ 13 %. Cette disparité reflète, selon les analystes, les différences de performance économique entre les pays de la région.
En 2025, l’indice de Muscat a enregistré la plus forte progression, avec un gain d’environ 28 %, suivi par l’indice du Koweït (+21 %), celui de Dubaï (+17 %), l’indice d’Abou Dhabi (+6 %) et celui du Qatar (+2 %).
Assem Mansour, responsable des études de marché chez OW Markets, estime que 2026 ne sera pas marquée par une hausse généralisée des marchés arabes, mais plutôt par une « véritable sélection entre les économies qui ont pris les devants et celles qui cherchent encore leur équilibre ».
« Le marché égyptien aborde 2026 avec une mentalité plus défensive qu’offensive. Les valorisations sont attrayantes sur le papier, mais le véritable défi réside dans la liquidité et la confiance des investisseurs à long terme. Toute amélioration sera directement liée à la stabilité des taux d’intérêt et du taux de change. »
Assem Mansour, responsable des études de marché chez OW Markets
Concernant l’Arabie saoudite, Mansour la considère comme « le pari le plus clair de la région en 2026, non pas parce qu’elle est la moins chère, mais parce qu’elle offre la vision la plus claire ». Les dépenses publiques, les grands projets et l’afflux d’investissements étrangers constituent, selon lui, une base solide. Cependant, il nuance : « le marché ne progressera pas de manière uniforme, car les actions qui ne s’inscrivent pas dans le cadre de la Vision 2030 ne devraient pas connaître de forte croissance. »
Le Qatar, quant à lui, devrait connaître en 2026 une année axée sur les rendements et les distributions de dividendes, sans pour autant voir une hausse significative des prix. Les secteurs bancaire et énergétique devraient rester les piliers du marché.
Mansour souligne que le marché qatari convient davantage aux investisseurs conservateurs qu’à ceux en quête de croissance rapide.
Walid Fuqaha, directeur des investissements chez Al Ahly Financial Brokerage Company, partage une vision globalement positive à moyen terme. Il observe actuellement des opérations sélectives et des achats proactifs en prévision des résultats des entreprises et de la saison des affaires.
Au cours de la première semaine de 2026, la performance des actions du Golfe a été contrastée, influencée par la hausse des prix du pétrole et l’attente de données importantes sur l’emploi non agricole aux États-Unis, qui pourraient orienter les anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.
Les politiques monétaires des pays du Conseil de coopération du Golfe sont généralement alignées sur les décisions de la Réserve fédérale, la plupart des monnaies de la région étant indexées sur le dollar américain.
L’augmentation des prix du pétrole, stimulée par les développements au Venezuela et les perspectives d’adoption d’un projet de loi américain visant à sanctionner les pays commerçant avec la Russie, a également joué un rôle dans la dynamique des marchés.
L’indice saoudien a progressé de 0,2 % au cours des dernières séances de la semaine, soutenu par les performances des sociétés énergétiques, technologiques et financières. Les actions de Saudi National Shipping Company ont bondi de 10 %, tandis que celles de la Saudi National Bank, la plus grande banque du Royaume en termes d’actifs, ont gagné 0,7 %.
L’indice de Dubaï a clôturé la semaine en baisse de 0,4 %, mettant fin à une série de gains. L’indice d’Abu Dhabi a reculé de 0,3 %, avec des baisses pour ADNOC Gas (-1,4 %) et ADNOC Drilling (-1,9 %). L’indice qatari a diminué de 0,8 %, Industries Qatar et la Banque nationale du Qatar affichant des performances négatives (-0,8 % et -1,3 % respectivement).
L’indice koweïtien a perdu 0,2 %, l’indice bahreïnien 0,3 %, tandis que l’indice omanais a augmenté de 0,4 %. En dehors du Golfe, l’indice principal de la bourse égyptienne a progressé de 0,8 %, porté par les actions de Telecom Egypt (+5,3 %) et de Commercial International Bank (+1,3 %).
Walid Fuqaha souligne que la performance des marchés la semaine dernière a été mitigée, reflétant une préférence des investisseurs pour les marchés offrant des valorisations bon marché et des rendements plus élevés, par rapport à une prudence accrue à l’égard des marchés ayant atteint des valorisations élevées et ayant connu de fortes hausses au cours du dernier trimestre de l’année précédente, notamment le marché koweïtien.
Il met en évidence la dynamique spéculative observée sur certains marchés, en particulier à Mascate, qui a enregistré un gain de 3,9 % au cours de la première semaine de négociation de l’année, grâce aux réformes structurelles de la bourse et à la cotation de nouveaux fonds d’une valeur de plus de 150 millions de riyals (390,63 millions de dollars).
L’autorisation pour tous les investisseurs non-résidents et étrangers d’investir sur le marché saoudien est considérée comme une nouvelle majeure, contribuant à accroître la liquidité, qui a dépassé les 6 milliards de riyals saoudiens (1,6 milliard de dollars) lors des dernières séances de la semaine dernière.
Les analystes s’attendent à un ajustement du poids du marché saoudien dans les indices des marchés émergents, ce qui pourrait augmenter la proportion d’actions disponibles. La Bourse du Qatar a réalisé une performance équilibrée, avec une augmentation d’environ 2 %, grâce à l’entrée de nouvelles liquidités, atteignant plus d’un demi-milliard de riyals (270 millions de dollars), et à l’activité institutionnelle des investisseurs du Golfe et étrangers.
Fuqaha souligne que les principaux moteurs de ces opérations sont l’attente des résultats des entreprises, les dividendes en espèces et les valorisations attractives dans les secteurs clés, notamment bancaire, immobilier et services aux consommateurs, ce qui a permis d’améliorer la liquidité du marché qatari et de générer des gains d’une valeur marchande supérieure à 15 milliards de riyals qatariens (4,12 milliards de dollars).
La performance du marché de Dubaï reste influencée par la dynamique du secteur immobilier, avec certaines entreprises, comme Emaar, atteignant des niveaux record.
