Signaux de cadeaux de taux de base de la banque Les conflits de hausse des salaires sont en route | Phillip Inman

Une réduction des taux d’intérêt par le Banque d’Angleterre Devrait classer comme un bon cadeau d’été aux emprunteurs alourdis par le coût élevé des hypothèques et des prêts.

Pourtant, le dernier quart de point est réduit au coût de l’emprunt, De 4,25% à 4%est empêché de tant d’avertissements que toute célébration sera muette.

Plus important encore, le comité de politique monétaire de la banque (MPC) a déclaré dans sa dernière évaluation des perspectives économiques du Royaume-Uni que l’inflation était en cours de pic à un taux plus élevé au second semestre de cette année que prévu précédemment.

Les pics de prix dans les aliments et l’énergie et le coût plus élevé des services aux entreprises feraient pousser l’indice des prix à la consommation à 4% en septembre, a-t-il déclaré, avant de ne pas tomber lentement à une moyenne de 3% en un an.

Le MPC a clairement indiqué que les travailleurs qui cherchaient à dépasser cette augmentation de l’inflation avec des réclamations salariales plus élevées seraient susceptibles de persuader le comité de mettre fin à sa politique de crédit lent et régulier.

Cette préoccupation concernant les hausses des salaires, en particulier dans l’industrie des services, et une augmentation de l’inflation alimentaire à 5,5% plus tard cette année, est la raison pour laquelle les marchés financiers ont jugé que les taux d’intérêt chuteraient plus progressivement au cours de la prochaine année qu’ils ne s’attendaient cette semaine.

Le jugement du comité à cette occasion concernait davantage le nombre de licenciements, qui augmentent et le chômage, qui monte À un moment où la confiance des entreprises et des consommateurs reste modérée.

Pourtant, même cette tendance était qualifiée par une préoccupation que, bien que les règlements salariaux soient tombés vers l’objectif d’équilibre de la banque de 3,25%, à 3,75%, ils sont restés trop élevés.

Un renversement de la tendance à la baisse serait susceptible de persuader le gouverneur de la banque, Andrew Baileypour rejoindre ceux qui veulent geler les taux.

Bailey a voté avec trois autres membres du MPC pour réduire les taux d’intérêt de 0,25 points de pourcentage contre quatre membres du comité qui ont déclaré que la banque devrait s’arrêter jusqu’à ce qu’il y ait plus de clarté sur la voie des salaires et de l’inflation. Un vote par le membre externe, Alan Taylor, pour une coupe d’un demi-point, a achevé le vote.

Pour briser l’impasse, Bailey a appelé à un deuxième vote et Taylor a cédé, à contrecœur, nous supposons, prêtant son vote pour une réduction plus modeste d’un quart de point.

La scission sur le MPC illustre le dilemme auquel sont confrontés tous les décideurs alors que l’économie britannique titube jusqu’en 2025.

Rachel Reeves sera applaudi que la banque a atteint la prévision d’une augmentation de la croissance économique au dernier trimestre de l’année à 0,3% lorsque d’autres prévisionnistes – notamment L’Institut national de la recherche économique et sociale – Croyez que la prédiction de 0,1% de Treadneedle Street au troisième trimestre sera répétée dans le quatrième.

Toutes les figures positives sont la musique aux oreilles du Trésor, aussi modestes, mais le chancelier sait que les prévisions de la banque lui présentent de grands défis.

En plus de la douleur selon laquelle moins d’emplois et des prix plus élevés infligeront aux revenus des ménages, elle se préoccupera que la concéder des augmentations de salaire de l’inflation dans le secteur public rendra la vie plus difficile pour le MPC pour effectuer de nouvelles baisses de taux d’intérêt.

Les syndicats du secteur public font la queue pour exiger de meilleurs niveaux de vie, et l’impact est à double tranchant. Non seulement cela exercera la pression sur la banque pour abandonner les réductions supplémentaires, mais les coûts supplémentaires pour le Trésor seront également intenses lorsqu’il y aura déjà de nombreuses prévisions de déficit dans le budget de l’automne.

Un autre grand projet de loi pour le Trésor, et un qu’il ne pourra pas résister, est une augmentation de la pension de l’État. Contrairement aux 31 millions de travailleurs du Royaume-Uni, 12 millions de retraités ont une garantie à triple verrouillage qui signifie que leurs revenus annuels augmentent conformément aux revenus moyens, à l’inflation ou au moins de 2,5%.

L’augmentation est liée au numéro d’inflation de septembre. S’il atteint 4%, comme prévu par la banque, les retraités seront dans le premier rang des salariés lorsque la hausse sera appliquée en avril prochain.